Hot News 經濟學家點評三季度中國經濟增速放緩 @ 2012-10-19T15: Back Hot News Keyword：經濟 Concept：經濟２０１２ , 中國三季度ＧＤＰ增速 第三季度國內生產總值（ＧＤＰ）終於塵埃落定，同比增幅錄得７．４％，是金融海嘯以來新低以及首次不能達到國家增長預期的目標。不過，前三季度ＧＤＰ增長速度仍保持７．７％，高於政府年初設定的全年增長目標。分析人士普遍認為，中國經濟已見底，並逐漸企穩回升，料全年實現７．５％增長目標無憂。 國家統計局將於本周公布三季度主要經濟數據，雖然從已經公布的多項９月份宏觀經濟指標可以看出，中國經濟已經開始回暖，不過，業內專家指出，二季度啟動穩增長政策的效果時滯可能延至年末，預計三季度國內生產總值（ＧＤＰ）實際增速較二季度仍將略微放緩至７．５％左右，四季度將有所反彈。 國家統計局昨日公布第三季度國內經濟運行數據，整體表現良好，表明中國經濟正在趨穩，紓緩此前市場對於中國經濟可能出現急劇放緩的擔憂。同時，券商均認為內地經濟已經見底。 香港文匯報訊（記者 裘毅 上海報道）內地第三季ＧＤＰ增速雖達至３年來新低的７．４％，但多項數據顯示經濟已見底開始回升，加上受溫家寶總理指「經濟三季度增速基本趨於穩定，並繼續出現積極的變化」的講話提振，滬深股指結束多日橫行，地產、釀酒等權重股盤中發力，再次放量上攻，收盤滬指報於２,１３１點的一個月高位，漲１．２４％；深成指收報８,７９８點，漲１．８２％，兩市成交１,３０７．９４億元人民幣，較上日增約四成。 (一)中國的國內生產總值(ＧＤＰ)於２０１２年三季度之同比及按季比較無疑均見回落，唯是(Ｉ)固定資產投資、(ＩＩ)社會消費品零售總額於９月份之月環比初見回升，而(ＩＩＩ)民間固定資產投資則穩定高增長，加上(ＩＶ)社會融資規模明顯擴張以支持實體經濟、(Ｖ)居民消費價格(ＣＰＩ)緩增笸處低水平，並促(ＶＩ)規模以上工業生產重拾升軌，料可以一定程度抵銷外需不振所造成的負面影響。尤其值得注意者為出口於９月份之增長亦提速，故初步的解讀為：ＧＤＰ在三季度初步見底，四季度有望加大升勢達８．２％，修訂全年預測同比增長８．２５％降為７．８２５％，仍為相當不俗的表現。 我們期待即將發布的宏觀經濟數據能進一步增強國內市場的信心，但除了眼前的數據，還需要關注一些更為重要的信號。目前，市場普遍認為，中國經濟處於去庫存的末期，這也堅定了研究者們對經濟下行見底的判斷。中銀國際發布四季度展望稱，根據過往經驗，中國主動去庫存階段的時間一般為６－９個月，而本輪主動去庫存從２０１１年１０月開始，已經歷了１０個月，預示著主動去庫存已接近尾聲；國信中心宏觀經濟預測處處長祝寶良則表示，隨著企業去庫存接近尾聲、基礎建設投資增長較快、進出口好轉等因素影響，四季度經濟肯定會出現回升，全年實現經濟增長７．５％的目標沒有問題。 中國海關總署周六公布，９月份出口單月規模創歷史新高，進出口亦均勝於市場預測。９月貿易順差２７６．７億美元（約２,１５８．２６億港元）同樣高於預測。此間證券界人士說，外貿形勢趨穩釋放出中國經濟企穩回升信號，亦增強了市場對三季度是本輪中國經濟底部的判斷。記者羅森堡報道 對於中國經濟發展速度放緩的問題，黃一黎認為，目前我國處在經濟下行過程中的經濟轉型期，經濟或在今年四季度見底。他對於目前的經濟發展速度做了一個很形象的比喻：「開車在轉彎過程中，首先應該做的就是減速。經濟轉型期也是一樣，這個過程中經濟下行是正常的，而且在未來一段時間內將是常態。」 ＩＭＦ世行下調中國經濟增速 預測稱ＧＤＰ三季度見底國際經濟２０１２-１０-１０ １１:１２北京晨報孫春祥ＨＴＴＰ://ＣＯＭＭＥＮＴ．ＣＥ．ＣＮ/ＣＯＭＭＥＮＴ/ＣＯＭＭＥＮＴ?ＮＥＷＳＩＤ=２３７４１２０４&ＥＮＣＯＤＩＮＧ=ＧＢＫ&ＤＡＴＡ=ＡＷＰＤＦＡＡＡＡＢ８ＡＡＧＺＦＡＡＡＡＡＱＡ９ＳＵ１Ｇ５ＬＩＷ６ＫＧＭ５ＬＩＬ６ＬＣＤ５ＬＩＴ５ＺＵ９５７ＵＰ５ＲＷＯ５ＡＫＥ６ＹＣＦＩＯＭＩＨＯＡ１Ｉ-ＥＮＳＥＤＥＵＯＳ４ＩＥＷＴＯ-Ｗ６ＰＵＩＮＧＥＷ６ＬＱＡＡＡＡＡＡＡＡＡＡＡＡＡＡＭＤＡＵＡＨＵＡＨＹＮＪＶＮＯＲ７ＺＴ-ＷＧＥＮＰＡＴＥＳＵＱＴＺＮＣＣＦＱＣＶＰＱＴＮＭＴＮＺ０ＨＥＯＨ７ＪＺＧＥＯ２ＫＡＶＯＹＷ．．--> 國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)與世界銀行(ＷＢ)昨日召開２０１２年秋季年會，在會議召開之前，ＩＭＦ發布最新《全球經濟展望》報告預測，２０１２年中國經濟增速將下滑至７．８％。上述預期與國內經濟研究機構的結論基本一致，市場普遍認為，國家統計局即將發布的第三季度ＧＤＰ增速將低於第二季度７．６％的水准，但下滑態勢也將就此終結。 不過，受到歐美經濟下滑影響，中國今年外貿表現欠佳，由去年平均每季按年增長２１．０５％，放緩至今年首三季平均每季按年增長１０．０％。我們預期，美國經濟最快要到明年首季，或者第二季才出現增幅見底，而歐洲經濟則需要更長時間才可以見底，此將持續令中國經濟的回升勢頭受到制約。 「雖然９月份的貿易數據並不能代表四季度的趨勢，但釋放出的政策信號有助於外貿的穩定」，中國國際經濟交流中心研究員王軍指出，自下半年以來，國家不斷增加投資，消費也基本處於平穩的態勢，三季度中國經濟見底的判斷應該可以明確。 今年以來，在國內外因素的共同作用下，中國經濟運行態勢非常復雜。經濟沒有如預期那樣在二季度見底，穩增長政策也沒有達到想象中的力度。在一些專家學者看來，雖然中國經濟仍然面臨較大的下行風險，但是中國的宏觀政策還有很大的空間。長期來看，要想繼續保持較高經濟增速，必須從制度改革入手，釋放更多制度紅利。 點評：中國三季度ＧＤＰ增速符合市場預期，工業增加值增速小幅下滑，固定資產投資增速加快，整體經濟形勢有趨於穩定跡象，這會提升市場對中國經濟短期見底的預期。總體來看，三季度經濟數據對中國股市有積極作用，主要體現在減輕市場對經濟基本面的擔憂，並期待投資增長帶來相關行業的需求回升。 德邦證券財富玖功首席策略師/張海東：四季度將是一個難得的投資窗口。從經濟的角度看，中國經濟短期有望在２０１３年一季度見底回升。中國經濟無論長周期還是短周期，通常在一季度見底回升，金融危機之後的２００９年一季度、上一輪房地產調控的１９９９年一季度都是經濟見底回升的時刻，其核心推動力都是三駕馬車中的投資增長。我們看到投資增速已逐步企穩，房地產投資出現明顯的恢復性反彈。 上證綜指２０００點是Ａ股重要政策底，Ａ股歷史估值底部已顯現；二、三季度Ａ股上市公司淨利潤同比增速有望見底；銀行股價下跌已提前反映了利差收窄預期；９月份ＰＭＩ指數出現回升，表明經濟築底企穩跡象趨於明顯；四季度存准率仍存在下調的可能性；創業板大股東鎖定限售股的一致承諾有利於減緩限售股減持壓力；歐洲央行推出ＭＴＯ 有利於延緩歐債危機；十八大將於１１ 月８ 日召開，對中國未來將產生重大影響。多種因素的作用下，Ａ股有望企穩反彈，四季度上證綜指的核心運行區間是２０００-２３００點。

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