Hot News 《大行報告》高盛：永亨(００３０２．ＨＫ)內地業務表現遜預期維持「中性」評級 @ 2013-03-08T12: Back Hot News Keyword：永亨 Concept：內地息差 , 永亨銀行去年貸款 對於去年純利倒退，他指主要是受雷曼迷債回撥、一項貸款收回及因資金轉至高回報項目令貸款總額減少等因素影響，惟去年下半年的淨息差，已由上半年的１．０６％回升至１．１３％，預計今年淨息差將有５點子上升空間，而去年核心資本比率則按年微跌１點子至１０．５７％ 由於去年存款利率上升，去年淨息差按年收窄５點子至１．６２％，馮鈺斌預計今年淨息差有望上升，主要受惠於本港銀行資金充裕，資金成本下降，另外該行或將於年內提早償還逾２億美元、息率達９厘之後償債券，並以利率低至３厘之債務取代，從而減低資金成本，料能把淨息差提升５至１０點子。 永亨(００３０２．ＨＫ)：不良貸款增加非常態 料今年淨息差將擴闊 《經濟通通訊社７日專訊》永亨銀行（００３０２）董事長兼行政總裁馮鈺斌於全年業績記者會表示，去年該行整體淨息差略為收窄至１．６２％，但該行今年將有一批總值２．２億美元的次級債到期，可望於稍後時間續期再融資，該批次級債成本將由９％的水平，大減至３％左右，有助本港業務淨息差擴闊５至１０點子。 內地撥備大增，永亨銀行（０３０２）去年盈利跌１６％，符預期–受內地貸款減值撥備大增影響，永亨銀行的內地業務稅前溢利大減７６％，加上重估物業收益減少，令該行去年純利倒退１６％至１８．０億元，每股盈利６．００元。若撇除出售物業收益項目，永亨去年核心純利只跌５．６％。永亨資本充裕，全年股息增加１５．６％，末期息每股１．６２元，派息比率上調至３５％。該行去年的香港業務錄得輕微回撥，但內地減值撥備則由去年的２，０６４萬元，急增１１倍至２．５２億元。有關問題貸款主要在浙江省，管理層指撥備大增乃是個別情況，並未形成趨勢，該行撥備覆蓋率亦超過１００％，撥備已足夠。去年度，永亨整體淨息差收窄５點子至１．６２厘。展望今年，內地息差仍有收窄壓力，但香港資金充裕，資金成本可能下降，息差則有望輕微擴闊。根據彭博綜合預測，永亨２０１３年每股盈利將倒退２％，預測市盈率１３．５倍，息率２．５厘，估值並不吸引。不過，若從企業並購角度看，其預測市帳率１．２３倍，則屬吸引。 東亞(０００２３)中午收市後公布去年賺６０．５６億元，增長３９％勝市場預期。股價午後一度抽升２．６％，最新升１．７８％報３１．４５元。其他本地銀行股方面，恆生(０００１１)跌１％報１２３元，永亨(００３０２)無升跌報８６．３元。里昂報告表示，恆生仍是估值最貴之本地銀行股，維持「沽售」評級，永亨則予以「買入」評級，認為未來息差有望擴闊。

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