Hot News 《績後表現》玖紙(０２６８９．ＨＫ)跌幅擴至７．５％成交增全年多賺１０％負債惡化 @ 2013-09-27T18: Back Hot News Keyword：玖紙 Concept：玖紙全年 , ２０１６年負債比率 上年度純利按年增長９．９％至１５．６１億(人民幣，下同)，每股基本盈利約０．３３元；銷售量破紀錄達到約１０５０萬噸，銷售額亦同比上升約５．８％至２８７億元，毛利增加６．２％，毛利率維持１６％。值得關注的是，公司資產負債比率達到１２１．３％的紀錄高位，末期息卻由去年同期的５分升至今年的８分，全年共派息１０分，派息比率接近３０％。公司董事長張茵於今天業績發布會表示，玖紙未來三年將由快速發展轉為穩定發展，冀降低負債率及提升盈利，料至２０１６年公司資產負債比率降至７０-８０％；明年的銷量預測則為１１５０萬噸。 《中資異動》玖紙負債比率升至１２１％超海嘯水平，價挫逾３％ 玖紙全年純利升１０％至１５．６１億元人民幣(下同)，每股盈利３３．４７分，末期股息按年增６０％至８分。期內，營收及毛利升約６％；毛利率維持１６％。不過，經營業務所得現金大減９９％至３,６００萬元；淨負債比率由９９．７％急升至１２１．３％。管理層指，未來三四年發展步伐放慢，加上改造升級紙質費用已於今年支出負債比率有望逐步下降，冀２０１６年負債比率可降至７０％-８０％。 除了負債比率，玖紙的其他財務指標亦急速惡化。經營業務所得現金按年大跌９９．４％至３,６０４萬元，其中應收貿易帳款及應收票據約增加９１．７％，而應付貿易帳款及應付票據約則減少４０．６％。 (０２６８９．ＨＫ) 全年度純利增長近一成，兼大增派息六成，但經營現金流轉負，負債急升，拖累股價跌百分之六，報５．３７元，跌０．３６元。 匯豐證券認為，玖紙業績大致符合預期，淨負債比率由約九成九，攀升至逾一倍二，則被視為負面因素，但本年度只新增一條生產線，意味資本開支減少，相信負債比率可望逐步回落，因此維持中性評級，目標價６．６元不變。隨著更多過剩產能關閉，加上新增產能放慢，明年箱板紙市場應有改善。 德銀指出，玖紙(０２６８９．ＨＫ)業績符合預期，若撇除一次性主要來自匯兌收益１．１９億人民幣，核心利潤輕微跌１％，期內，資產負債表明顯惡化，淨負債比率由９９．７％升至１２１．３％，現金流轉向負數。 玖紙(２６８９)業績勝預期，惟財務狀況惡化–玖龍紙業截至今６月底止年度純利按年升９．９％至１５．６億元人民幣(下同)；派末期息８分，按年增加６０％。銷售額增加５．８％至２８７．４億元，主要由包裝紙板產品及環保型文化用紙銷量增加１７．４％所帶動，但平均售價下跌約９．９％，毛利率維持在１６％。期內經營業務所得現金按年減少９９．４％至３,６００萬元，主要是受到應收貿易賬增加所致，負債比率由９９．７％升至１２１．３％。雖然玖紙業績表現勝預期，但其財務狀況應會對股價構成壓力。 玖龍紙業 (０２６８９)：昨日收市後公布截至６月底全年盈利按年增長９．９％至１５．６億元人民幣，不過期內負債比率再創新高，應收帳亦急增９成多。玖紙股價已連跌四日，留意今日走勢，以及券商最新之評價。 玖紙（０２６８９）全年多賺一成至１５﹒６億人幣，惟負債比率升至１２１倍金融超海嘯

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