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李寧料新產品未來占整體庫存比例將上升 @ 2013-08-12T14: Back Hot News
Keyword:李寧
Concept:李寧上半年業績 , 虧損1億8424萬元人民幣
上半年,公司關閉更多店鋪,截止六月底,店鋪數量合共6024間,較去年底減少410間。展望今年全年,公司預計去年及今年上半年的投資,將於下半年開始獲得回報,有助提升財務業績,公司的經營現金流和經銷商的盈利能力將會持續改善,而全年財務虧損,估計相比2012年會有所下降。
鳳凰財經訊8月12日消息,李寧早間發布業績報告,稱公司截至今年6月底止六個月中期業績顯示,錄盈轉虧,虧損1.84億元。李寧公司預計2012年及2013年上半年所作投資,將於2013年下半年開始獲得回報,從而提升財務業績,且預計現金流量狀況將持續好轉。
李寧公布,截至今年6月底止的中期業績,與去年同期比較,轉盈為虧,上半年錄得股東應占虧損1.84億元人民幣(下同),每股基本虧損15.19分,不派中期息。去年同期則錄得溢利4,429.4萬元。
李寧中期業績由盈轉虧。截至6月底止六個月,錄得1.84億元人民幣虧損,去年同期賺逾4400萬元人民幣,收入按年跌兩成半,不派中期息。
該行指出,安踏(02020.HK)2014年首季的訂單恢復增長,反映市場收縮可能已經結束,相信安踏訂單增長將持續,預期五年銷售復合年增長率達到10-12%。預計李寧亦將跟隨類似的升勢,期待下半年銷售按季及按年皆有增長。上半年的業績將於8月12日開市前公布,該行將聚焦於管理層對業務的評語,多於盈利表現;而在重整期內,盈利能力難以預測,估計在經常性EBIT層面會錄得收支平衡或些微虧損。
近幾年,整個體育用品行業都陷入了粗放式擴張的漩渦中。2008年北京奧運會上李寧的閃亮登場為公司打出漂亮一拳後,李寧公司乘勝追擊、迅速擴張。2008年李寧有5000家零售店,到了2011年,李寧公司的門店數量已經超過了8000家並計劃在2013年將門店數量增加到1萬家。直到2012年,盈利已轉化為虧損,李寧這才明白,提高店效比提高店數更重要,從此便開啟了關店模式。截至2012年年底,李寧公司關閉門店1821家。麥格理證券在今年6月發布的報告中表示,李寧公司上半年又關閉了約200家門店。
李寧(02331)於中期業績展望下半年,盡管經濟復蘇進程尚未明朗,中國經濟仍將維持基本穩定。中央政府日益注重經濟增長的內涵,意味經濟發展將從投資驅動轉變為消費拉動的模式。盡管刺激內需措施的長期效果仍有待顯現,隨著消費者參與體育活動的熱情有增無減,預計國內體育用品行業的消費將保持強勁增長。與成熟市場相比,中國體育用品行業的滲透率仍較低,顯示未來仍有很大的增長空間。
高企的庫存帶來的是業績的迅速下滑,這幾大品牌2012年無論是營收還是淨利都出現不同程度的下降,李寧公司甚至出現了上市8年以來的首次虧損,虧損達到20億元。
瑞銀表示,縱然目前有不少證據支持運動服飾行業正在復蘇,但相信投資者對李寧(02331.HK)的業務扭轉仍然持懷疑態度,當中部份投資者擔心李寧的資產負債表,亦有人懷疑其庫存減值是否足夠。根據彭博數據,截至8月8日,在25位研究李寧股份的分析師中,僅3位予買入評級。該行指出,安踏(02020.HK)2014年首季的訂單恢復增長,反映市場收縮可能已經結束,相信安踏訂單增長將持續,預期五年銷售復合年增長率達到10-12%。預計李寧亦將跟隨類似的升勢,期待下半年銷售按季及按年皆有增長。上半年的業績將於8月12日開市前公布,該行將聚焦於管理層對業務的評語,多於盈利表現;而在重整期內,盈利能力難以預測,估計在經常性EBIT層面會錄得收支平衡或些微虧損。該行認為李寧的風險/回報更勝安踏,在擴張中的市場,項目重整應有更高的成功率,故李寧是行業首選,維持買入評級,目標價維持7.2元。

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