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和黃(00013.HK)放棄出售百佳策略性評估擴至屈臣氏 @ 2013-10-20T03: Back Hot News
Keyword:金沙中國 三季 新高 目標價
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外電昨報道,卜蜂集團及WOOLWORTHS均認為百佳叫價約30億至40億美元屬過高,正考慮撤回對百佳投標,和黃昨晚即發通告,宣布放棄出售計劃。消息指,有關消息有「壓價」之嫌,為免造成混亂,而高盛與美銀美林願為屈臣氏與百佳保薦上市,故放棄「賣斷」,現主要是考慮將百佳連同屈臣氏中、港業務分拆上市,抑或將屈臣氏全球業務一同分拆上市,如選擇後者,集資額可達100億美元。
獨立股評人黃偉康表示,和黃出售百佳開價略高,現無法賣出轉為分拆,仍可提升其資產價值,惟效果較差。他指,和黃有意重組資產減輕債務,並提升資產應有價值,將百佳收歸屈臣氏分拆上市可達到有關效果,不失為可行辦法,但擔心現時的取向,對資產價值提升的幅度會較預期差,相信短期對和黃股價有負面影響。和黃持續優化業務理論上對其股價有壓力,預計除百佳外,和黃亦有意分拆歐洲的電訊業務,但相信中長線仍能夠跑贏大市。
買賣雙方價錢談不妥,交易終於拉倒,而百佳也保留在和黃手上。市場在本月初傳出,和黃考慮將屈臣氏分拆上市,但當時出售百佳的洽商還未終止。據了解,分拆消息傳出之後,機構投資者反應理想,再加上出售百佳未能達到心目中的理想價錢,因此和黃管理層對重組零售業務也有新的想法,以分拆屈臣氏來代替賣斷百佳。至於屈臣氏是在香港抑或外地上市,涉及屈臣氏哪些業務,現時尚未有定論。
    不過,即使和黃是次出售百佳不成,亦不代表長和系的重組即將完結。繼百佳後,市場早已傳出和黃有意計劃分拆屈臣氏,即使如今和黃暫時棄售百佳,未來亦有可能將之放入屈臣氏之內,以實現一籃子零售項目上市。除了和黃零售業務外,市傳長實(001)旗下的酒店業務或會卷土重來,重新分拆,加上和黃旗下的赫斯基能源亦具分拆潛力,故即使是次百佳「賣不去」,長和系為了向股東創造更大價值,其分拆大計勢將陸續有來。
【明報專訊】亞洲首富李嘉誠叫價高達40億美元的出售百佳大計,擾攘3個月,昨日卻突然宣布擱置出售計劃。和黃(0013)昨日以「出售百佳不會為股東帶來最高價值」為由,決定不會以私人交易方式出售百佳業務,改為連同和黃旗下估值高達3000億元的屈臣氏,考慮將整體或部分業務分拆上市。綜合近日各方消息流傳,多個潛在買家因為百佳叫價過高而打退堂鼓。
對於有指和黃在出售百佳業務上,堅持高達40億美元的索價,致使近日相繼有潛在買家退出競購,有接近和黃的消息人士指出,擱置出售百佳與潛在買家的出價無關。他稱,百佳的潛在買家多達8家,顯示市場對其前景反應良好。他指,在此次評估出售百佳業務的過程中,和黃收到很多對百佳未來發展而提出的不同建議,公司經考慮後,認為此刻單獨將百佳業務出售,不會為股東帶來最高價值,反而仍然擺放在屈臣氏集團業務中,留待未來分拆屈臣氏整體業務上市,會為股東帶來最大收益。
經過近十多年積極擴充,屈臣氏已到了收成期。證券界普遍認為屈臣氏的價值,大約為二千億元至三千億元之間,現時整間和黃的市值僅為四千一百億元左右,分拆計畫可以把屈臣氏的隱藏價值反映出來。雖然如此,有證券界人士擔心,百佳放盤尚未能成功,分拆屈臣氏涉及的金額更大,市場承接力如何,仍有待觀察。
兩雄棄洽購 和黃不賣百佳 研屈臣氏上市
大公網10月19日訊(記者 李潔儀 劉礦豪 邵淑芬)醞釀3個月的百佳賣盤計劃,終因和黃(00013)“封盤”而告吹。和黃突然宣布,暫時擱置出售百佳超市,反而決定擴大策略性評估范圍至屈臣氏旗下所有零售業務,包括在維持控制權的大前提下,尋求分拆上市的可能性。
事實上,長和系近年頻繁重組,在前年分拆和黃港口信托後,今年更先後放售百佳及計劃分拆港燈上市,日前更傳出擬在12至18個月內,分拆屈臣氏上市,集資最多780億元。有基金界人士認為,在上市公司角度而言,近期的重組對李嘉誠上市旗艦和黃是非常有利的,如電能分拆港燈可有效減低債務負擔,分拆屈臣氏更可將估值逾3,000億元的零售業務資產價值釋放,是帶動近期和黃股價上升主因。
該人士又指,百佳盈利率較低,拖累屈臣氏整體估值,是和黃出售百佳的原因之一。據霍建寧今年8月中期業績向分析員透露,百佳盈利率略低於6%,低於和黃亞洲保健及美容業務盈利率9.3%水平。和黃去年零售業務的現金經營溢利(EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES, DEPRECIATION, AND AMORTIZATION,簡稱EBITDA)率約8.56%。

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