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央行發布第三季度中國貨幣政策報告:下一步將精准發力 @ 2013-11-06T10: Back Hot News
Keyword:貨幣政策 人行 報告
Concept:繼續實施穩健的貨幣政策 , 第三季貨幣政策執行報告
大陸央行每一季均會發布貨幣政策報告,內容為貨幣操作及金融市場的分析,並對於未來進行預測及展望。報告指出,大陸上一季經濟成長處於合理區間,消費也平穩成長,未來經濟仍將在保持在「穩中有進」,大陸央行說,下一階段是創造穩定貨幣金融環境。
中國人民銀行(大陸央行)5日發布《2013年三季度貨幣政策執行報告》,報告指出,2013年第3季,大陸經濟穩中向好,經濟增長處在合理區間。消費平穩增長,投資增長較快;農業生產形勢良好,工業結構調整逐步推進;消費價格漲幅和就業基本穩定。總計今年前三季,大陸生產總值(GDP)38.7兆元人民幣,年增長7.7%,居民消費價格(CPI)年增2.5%。
高盛資深中國經濟分析師崔歷表示,中國經濟面臨多項結構性改革,中央日後將減少對貨幣政策依賴,而推出更多針對性措施,促進結構調整。永隆銀行司庫蕭啟洪則指出,人行報告大膽地點出中國經濟面臨的最大挑戰︰「槓桿體現在龐大規模慨影子銀行度,問題同美國次按危機同出一轍,去槓桿化好緊要,要求銀行將資產證券化、轉移風險,系內地銀行平穩過渡慨最大挑戰。」他認為,人行點出問題所在,有利於貨幣政策有序、健康發展。
央行此次貨幣政策報告在貨幣政策的表態方面,仍然是「穩健貨幣政策」的口徑;但從央行報告和近期李克強總理的講話看,這一口徑雖然沒有改變,但和以往多用利率和存款准備金率做調整的做法相比,今年的「穩健貨幣政策」從原來偏寬松,變為中性偏緊。
全文刊發的李克強講話,提及再發鈔票可能導致通貨膨脹,令投資者嗅到收緊貨策的意味。惟結合人行報告和市場解讀講話原文,貨幣政策總體上仍以求穩為主,目的是讓市場形成合理和穩定的預期,避免擾動微觀經濟。但考慮到西方國家的經濟狀況,環球貨策趨緊仍然可以預期,意味著資金流不會更寬松,資金成本上升機會更大。
當然,利率水平主要還是反映央行的態度,報告預期,央行貨幣政策可能會收緊,一個體現
「九月人行口徑的外匯占款這麼高,超過所有人的預期。」平安證券固定收益部副總經理石磊稱。中金公司首席經濟學家彭文生最新報告指出,美聯儲局很可能將QE減量推遲到明年首季,加上中國經濟增長下行風險降低,資本流入態勢在未來幾個月將持續。同時,人行貨幣政策僅在邊際上收緊,總體上仍維持中性,不會接受市場利率大幅飆升。
關於貨幣政策,財赤已明顯增加,要中國再大規模放松,是不切實際的想法,貨幣政策會傾向中性偏松。人行第三季貨幣政策報告回應了這點,不放松也不收緊。事實上,近期人行的逆回購規模縮細,只屬姿態性「放水」而已。歐美股市強勢持續,但在欠缺利好消息下,股市缺乏再升動力。中港股市一切以「等」為前提,中港股市好淡爭持,恆指昨天早段跌穿23,000點,午後失而復得,收報23,038點。大市成交額501億港元,沽空比率7.8%。港股成交偏低,但沽空未見活躍,反映好看淡的投資者皆收手,圍坐一台齊齊觀望。匯控 績後股價升1.5%,支撐恆指。
外匯角度而言,雖然歐元/美元,澳元/美元和英鎊/美元已從近期高點回落,但美元整體疲軟的主題依然持續;不過,我們仍認爲美聯儲保持了所有央行當中最寬松的貨幣政策,這點或支援美元進一步下挫。美元/日元前景更爲微妙,因爲周五出爐的日本CPI將決定日央行是否需要作進一步寬松以推動經濟復蘇幷提振通脹。日央行今天發布了10月份經濟報告幷繼續保持9月立場,認爲「日本經濟正以溫和步伐復蘇」。
《央行動態》人行:繼續實施穩健貨幣政策,不放松亦不收緊銀根

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