Hot News 思捷升２％券商指發展策略正確惟成效存疑 @ 2013-05-15T18: Back Hot News Keyword：思捷 Concept：２０１５年度 , 思捷轉型計劃 先發盈警預期現年度錄重大虧損，繼而失去藍籌地位，思捷環球（３３０）前景可謂極為不明。市場密切關注該公司管理層昨日於德國所舉行投資者關系日上，能否為投資者帶來一點曙光。思捷行政總裁馬浩思（ＪＯＳＥ ＭＡＮＵＥＬ ＭＡＲＴíＮＥＺ ＧＵＴＩéＲＲＥＺ）於會上坦言，按照思捷目前表現，相信早前所訂立轉型計劃的指引已經難以實現。他指出，未來６至１２個月內會著重穩定業務。中期而言，未來１至２年將致力實踐轉型計劃，重點改善利潤。記者曾展榮報道 摩根大通發表報告指出 , 雖然思捷上季同店銷售及批發業務跌幅收窄, 但公司預計下半年的毛利率及經營利潤率受壓, 預計思捷的轉型計劃需時, 並可能產生重大投資支出 , 以及影響現金流 , 所以維持「減持」評級, 目標價由７元降至６．８元． 據香港文匯報報道，業績越來越差的思捷環球（０３３０），近日終於被踢出藍籌股，其雄心勃勃推行的４年轉型計劃亦名存實亡。行政總裁馬浩思昨日承認，該計劃訂立的多個目標均未能達標，集團的整體經營狀況嚴重遜於預期，顯示該計劃的若干指引不再可行。他宣布，未來１至２年的目標將集中於提高收入，主要通過品牌、產品、渠道和業務模式這四大方面進行改善。同時，集團將延遲在內地的擴張計劃，又估計２０１３-２０１４財年，銷售有可能會繼續下跌；毛利率也不排除輕微下跌。 瑞銀報告預期，思捷的管理層仍然對轉型計劃投入，相信將有助改變經營並改善其前景，且思捷特別轉注產品改善將轉化為盈利，該行升思捷目標價２２．７％至１３．５元，評級由「中性」升至「買入」。 據財華社報道，德銀發表報告指，思捷就２０１４-２０１６年訂出新轉型計劃，推翻之前管理層所訂轉型計劃，因只可達到節省成本的措施。盡管有關舉措需要時間，但該行認為管理層在轉變運營上更為務實，故維持其「持有」評級。 思捷過往雖曾給予投資者美好願景，但亦曾多次為投資者帶來驚險場面。就在思捷轉型計劃於２０１１年９月啟動數月後，時任財務總裁周福安突然於該年１２月辭職，股價翌日即急插逾１成。此後，在２０１２年６月，身為轉型大計推手的行政總裁范德施及主席ＨＡＮＳ-ＪＯＡＣＨＩＭ ＫＯＲＢＥＲ在２４小時內竟相繼辭職，將帥離隊，軍心動洫，思捷股價當日即大挫１２．４％。其後，柯清輝臨危受命接任主席，並於８月宣布聘請ＺＡＲＡ母公司ＩＮＤＩＴＥＸ前管理層馬浩思為行政總裁，市場再有憧憬，思捷股價單日勁升２８％。 盡管如此，仍有券商對思捷第三財季的業績不甚滿意。摩根大通、瑞信在最新報告中分別降低思捷目標價至６．８元及６．６元，較原先下調３％及７．７％。摩通預測思捷全年虧損或將達到３５億元，並擔心促銷費用蠶食集團經營利潤，瑞信則認為，目前仍缺少可靠證據證明思捷轉型可獲成功。相對而言，瑞銀的看法較為樂觀，認為思捷長期轉型策略方向正確，期待其下周公布更多產品創新和成本控制計劃。 思捷(００３３０．ＨＫ)行政總裁馬浩思(ＪＯＳＥ ＭＡＲＴＩＮＥＺ)於投資者關系日會議上表示，集團繼續轉型計劃，未來將實行垂直整合分銷模式，由設計、生產、分銷及零售等一條龍的垂直經營，認為該經營模式可加快店鋪及分銷銷售點的效率，相信集團７５％的業務可受惠。 思捷公布截至３月底止的第３季度業績，營業額按年跌８．５％，同店銷售跌１．５％，同時發出盈警，指要為中國業務商譽、關閉分店、存貨作出最多高達２７．６億港元巨額撥備，其中關於投資中國業務相關的商譽減值估計高達２０億，事實上，思捷在１１年度曾為退出北美市場及環球關閉分店而作２４億元巨額撥備。管理層強調是次決定不代表看淡內地市場，只是業務未達０９年收購合營公司時的預期。行政總裁表示轉型計劃需約１８至２４個月才有明顯成效。思捷股價近兩日受壓，早前突破的密集阻力區１０元附近或變為支持。如看好思捷，可留意思捷購１９２２４，行使價１０．６６３元，８月上旬到期，實際槓桿約５．８倍，引伸波幅約５１．９％。

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