Hot News 《大行報告》摩通：百麗(０１８８０．ＨＫ)估值已合理不宜趁低吸納 @ 2013-02-22T15: Back Hot News Keyword：百麗 Concept：２６０億元 , ２０１３年盈利增長 百麗(０１８８０)預期去年全年業績僅為分析師預期之下限，外資券商紛表意外，料百麗去年盈利僅微升，拖累昨日股價大跌１６．８％後，今早仍未止跌，最多再跌４．８％低見１４．５４元，最新跌３．９％報１４．６８元，暫為跌幅最大藍籌，成交現有２．５億元。 百麗國際估計，去年盈利僅錄得輕微增長，接近市場預期下限。另有證券行看淡，預期百麗今年盈利有機會低於預期。百麗股價今日大幅低開逾一成二，最多跌逾一成六，低見１５．４元，其後跌幅略為收窄。 百麗「盈利預警」遭洗倉 瑞銀直指股價見頂 高盛指出，達芙妮(００２１０．ＨＫ)昨日(２１日)股價受百麗(０１８８０．ＨＫ)盈利只有輕微增長的預告影響，下跌６．３８％。該行認為，達芙妮不會因百麗而受到進一步拖累，因達芙妮管理層已指出下半年同店銷售已經處於低位，及１月份毛利收縮。另外，百麗所流失的業務是自身特有的，如終止ＫＡＰＰＡ及ＧＥＯＸ業務，及電子商務錄得經營損失。 匯豐控股跌逾１％，中國移動失守８５元關口後回穩，上日股價破頂的友邦保險回套逾１％。百麗國際預期去年盈利僅錄得輕微增長，股價重挫一成半，是表現最差藍籌。 百麗指，估計去年的盈利將介乎４２．８７億元至４８．５４億元人民幣間，按年只屬輕微增長，接近分析員估計的低位，但總算仍有市場預測的范圍內，而股價的１４日ＲＳＩ相對強弱指數亦已跌至３０超賣水平附近，或反映股份今早的沽壓可能過度。資金今早亦見流入百麗的認購證等待股價回升，趁低吸納或可考慮百麗購２１９６２，行使價１９．８８元，１４年４月到期，實際槓桿３．８倍，引伸波幅４７．４％，正股每移動３格，窩輪理論價移動約２格。 另外，百麗國際昨晚收市後發布公告指２０１３年全年盈利或將接近分析師預測區間的下限，今日開始股價大幅下跌，一度曾下跌超過十五巴仙。然而上市期權的引申波幅則未見有大幅上升，一個行使價１５．５０元馬鞍式期權不過約０．７０元或不夠五巴仙，值得考慮。 該行表示，雖然不會對此過份警惕，但憂慮將會同樣帶來２０１３年盈利增長預測５％的下調風險。該行現時對百麗今年的盈利增長預測為１８％，但強調料公司難以有多於８％的同店銷售增長，亦不認為其盈利增長預測會再有任何上升空間。預期股價未來將有所調整，即使在調整完成後，亦不建議吸納，因該股目前欠缺催化劑。(ＣＥ/Ｔ) 百麗今日發盈利預警，料去年全年盈利介乎４２．８７億元(人民幣．下同)至４８．５４億元，較２０１１年４２．５５億元盈利僅錄得輕微增長，屬市場預期中至下限。消息發布後股價急挫，曾低見１５．０２元，最終收報１５．２８元跌１６．７７６％。 百麗於周二公布，公司管理層預期二零一二年盈利較二零一一年同期之盈利僅錄得輕微增長。同時，公司並預期經審核之二零一二年盈利將達至市場預計之區間(約４２．８７億元人民幣至４８．５４億元人民幣)的下限。其股價昨日急挫約１６．８％，收報１５．２８元，為表現最差的藍籌股。雖然其盈利增長均受到庫存問題及營運成本拖累表現遜於我們原先的預測，但我們認為公司於二零一三年的收入將隨著內地經濟恢復增長及零售市道好轉有所改善。加上百麗於鞋類業務已開始打入不同的市場，故其發展可以透過其多品牌、多渠道、多檔次和多品類交叉覆蓋，而進一步強化其規模優勢，令公司二零一三年年度的盈利有所改善。因此，是次股價調整均為其估值回歸合理水平，建議投資者不妨待其股價回調至約１４元吸納作中線持有。

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