Hot News 美國參院領袖樂觀稱１６日或達成債務談判協議 @ 2013-10-16T00: Back Hot News Keyword：債務 美國 違約 美債 Concept：美國上市 , ２０１６年阿里巴巴 他又說，當局過去一年已就美國一旦出現債務違約的影響作多方面准備，而有關監管機構亦已就不良情況作壓力測試，結果反映市場上不同機構都可以應對。 美國最大的外國債主中國已經表達了擔憂，中國現在持有１．２８萬億美元的美國國債，而中國３．５萬億美元的外匯儲備據專家估算有７成是以美元形式存在的，中國有理由關注自己在美巨額資產的安全性。中國財政部副部長朱光耀５天前在北京就呼吁，中方要求美方采取切實措施，及時解決國債上限爭執，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全。他強調，一旦發生債務違約，美方應首先確保國債利息的支付。來了華府以後，朱光耀又指出，當前全球經濟面臨重大不確定性，ＩＭＦ將今年全球經濟增長率預期下調至２．９％，已經突破心理界限，美國應盡快解決好債務違約問題。中國央行副行長易綱也在此間呼吁，美國應該有智慧盡快化解美債違約風險。 在美國公債規模不斷逼近上限的過程中，金融市場並未對此作出激烈反應，這間接表明金融市場堅信美國國會一定會就提高債務上限達成一致，投資者的這種反應和態度也並不奇怪，如果忽視通貨膨脹風險，那麼從各種角度看，美債均不存在直接的違約（絕對）風險。首先，從貨幣制度看，在信用本位時代，一國政府對其本幣計價的債務采取直接違約的可能性微乎其微。因為政府完全可以通過印鈔和通貨膨脹這一更為隱蔽的間接違約手段，將經濟、政治和社會成本降至最低，但政府對外幣計價的債務會面臨償付問題。僅就美國而言，美元的國際貨幣地位決定了其擁有其他國家不具備的巨大優勢，其外債均以美元計價，即可以通過印鈔解決對外償付能力。其次，從公債持有結構看，美債持有人高度分散，既有國內投資者，也有國際投資者，即使政府有意違約，選擇性違約也難以實行，因此，從這一角度看，違約可能性也會大大降低。再次，從財政和貨幣政策配合看，由於奧巴馬提名詹妮特．耶倫出任美聯儲主席，鴿派的聯儲新主席會繼續奉行寬松貨幣政策，同時，鑒於利率零下界對貨幣政策刺激力度的客觀限制，無論是從經濟理論上，還是從政策偏好上看，美聯儲繼續執行寬松政策的可能性都是非常高的，因此，可以預期聯儲短期內不會縮減購債規模，量化寬松政策的退出時間很可能會晚於預期，因其希望通過延長寬松政策的時間來彌補零下界約束對貨幣政策操作空間的限制，同時也會間接減輕公債本息的償付壓力，為債務問題提供空間。 有分析師指出，若美債上限到本周四也未獲提高，美國政府將可能陷入史上第一次債務違約困境，無法順利發行新債來償還舊債，這或會使美國國債變成「違約債券」。自二次大戰後，美元及美債就成為全球通行的貨幣及投資儲值工具，世界各種投資工具都會拿美國國債作風險回報比較，再決定利率及投資價值。一旦美債違約，所有投資工具都難以定價及買賣，整個金融市場也不能繼續運作。 霸菱資產管理董事方偉昌直言，美國債務違約是一件歷史上從未沒發生過的事情，即使建議投資者轉持黃金或現金，其實只是「想當然」，若美債違約，美元勢崩潰，會令全球金融市場陷入震蕩，相信沒一項特定資產能完全避過沖擊。他稱，該行預測是美國不會債務違約，故不預期會對自己的投資策略作重大改變，較可能是將一些原本已計劃會「止賺」、「減磅」行動，提前於債務上限「死線」前進行。他說，該行長遠看好美國經濟，美股相信估值已轉趨合理。 美國的債務上限問題，在美國時間１７日將要到達最終日期。然而，在上周末的驢象兩黨的談判博弈中，並未就提高債務上限達成一致。眾議院共和黨上周向奧巴馬提出把債務上限暫時調高６周的方案，以爭取與奧巴馬就更廣泛的財政議題進行協商，由於奧巴馬方面認為短期調整不如長期調整來的干脆，一致未予以認可。眾議院的議長博納美國時間周六早上已經表明，於奧巴馬的會談已經陷入僵局，避免債務觸及上限給美國經濟甚至世界經濟帶來滅頂之災的希望，只能寄望於參議院，不過，此後參議院的談判也很快陷入了僵局。美銀美林利率分析師ＲＵＳＬＡＮ ＢＩＫＢＯＶ目前認為，如果美國兩黨無法再最後期限前達成協議，市場屆時將迎來大規模的拋售潮。他在給客戶的報告中表示：&ＬＤＱＵＯ;市場對１０月１７日大限的迫近愈發焦慮。無疑，如果華盛頓無法在截止日期來臨前上調債務上限，也不會導致政府立即違約，因美國政府到那天應依然具備１２７０億美元償付能力，且我們預計財政部至少在１１月１日前有能力繼續償債。不過了解這些後，參與談判的驢象兩黨可能把大限前達不成協議看做可接受的選擇。&ＲＤＱＵＯ;他最後表示：&ＬＤＱＵＯ;鑒於政府收入的不確定性，財政部在１０月１７日之後無法償債的風險急劇上升。因此我們預計，一旦兩黨無法在大限前達成協議，市場將出現大規模風險資產拋售潮。另一方面，及時達成協議可能減緩市場拋售，同樣可能加劇波動性。&ＲＤＱＵＯ; 按照美國當前財政狀況，如果不能在１０月１７日之前提高政府債務的上限，美國政府屆時將出現債務違約。據當前市場評級的規則，如果美債出現違約，相當於其評級直接降至「垃圾」級，整個美國國債市場將出現崩盤，與美債利率相關的衍生品市場更是會爆發出數十倍於２００８年次貸危機的破壞力，其後果不堪設想，股神巴菲特甚至將之形容為「如同引爆核彈。」 超過１０次，但美國至今未出現債務違約。自奧巴馬２００９年１月２０日就任總統以來，國會就已經４次提高債務上限，提高總額為５．４萬億美元。前任總統布希在兩屆任期內共７次提高債務上限。２０１１年，美國兩黨曾為提高美債上限博弈兩個多月，直至違約前的最後１０多個小時才達成協議。２０１１年的僵局曾重創美國經濟，導致美國３Ａ級主權信用評級有史以來首次下調。現在，市場對美債違約威脅持樂觀態度，普遍認為總有一方會讓步，美債違約不會發生。美國財政部表示，如果兩黨在１０月１７日美國政府抵近１６．７萬億美元的債務上限之前，依然不能就調高上限達成協議，則財政部將無法保證是否可以支付政府的債務，美國政府可能面臨歷史上首次債務違約。 美國政府局部暫停運作進入第二周，惟國會針對預算僵局與債務上限談判沒進展，面對債限逼近，美國國債兩大持有國中國及日本，近日齊向美國施壓，敦促及時解決債務上限問題。中國財政部副部長朱光耀強調，防止美債違約，確保中國對美投資安全「是美國的責任」，並要求若發生債務違約，美方應首先確保國債利息的支付。 如果美國債務違約，則其驚心動魄將遠大於２０１１年８月，美國主權信用評等由三Ａ被去掉一個Ａ。當時也是美國９４年以來從沒發生過的事，信用評等被從三Ａ名單上剔除。「債務違約」，這更是美國１７７６年７月４日建國以來，從未發生的。我們由短期，美國一個月公債到最長期之三十年期之美國公債，其殖利率之表現，發現：一、市場預期短期美國的債務上限調高問題，不會快速解決。上周，美國一個月國庫券殖利率由前一周之０．１２％，飆升至０．３２２％；這是自２００８年第四季以來最高殖利率。美國財政部在上周標售之一個月之公債，其盤中殖利率已達０．３５％，市場買氣大幅縮水。投資銀行之市場策略師認為，如果１０月１７日美國債券違約，則將會波及短期公債；如一個月、三個月或一年期等。我們由市場反應，短期美國公債違約問題可能無法如期在１０月１７日解決，但期望在１０月底之前，或是１１月會解決；而且由目前至１０月１７日這一段期間中，因為美國聯准會已經有所准備，ＱＥ政策也還沒退場；白宮又提名葉倫(ＪＡＮＥＴ ＹＥＬＬＥＮ)擔任２０１４年２月，新任期開始之聯准會主席。財政部長ＪＡＣＯＢ Ｊ． ＬＥＷ也提出不少應變方案；因此，我們認為美國即使提高債務上限措施，不會在１０月１７日就通過；但對金融市場，道瓊工業指數與一個月之公債殖利率走勢多已經在上一周開始反應，上周四之前大跌，上周四單日大漲３２３．０９點，重新站上１５１２６．０７點。股市周五之大漲，也多在表達金融情勢是隨著白宮與國會的談判，上下波動！ 美元指數今日現交投於８０．３５附近，接連反彈後在８．６０附近承壓。美國距離觸及債務上限只剩下３天時間（至１７日），然而在上周末的談判中，美國兩黨依然未能就提高債務上限問題達成一致。但是華盛頓在截止日期未上調美國債務上限，也不會導致立即出現美國債務違約，因美國政府到那天應依然具備１２７０億美元償付能力。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;美債違約的關聯性決定了債務國陷入左右為難的困境之中，若一旦美國債務違約，勢必引起美國可能本息支付都將違約，而這種「滾雪球」的累積，迫使債務國必須對美債進行相應的調整，無論債務國怎樣調整，都無法擺脫「美元陷阱」——若中國采取拋售措施，最直截了當的結果，勢必造成美國國債出現讓人慘不忍睹的暴跌，中國對美國國債的收益率也會隨著美債的暴跌而出現巨大損失，實際上，中國已處於極為被動的兩難選擇之中。中國官方在美債鬧騰得最熱鬧的時刻放言，而美國兩黨視若無睹耍出「人來瘋」並越鬧越凶，就是要把債務國非鬧得雞犬不寧而後快。 易綱闡述，「美國政府關閉和債務違約的風險關系到全球金融市場。美國是全球主要金融市場之一。現在我們看到，在發達經濟體復蘇的一些跡象顯現時，新興市場經濟又遇到一些困難。如果加上美國債務違約可能性的不確定性，我認為全球經濟的復蘇將受到影響。」 隨著時間的迫近，美國債務違約對於世界的影響日益顯現。首先，導致金融恐慌和股市震蕩，債務違約將使美國三大股指下跌，波及世界金融市場。其次，美國國債的價格會暴跌。據統計，海外持有的美國國債達到５．６萬億美元。中國持有的１．２７萬億美國國債收益必然受牽連。另外，美債違約會影響美國經濟的復蘇。美國經濟的蕭條勢必會影響到世界經濟的復蘇，使得美國國內進口減少，連累到新興經濟體。 近日，美國財政僵局以及因此造成的美國政府停擺引起全球關注。中國財政部副部長朱光耀日前表示，美方應在１０月１７日之前采取切實有效措施，及時地解決國債上限的爭執，防止美國國債違約，確保中國對美投資的安全，確保全球經濟的復蘇進程。他強調，一旦發生債務違約，美方應首先確保國債利息的支付。專家認為，盡管有關美國債務上限的紛爭再次甚囂塵上，但美債真正出現違約的風險微乎其微。希望美國提高治理國家的效率，盡快解決國內爭執，達成妥協性方案，保持國內經濟穩定和世界經濟復蘇的進程。

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