Hot News 《外資精點》摩通：多項因素推動和黃股價，現值合理目標１０８元 @ 2013-10-05T23: Back Hot News Keyword：和黃 屈臣氏 Concept：分拆屈臣氏上市和黃 和黃有意分拆屈臣氏上市，瑞銀於報告內指出是感到意外，可是和黃可以通過分拆屈臣氏以體現出業務實際價值，又認為對市場而言屬利好消息。該行指出以屈臣氏在２０１４年的預測除稅、息、折舊及攤銷前溢利（ＥＢＩＴＤＡ）的１４倍推算，屈臣氏市值為２,０６０億元，又指出若成果分拆，屈臣氏的集資額將會較和黃在２０１１年分拆和記港口信托的集資額，高出４０％至７０％。預期通過分拆屈臣氏後籌集的資金，有助降低和黃的淨負債率至２０到２５％。 【明報專訊】長和系拆售旗下資產步伐加速，繼百佳及港燈之後，最新再度分拆是有１８５年歷史的屈臣氏。《經濟日報》昨天引述消息指出，和黃（００１３）打算明年分拆屈臣氏上市，集資額有望高達７８０億元，預料會在１２至１８個月內完成。和黃發言人不評論個別市場傳聞，有分析員指出，和黃１、２年後要償還不少債務，故趁勢套現亦不出奇。市場對和黃連環拆售的消息相當受落，昨天和黃股價升破之前高位，並創６年新高（圖）。 瑞銀發表研究報告唱好，表示維持和黃「買入」評級，目標價１０５元不變。瑞銀坦言，對和黃可能分拆屈臣氏上市感意外，但相信有關行為能體現和黃的實質價值，對市場亦屬利好消息。 根據推算，和黃出售百佳的意向價約３１２億元；電能實業（０００６）分拆港燈，料集資額將達３１２億至３９０億元；而分拆屈臣氏上市，料套現６２４億至７８０億元。從以上數字計算，若三個項目成功出售或分拆，長和系最多套現共１,４８２億元。分拆計除了可令資金回籠，亦可改善系內資產負債表，可從中減債，為日後的潛在收購鋪路。 和黃此前出售百佳超市惹撤資香港疑雲，市場人士透露，和黃擬去蕪存菁，剝離低利潤的百佳後，以利明年分拆屈臣氏上市。 李嘉誠較早前雖明言以香港為家，集團絕不遷冊，但「口里說不，身體卻很誠實」，旗下長和系分拆套現停不了，繼和黃(０１３)放售百佳、電能(００６)擬分拆港燈獨立上市後，市場再傳出和黃正計劃分拆屈臣氏上市，初步集資６２４億至７８０億元；另一方面，集團卻繼續密謀「走出去」，市傳電能正競投英國一間燃氣發電公司５０％權益，種種跡象或反映李嘉誠正加快「出外」速度，將資產轉投海外。 ");} ＥＬＳＥ {ＲＡＮＤＯＭＳＴＲ = ＮＥＷ ＳＴＲＩＮＧ (ＭＡＴＨ．ＲＡＮＤＯＭ());ＲＡＮＤＯＭＳＴＲ = ＲＡＮＤＯＭＳＴＲ．ＳＵＢＳＴＲＩＮＧ(１,８);ＤＯＣＵＭＥＮＴ．ＷＲＩＴＥ ("");} 報道：和黃擬分拆屈臣氏上市 集資或達１００億美元 和黃放售百佳超市無關撤資，市傳明年將分拆屈臣氏上市 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;該報道指，和黃擬在出售低利潤的百佳後，在未來１２至１８個月內分拆屈臣氏上市，集資額介乎６２４億至７８０億元。有分析認為，分拆有利和黃提高資產淨值及投放資源在回報更高的項目；同時，由於以個人護理美容連鎖形式的上市公司不多，屈臣氏具一定吸引力，市值最高或可達到３０００億元。若屈臣氏分拆成功的話，將是和黃０７年出售以色列電訊業務以來最大交易。 《經濟通通訊社３日專訊》有傳和黃（０００１３）分拆屈臣氏上市，美銀美林發表研究報 市傳和黃(０００１３)擬分拆屈臣氏上市，刺激和黃股價升至２００７年６月以來新高，收報９５．９５元，大升３．０５元或３．２８％。成交額達到１２．２１億元。 《經濟通通訊社２日專訊》有傳和黃（０００１３）擬明年分拆屈臣氏上市，長實

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