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陸航企３雄去年獲利迫降 @ 2013-03-28T07: Back Hot News
Keyword：去年 下滑 業績
Concept：南方航空３月２６日 , 中國三大航空公司２０１２年淨利潤
四大航中，海航、東航業績下滑幅度在２０％至３０％之間，兩者分別實現淨利潤１９．２８億元、３４．３億元，同比下滑２６．７％、２９．８％；國航、南航業績下滑幅度超過３０％，分別實現盈利４９．５億元、２６．３億元，同比下滑３３．８％、４８．２２％。四大航去年總計實現淨利潤１２９．３億，較２０１１年的２００．７億同比下滑３５．６％，而２０１０年四大航盈利總額為２６４億元。四大航業績進一步下滑。
四大航空公司年報披露完畢，去年淨利潤下滑均超兩位數。南航（滬：６０００２９）業績
國航南航東航去年總的淨利潤１０２．１億元，下降了３９％。石油石化業績下滑１３％，也是近些年來最差的吧。前期就有券商總利潤下滑１６％的報道。
３月２７日，南方航空、中國國航、東方航空相繼交出了一份慘淡的業績答卷。加上此前已發布年報的海南航空，國內四大航２０１２年淨利潤同比下滑均超過兩位數。其中，南航業績降幅最大，為４８．２２％，海航業績降幅最小，為２６．７４％。而航油價格居高不下以及匯兌收益大幅減少，再次成為航空公司業績大幅下滑的兩大主要原因。
申銀萬國最新研報對交通運輸行業的三個子行業進行全面分析。鐵路公路物流：１月-２月鐵路貨運周轉量與去年基本持平。１．１-２月份鐵路貨運周轉量為４７６５億噸公里，同比小幅下滑０．４％，與去年基本持平。客運周轉量１８５６億人公里，同比增長６％。基建投資為２５１億元，同比增長２１％。本周大部制方案公布，鐵路實現政企分開，鐵改第一槍打響。我們預計未來一兩月內鐵路將進行人員在政府與企業部門的分配，人員分配結束後，鐵路資產劃分有望啟動，後續需要關注提價以及資產注入，維持行業&ＬＤＱＵＯ;看好&ＲＤＱＵＯ;評級，分別推薦大秦、廣深與鐵龍。２．清明小長假高速免費通行時間預計為４月４日零時至４月６日２４時。今年春節期間免費通行政策對各上市公司收入影響約為３０００萬-９０００萬左右，對應全年收入占比約為２％左右。３．兩會後將進入年報密集公布期，在大盤震蕩的情況下，小盤股特別是創業板風險加大。建議回歸基本面，首推業績超預期的建發股份，其次為業績穩定增長的飛力達。預計建發２０１２年業績將達０．９元，供應鏈與地產結算超預期是公司業績超預期的主因。
中資鐵鳥業績一起下滑,其中國航(００７５３)去年少賺３４﹒５％至４６﹒３６億元人民幣,南航(０１０５５)去年盈利倒退近５０％,東航(００６７０)去年盈利也跌３５﹒４％,業績飛不起來,股價卻逆市飛&#６５３７７;國航漲４﹒２％,南航升０﹒２％,東航升１﹒２％&#６５３７７;
２０１２Ａ及２０１２Ｑ４財務表現簡評:(１)業績基本符合預期,全年營業淨收入實現１１．７％的增長,其中利息淨收入和手續費淨收入分別增長１１．３％和８．９％。手續費增長放緩的原因為:受監管因素和市場因素影響顧問咨詢費、信貸承諾手續費分別較上年明顯下滑,幅度分別達１８％和２２％。(２)公司披露的累計ＮＩＭ為２．８１％,較２０１２Ｑ３下降１個ＢＰ;分析師由此估算２０１２Ｑ４單季度ＮＩＭ環比降幅約為４個ＢＰ,相對較溫和,下半年同業利差收窄對ＮＩＭ有負面影響;考慮到較高比例的個貸重定價因素,預計２０１３上半年ＮＩＭ壓力較大。２０１２年縣域存貸利差為５．１１％,高於全行５４個ＢＰ,且較中期收窄幅度亦小於全行。期末該行零售存款和活期存款均較中期提升,日均存款增速為可比銀行最高,顯示存款的低成本及穩定性優勢繼續。(３)２０１２Ｑ４單季撥備支出較前三季明顯增加,占全年撥備額的３８％;但全年撥備額仍小於去年同期,撥備對淨利潤增速的正向貢獻達１０個百分點,是業績明顯高出可比銀行的原因所在。

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