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思捷(00330)將減慢中國擴張計劃 - 信報網站 @ 2013-05-14T21: Back Hot News
Keyword:思捷
Concept:銷售13億元 , 2014年度業務
被剔出藍籌的思捷環球,管理層在投資者會議上說,4年轉型計劃,包括減省十億元的目標,均難以達成,未來會集中將營運開支占比,降至五成以下。
摩根大通發表報告指出 , 雖然思捷上季同店銷售及批發業務跌幅收窄, 但公司預計下半年的毛利率及經營利潤率受壓, 預計思捷的轉型計劃需時, 並可能產生重大投資支出 , 以及影響現金流 , 所以維持「減持」評級, 目標價由7元降至6.8元.
美銀美林指出,撇除北美和關店計劃,思捷2013年度第三季度銷售僅跌3.9%,而零售銷售已改善達致按年持平,但批發仍然疲弱,而除撥備外,其毛利率由於較高的推廣活動,批發支持計劃以及營運去槓桿等而仍然受壓,料第四季度利潤率仍會受壓。(H)
思捷上周二發盈警,指要為中國業務商譽、關閉分店、存貨作出最多高達27.6億港元巨額撥備,其中關於投資中國業務相關的商譽減值估計高達20億,事實上,思捷在11年度曾為退出北美市場及環球關閉分店而作24億元巨額撥備。集團將於今日於德國舉行投資者日,將講解四年計劃進展。
瑞銀報告預期,思捷的管理層仍然對轉型計劃投入,相信將有助改變經營並改善其前景,且思捷特別轉注產品改善將轉化為盈利,該行升思捷目標價22.7%至13.5元,評級由「中性」升至「買入」。
思捷(00330.HK)行政總裁馬浩思(JOSE MARTINEZ)於投資者關系日會議上表示,集團繼續轉型計劃,未來將實行垂直整合分銷模式,由設計、生產、分銷及零售等一條龍的垂直經營,認為該經營模式可加快店鋪及分銷銷售點的效率,相信集團75%的業務可受惠。
盡管如此,仍有券商對思捷第三財季的業績不甚滿意。摩根大通、瑞信在最新報告中分別降低思捷目標價至6.8元及6.6元,較原先下調3%及7.7%。摩通預測思捷全年虧損或將達到35億元,並擔心促銷費用蠶食集團經營利潤,瑞信則認為,目前仍缺少可靠證據證明思捷轉型可獲成功。相對而言,瑞銀的看法較為樂觀,認為思捷長期轉型策略方向正確,期待其下周公布更多產品創新和成本控制計劃。
野村表示,思捷管理層認為,可以用18-24個月完成改革,但該行並不樂觀,理由是其批發業務模式根深蒂固,另外,雖然公司推遲部分推廣及翻新店鋪計劃,但同時要繼續減價清除存貨,意味業績仍面對壓力,相信最快要數季後,才有正面消息公布。

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