Hot News 《大行報告》美銀美林升華創(００２９１．ＨＫ)目標價至２７．６元維持「中性」 @ 2013-11-16T06: Back Hot News Keyword：華創 Concept：華創業務 , 第三季啤酒盈利按年 華創四大核心業務中，以啤酒的表現最為突出，第三季銷售升２４％，核心盈利更勁增４９％至７．５億元。「今次『雪花』啤酒做得好，有好多特殊因素，例如天氣太熱，令銷量增加１０％，加上匯率利好、少左減價，有效稅率又下跌，先造就到咁好成績。」該分析員續指，第四季屬啤酒傳統淡季，一般來說都會錄得虧損，今季還要首次並入正在蝕錢的金威啤酒業務，故短期而言肯定會拖累表現。 華潤創業上午收市後公布第三季賺９．２億元，按年倒退１９％，但受惠啤酒及飲品業務增長，華創第三季核心盈利按年升超過３６．４％，至９．１１億元。業績靚仔帶動股價下午開市裂口彈升，股價一度高見２７．２元，最後以２７元收市，升４．２４７％。證&#Ｘ５２３８;界稱，業績較預期為好，若升破２８元的密集區，股價可看高一線。 內地夏季持續高溫，啤酒銷售價量齊升。華創來自啤酒業務的溢利貢獻，由第二季的七成進一步上升至第三季的八成二，賺近７．５億元，增長近五成，而首三季啤酒銷量則升逾８％。公司又指，日後會為旗下的雪花啤酒，展開宣傳推廣活動，並結合投資及內在增長，提升市場份額。 啤酒銷售持續增長，季內啤酒業務盈利增長４８．９％至７．４９億元，累計首三季盈利１１．０７億元，增加２６．１％。華創指，首三季啤酒銷量上升８％至９８３．１萬千升，其中逾９０％銷量為「雪花ＳＮＯＷ」啤酒，主要由於產能布局改善、品牌推廣，及分銷建設和終端管理服務湊效。 不過法巴指出，由於收購金威啤酒，華創需要填補金威啤酒的虧損，預期第四季整體啤酒業務虧損１﹒０７億元。法巴續指，明年要注意華創重整金威啤酒及內地超市－ＴＥＳＣＯ業務開支，或會高過預期，從而帶來一定風險。 報告稱, 華創第三季啤酒銷量升一成, 盈利表現理想 , 但擔心收購金威啤酒 ７個廠房業務後, 會增加相關業務的虧損 , 同時亦關注華創與 ＴＥＳＣＯ組合營公司後, 要承擔對方的虧損 ． 由於集團管理層表示, 需時三年整合以及達到收支平衡, 可能為集團２０１４及２０１５年零售業務帶來下跌風險 , 業務前景不明朗． &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;啤酒業務是華創主要盈利來源，第三季啤酒業務溢利按年升４９％至７．５億元。首三季啤酒銷量按年升逾８％，當中９０％屬於「雪花ＳＮＯＷ」品牌，集團表示，日後會為雪花啤酒展開宣傳推廣活動，提升市場份額。 該行認為，需要注意華創啤酒業務的平均售價強勁地按年上升１２．３％，第三季自然增長約４％也是跑贏青島啤酒的１．６％。其平均售價上升也有利２０１４利潤率擴張，但有可能會被金威啤酒預計為２億至２．５億元的虧損所抵消。另外，華創零售業績受惠於更多推廣及產品組合改善，在第三季同店銷售錄得６．５％的強勁增長，跑贏永輝超市的５％-６％增長及高鑫(０６８０８．ＨＫ) 華創第三季基本盈利升３６％，零售盈利大跌８３％，啤酒則大升 ２０１３/１４年每股盈測分別上調５％/３％，以反映其啤酒業務的強勁表現，惟仍較市場預期低４％/８％。相信華創第三季穩健的表現，可抵銷第四季的潛在虧損(因季節性因素及並入虧損中的金威啤酒)。 啤酒業務第三季營業額按年升２４％(前９個月升１５％)，帶動基本盈利按年升４９％(前９個月升２６％)。第三季銷量按年升１０％，而以人民幣計的銷售單價亦升８％-９％(由產品組合的提升及直接促銷恢復至正常的推廣策略分別貢獻一半的升幅)。強勁的銷售增長提升經營槓桿，淨利潤率按年升１．１個百分點至１３％。公司於９月中完成對金威啤酒的收購，並開始進行整合並表。金威啤酒２０１３年上半年公布淨虧損９,４００萬元，啤酒銷量為３９．４萬噸(為華創的７％)。管理層預計２０１４年第二季將出現明顯的協同效應，但完全扭虧需要３年的時間。我們認為短期公司將受到金威經營虧損及整合費用的拖累。 ，支撐大市。華創第三季業績比預期好，啤酒業務盈利急升，股價升 華創(００２９１．ＨＫ)上季盈利明顯改善，股價結束三連跌，華創股價回升４．２％報２７元。單計第三季度，營業額按年升１８．６％至４０５．８３億元，純利按年跌１９．２％至９．２億元。期內剔除資產重估及重大出售事項之稅後收益之純利，按年升３６．４％。啤酒及飲品業務成華創業績的亮點，按照業務劃分，啤酒業務的純利升４８．９％至７．４９億元；飲品業務純利升５５．２％至９,０００萬元。 中石油(０８５７)聯同母公司以逾２００億元收購秘魯油氣田資產，刺激股價升１．１％收報８．５９元。至於華創(０２９１)季績放榜後，市場對第３季啤酒業務溢利按年升４９％大為好評，股價急彈升４．２％收報２７元。 啤酒熱銷 華創上季核心多賺３６％

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