Hot News 美最新匯率報告：去年Ｑ３以來中國大幅減少 @ 2012-11-28T15: Back Hot News Keyword：中國 人民幣 匯率操縱國 美國 財政部 Concept：美國１９８８ , 將中國列為匯率操縱國 觀察家指出，雖然人民幣不斷升值，但每次美國財政部的匯率報告都大同小異，結論基本上都在人們的預料之中。因為即便把中國定為「匯率操縱國」，也只是在法律上要求美國與中國就匯率問題展開談判，並不能馬上對中國商品強征懲罰性關稅，反而可能因此激怒中國而觸發貿易戰，並打斷人民幣漸進升值的進程。 羅姆尼的上述言論已遭到了美國前國務卿基辛格等美中關系有識之士的明確反對。基辛格表示，提出將中國列為「匯率操縱國」的人並未研究過中國，只是掀起了一場「討伐」運動。 人民幣匯率已成為當前這次美國總統選舉中的一個爭論話題，而人民幣更具波動性可望從一個方面打消美國的批評。有些人甚至明確提出，北京是不是在造成奧巴馬要求中國升值匯率的努力取得了成功的印象，從而在奧巴馬與羅姆尼對戰的過程中悄悄地為他幫忙。 另外，美國大選逼近，也為人民幣匯率帶來升值壓力，共和黨候選人羅姆尼就表示，一旦當選馬上將中國列為匯率操縱國。人民幣升值對於航空、造紙、地產等板塊有利。最先受益應該系造紙行業。由於中國是一個少樹林的國家，且廢紙的利用率唔高，使中國成為全球最大的紙漿進口國，而造紙行業也成為中國第三大用匯行業。 中美經濟唇齒相依，兩國關系是廿一世紀最重要的雙邊關系，奧巴馬去年與中國簽署的《中美聯合聲明》，就將中美關系定調為「互相尊重、互利共贏的合作伙伴關系」。經貿合作是中美「互利共贏」的主軸，兩國去年的貿易總額高達５,０３２億美元，而中國亦是美國最大的債權國，持有逾１．１５億美元的美國國債。雖然人民幣匯率爭議一直甚囂塵上，但奧巴馬政府未有向中國施加太大壓力，人民幣在過去四年已升值１１％，但美國亦未有將中國列為「匯率操縱國」。 中國崛起對全球經濟影響深遠，在金融海嘯後，美國及歐盟經濟實力大幅削弱，中國大陸影響力相對大增，由於美中勢力的消長，美國在全球經濟議題上更需要北京的合作，但也不免對大陸產生戒心。歐巴馬第一任內在重返亞洲大戰略下，對大陸經濟的防堵策略逐漸增強，包括：不時威脅將大陸列為匯率操縱國，以逼迫人民幣升值；祭出嚴厲的反傾銷手段，減少大陸貨品進口；限制中資在美國的購並及投資，意在促使大陸開放市場；主導「跨太平洋戰略經濟伙伴協定」，抗衡由大陸主導的東亞區域經濟整合，鞏固美國在亞洲的政經利益。 文章指出，這一局面似乎不大可能。但若真的發生，中國將受到深遠影響。在歐洲需求逐漸萎縮的情況下，美國已重新成為中國最大的出口目的地。２０１１年中國對美國出口總額達３２４０億美元（約合人民幣２．０４萬億元），占中國出口總額的１７．１％，占中國ＧＤＰ的４．４％。２０１１年中國對歐洲出口占出口總額的１８．８％，但這一份額在２０１２年已出現回落。 人民幣匯率問題一直是中美政府間爭論的一個焦點，在美國總統大選中也成為話題。一些美國企業和國會議員強調中國人為地把人民幣匯率控制在較低水平，以幫助出口企業，因為人民幣走軟令以美元計價的中國出口商品更加便宜。周二在美國大選中落敗的共和黨候選人米特&#１４９;羅姆尼(ＭＩＴＴ ＲＯＭＮＥＹ)此前承諾，如果當選總統，他將於就職當天宣布中國為匯率操縱國。 有美國人認為，造成中美貿易不平衡的唯一原因是人民幣匯率被低估。總統候選人通過批評中國的匯率問題，可在選舉中獲得更多支持者。但有專家指出，全球化才是加劇美國貧富差距的重要原因之一。諾貝爾經濟學獎得主ＭＩＣＨＡＥＬ ＳＰＥＮＣＥ去年在雜志撰文指出，過去２０年間，美國幾乎所有的新就業機會都出現在非貿易部門，如政府機構和醫療系統；而貿易部門的大量工作，如低端制造業，則紛向中國等新興經濟體轉移。對此，美國應通過向富豪階層課以重稅等再分配政策來解決問題，而不應壓迫中國令人民幣升值。 摩根大通(Ｊ．Ｐ．ＭＯＲＧＡＮ)認為，如果不實施貿易制裁措施，給中國貼上匯率操縱國標簽的做法就毫無意義；鑒於美中爆發貿易戰會對美國企業帶來非常大的沖擊，因此美國國會是否會批准此類議案還存在不確定性。不過，摩根大通建議投資者可做空人民幣兌美元以對沖中美貿易沖突風險。 &#１６０;&#１６０;&#１６０; 被遺漏的還有「大局」：美國的相對衰落，中國的快速崛起，以及隨之而來的全球格局重組。美國已為應對日益強大、自信的中國做好准備？真正的問題並非中國是否為匯率操縱國，畢竟從２００５年至今人民幣已升值３０％以上。鑒於美國復蘇形勢黯淡，兩人緊盯貿易和匯率不放的做法可以理解，但避開兩國之間的其他主要問題可能會誤導美國人，並使他們無法完全了解美中復雜關系的實質。 野村證券發表研究報告也表示，歐巴馬成功連任，短期將會對亞洲區貨幣繼續構成支持；其中人民幣升值壓力暫時消除，即使歐巴馬政府及美國財政部繼續針對人民幣升值問題向中國施壓，但相信更多屬於外交問題，而非經濟問題。 馬駿還認為，奧巴馬當選將有助於減少中美之間的摩擦，為中國的經濟改革創造良好的國際環境。「相比羅姆尼，奧巴馬對中國更為友好」，馬駿認為，羅姆尼對中國持強硬態度，此前也一度宣言如當選將把中國定位為「匯率操縱國」，提高了中美兩國貿易戰爆發的幾率，而奧巴馬連任則大大降低了中美貿易戰爆發的可能性。奧巴馬政府一直和中國政策制定者通過中美對話渠道就一系列的經貿議題進行磋商，雙方就中國和美國在經濟領域的眾多改革達成了協議，其中，對於中國一方而言，最重要的協議是開放金融領域、資本賬戶、讓人民幣匯率有更大的彈性等，因此，中美之間的良好關系有利於促進中國的市場化改革進程，減少中國經濟改革的國際阻力。 羅姆尼另一駭人主張就是揚言把中國列為匯率操控國。他指摘中國壓低人民幣匯價，導致美國企業倒閉，搶走美國工人飯碗，聲稱不可再容忍北京繼續操控匯率圖利，承諾上任後第一天便會把中國列為匯率操控國。 ＱＥ３是對國際貨幣體系的考驗，按照「不可能三角」說法，貨幣政策獨立性、匯率穩定性與資本自由流動三者中必然要放棄一項。金融開放度比較高的國家和地區，比如巴西、韓國、中國香港等要穩定匯率就不得不犧牲貨幣政策的獨立性。而中國實行比較嚴格的資本管制，維持了一個比較封閉的境內市場，熱錢「突襲」的空間比較小。１０月２５日，人民幣對美元中間價觸頂漲停，人民幣對美元逆轉前幾個月的「跌勢」而反彈。人民銀行並沒有采取干預措施，而是讓匯率在１％的上下浮動區間升值。人民幣匯率本來就是美國大選中的熱門話題，共和黨總統候選人羅姆尼多次表態說，上任第一天就會將中國定位為匯率操縱國。因此，堅持人民幣匯率的市場化調節也是在堵住美國政客的嘴。 美國總統奧巴馬近四年前上任一直對華采取合作為主的態度，今次美國財政部未有將中國列為匯率操縱國屬意料中事。事實上，人民幣近年持續升值，對美國而言已經有所交代，而其實美國政府自己亦心里有數，明白其經常帳赤字持續高企，最大主要是美國的儲蓄率低，而非人民幣匯價低，因此亦沒有確實理據將經常帳赤字的帳算到中國頭上。 我們看到，市場對於此輪人民幣匯率走高有著多重解讀：有觀點認為人民幣升值的根本原因在於ＱＥ３推出之後，由於美元的信用貶值預期，導致人民幣貶值預期被扭轉。此外，亦有人從進出口貿易層面進行分析，認為決策層希望將目前外匯資產釋放出來，通過人民幣升值預期引導居民結匯。還有，美國共和黨總統候選人羅姆尼重申當選後將中國列為匯率操縱國的言論也成為貨幣當局不得不考量的因素等等。當然，更為功利的解釋則認為，如果匯率持續此前的貶值，將會讓資本流出加速資本外逃的損失明顯要高於鼓勵出口所帶來的收益，等等。 這份半年度報告指出，自中國２０１０年６月重啟人民幣匯率形成機制改革以來，人民幣對美元匯率持續升值，中國經常項目順差占國內生產總值比例下降。此外，中國還采取了一系列措施增強匯率機制的靈活性，並承諾邁向更加以市場為導向的匯率制度。基於這些因素，美國財政部認為中國不符合匯率操縱國的定義。

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