Hot News 陸進出口數據亮麗__疑熱錢影響 @ 2013-05-08T23: Back Hot News Keyword：出口 中國 熱錢 Concept：中國出口數據 , ４月份進出口貿易數據 有機構分析，這表明大陸貿易數據中存在大量的熱錢流入，最終導致貿易數據「被成長」；對廣東深圳與香港間貿易成長數據，更有媒體質疑出口商存在虛報出口數據等現象。 中國４月出口同比增長的市場預期均值僅在９％左右，但最終數據卻超出近２/３，同時進口增長也明顯高於市場預期。野村經濟學家張智威認為，高於預期的出口和進口增長並非顯示中國貿易出現反彈，出口虛報可能是數據增長的主要原因。國家外管局在上周末出台了監管熱錢通過貿易渠道流入境內的新規，他相信，隨著當局最近宣布的管理非常規資金流入的措施生效，未來幾個月中國出口和進口增長就會放緩。他還指出，另外一個有可能的原因是今年４月份工作日較多。 但報告指出，無論從出口香港/出口總值還是從出口同比增速看，４月中國對香港轉口貿易依然「虛高不下」。綜合４月份分區域出口和整體出口增速數據，該中心認為，４月中國出口「數字繁榮」的背後，存在三個明顯的悖論，應該在很大程度上隱含了部分熱錢流入的身影。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;盡管多年來一再采取行動限制熱錢流入，中國第一季度的出口還是出現了明顯上漲，而其他國家的增長則疲軟得多，這表明現金流入增多。分析人士認為，中國的出口商在高報貨價，以此秘密地將更多的現金匯入這個國家。 但與此同時，分析師對數據的快速增長持謹慎態度，關於出口數據虛報的擔憂仍在。野村證券中國經濟學家張智威表示，高出口和進口增長並未顯示出中國貿易反彈，與中國港口的實際貨運量不符，出口虛報可能仍是數據增長的原因之一。他預計當管理非常規資金流入的措施生效後，未來數月中國進出口增長將放緩。 陳鵠飛指出，４月對香港出口數字虛增存在兩個明顯的悖論。第一個悖論：４月對香港出口占全部出口比重依然高達２１．１％，這一比值遠超歷史平均的１５％-１７％，在美日歐等海外發達經濟體終端需求弱復蘇的大背景下，對香港的轉機貿易需求短期內不可能如此大幅度的增長。短期內對港高出口占比與發達經濟終端消費需求弱復蘇事實不符，此為第一個悖論。第二個悖論：４月中國對港出口同比增速「腰斬一半」與４月當月中國整體對外１４．７％的高增長，以及與４月份中國對美、日、歐出口回暖的事實不符。從統計數據看，４月份中國對香港出口同比增速也由３月份的９２．９％跌落至４月份的５７．０８％，而同期中國整體出口卻由３月份的１０％進一步攀升至１４．７％，從歷史數據看，這與以往中國出口狀況明顯不符；同時，３月份對美國-６．５％、對日本-１０％、對歐盟-１４．０２％的負增長，４月份中國對發達市場的出口跌幅也已經開始明顯收窄，４月源自歐美終端市場的趨好態勢與對港出口增速「腰斬一半」不符，此為第二個悖論。 《經濟通通訊社８日專訊》澳新發表報告稱，中國４月進出口數據均明顯高於市場預期，出口同比增長１４．７％，高於市場預期值９．２％，同時，進口同比增長１６．８％，明顯高於市場預期。同時，周邊各經濟體的貿易表現卻一直較為疲弱，也表明中國貿易數據中存在著大量的熱錢流入，最終導致了貿易數據的「被增長」。報告指出，從港口吞吐量數據來看，中國各大港口的吞吐數據均明顯出現減速，同時，采購者經理指數中的新出口訂單也出現了明顯的下滑，這些都與不斷走強的貿易數據形成了鮮明的反差。 事實上，中國海關總署上月公布首季外貿數據時，便已表示關注企業通過貨物出口帶來熱錢，套取內地與香港人民幣利差情&#２０９１７;，並稱已進行初步調查。「而從今次外管局出招，可以看到官方已經掌握到出口虛高的問題所在就是熱錢」，花旗集團亞太區首席經濟學家沈明高指出，之所以由外管局而非中國海關出手，因後者職能是打擊走私，因此由負責監控外來資金的外管局處理問題更為適當。 中國４月分別錄得出口、進口增長１４．７％和１６．８％，均高於市場預期；縱然數字的真實性備受質疑，但對市場氣氛有利無害。市場聚焦外貿數據「被增長」，或反映出口商虛報出口數據，隱藏熱錢流入強勁的現實，觀望外管局繼推出監管熱錢通知貿易渠道流入新規後，是否還有其他措施。 ４月出口數據超預期(３月份才１０％)。進口則不如前值。說明經濟復蘇、尤其是外圍經濟復蘇動力的改善。４月出口同比增長１４．７％，不排除貿易順差存在水分。從今年２月份，人民幣單邊升值明顯。顯示跨境資金套利，熱錢通過虛假貿易流入量大。４月全球主要國家ＰＭＩ指數都有所放緩，比上個月出現回調。尤其３月１日，美國啟動全面減赤計劃，財政去槓桿化的趨勢很明顯。因此外圍經濟對中國５月以及之後的外貿數據產生一定壓力；我們對未來中國出口數據是否還是超預期這般強勁，存有質疑的。 中國首季出口數據被指存在虛假數據，以貿易掩飾作套利交易，故此外管局此次措施中，要求加強對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理，對資金流與貨物流嚴重不匹配或流入量較大的企業，要在１０個工作日內說明情況。若未及時說明情況或不能提供證明材料並做出合理解釋，將被列為Ｂ類企業，嚴格監管。 首先，熱錢通過貿易項目流入將放緩。日前外管局出台了《國家外管局關於加強外匯資金流入管理有關問題的通知》，意在加強對熱錢流入中國的監管。由於人民幣升值預期增強以及海外維持寬松貨幣政策,不少熱錢通過貿易項下進入中國市場。為了抑制熱錢的快速流入,外管局發布了上述的通知，未來一段時間，熱錢通過貿易項目流入將放緩。

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