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[新聞]周小川保留調整利率可能性 @ 2012-08-22T23: Back Hot News
Keyword:逆回購 央行 降准
Concept:6月26日央行 , 2200億元人民幣逆回購操作
國泰君安分析師胡達表示,當前的逆回購操作事實上恰好抓住了資金面的平衡點,持續進行逆回購整體上對於流動性的積極影響依然比較顯著。但降准的可能並沒有全部排除,他認為,從對通脹的直接影響來說,當前玉米、大豆價格的上漲,並不構成不降准的理由。從經濟基本面的邏輯上來看,未來降准仍然應該會出現一次。
某大型銀行資金部人士向《第一財經日報》記者表示:“目前面臨的最大問題是實體經濟有效需求不足,盡管資金面沒有明顯收緊,逆回購只是權宜之計,央行仍有必要通過政策放松刺激需求,不排除降准降息近期同時落地。”
“CPI下行,打開了央行寬松貨幣政策的窗口,降息、降准都有可能,不排除既降息又降准。”宏源證券高級研究員何一峰向《第一財經日報》記者表示,本周共1000億元的逆回購比上周明顯放量,短期央行可能無意降准,或傾向於通過進一步降息實現穩增長。
消息面上,21日央行共開展了2200億元逆回購,其中7天期逆回購1500億,14天期逆回購700億,創下了單日逆回購規模的歷史新高。由於昨日有500億逆回購到期對沖,故周二單日淨投放資金量高達1700億元,約為下調一次存款准備金率釋放資金量的4成左右。在降准預期屢次落空背景下,這在一定程度上削弱了短期內市場對於降准出台的預期。
點評:近期1月期以下SHIBOR再度反彈,銀行資金面吃緊。雖然央行繼續同時詢價正逆回購需求,但預計還是以逆回購操作為主。如果央行公開市場操作力度有限,仍不能排除降准的可能性。
今年上半年的數據顯示,我國經濟的增速仍然在確定的預期目標區間內,穩增長的措施已經初見成效,經濟運行總體呈現緩中趨穩的態勢。從央行近期一系列的動作來看,未來短期內降准的迫切性相比於前期有所降低,央行更多可能繼續采取逆回購的方式,並且結合財政性收支的季節性吞吐規律來平滑資金面的波動。但是如果8月份的經濟數據依然疲弱,或者市場資金面出現緊張,不排除央行進一步放松貨幣政策、降低存款准備金率以刺激實體經濟貸款的需求。

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