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瑞信料匹克毛利率續受壓但增派息比率 @ 2013-03-12T19: Back Hot News
Keyword:匹克
Concept:匹克體育去年毛利率
核心提示:內地體育用品行業寒冬期持續,繼安踏(2020)盈利首次下跌,匹克體育(1968)去年盈利亦大跌60%至3.1億元人民幣,擬派末期息每股3仙,特別息每股2仙。公司同時宣布,自今年第三季度起兩年內,將不再公布訂貨會訂單結果。匹克午後由升轉跌,收市跌2.143%,報1.37元。
匹克體育 (01968)公布, 去年全年純利倒退六成, 至3億1057萬元人民幣, 每股盈利 14.8分人民幣, 派末期息每股3港仙 , 另派特別息每股2港仙 , 即合共派息5港仙 . 期內, 營業額 29億零 290萬元人民幣, 按年下跌百分之37.5, 毛利率下跌 2.9個百分點 , 至百分之36.5. 鞋類產品營業額 13億4800萬元人民幣, 按年下跌三成四 , 服裝產品營業額 14億8100萬元人民幣, 按年下跌四成. 由於市場環境欠佳, 令去年平均存貨周轉天數急升31日, 至80日, 公司已經應部份分銷商要求 , 延遲發送已訂購的貨品 ; 平均應收帳款周轉天數急升59日, 至127日.
    【香港商報訊】記者潘奕祺報道:匹克體育(1968)昨午公布,去年全年純利3.1億元(人民幣,下同),按年跌60.1%,派末期息3港仙及特別股息2港仙,毛利率由39.4%降至36.5%。匹克昨日收報1.37元,跌達2.1%。
匹克(01968.HK)首席執行官及執董許志華於業績記者會上表示,公司去年積極減少訂單,庫存因此逐步下降至3.9億元人民幣,並觀察到公司及其他渠道的庫存有續跌趨勢,加上兩會後內地市況明朗化,相信今年經營環境將較去年好。他認為內地體育用品市場仍是發展初期,持樂觀看法。但由於致力去庫存,公司對分銷商的補貼及回扣持續,料毛利率難以在短期內有所提升。
從目前公開的關店數據來看,六大品牌的關店總數已超過3000家。據《證券日報》記者不完全統計,李寧2012年上半年披露關閉門店數量達1200家;匹克體育則在2012年前三季度關閉門店數1067家;中國動向去年店鋪關閉569家;安踏體育去年關閉店鋪110家;361度去年四季度關閉店鋪96家;特步去年關閉店鋪80至100家。
下降是生產成本上漲及向分銷商提供的回扣金額增加所致;淨利潤率則由16.7%下降至10.7%。此外,公司平均存貨周轉天數由49日增至80日,平均貿易應收帳款及應收票據周轉天數亦由66日急增至127日。截至去年底止,公司零售網點數目為6,483個,較二零一一年年末淨減少1,323個,顯示公司正繼續整合銷售渠道。整體而言,匹克的業績遠遜於我們預期。當中,從其毛利率由去年上半年的37.7%再降至年末的36.5%,可見公司成本控制力正不斷減弱。同時,公司存貨周轉天數更倍增,反映其庫存問題嚴重以及產品需求疲弱。我們預計,公司本年仍會處於清理庫存的階段,打折活動將持續,料對公司盈利增長構成負面影響,公司前景未容樂觀,因此建議投資者暫回避該股。

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