Hot News 太地業績勝預期 太古Ａ大倒退 @ 2012-08-11T07: Back Hot News Keyword：太古 Concept：太古地產中期租金 , 盈利２４億４３００萬元 *太古地產：上半年租金收入按年升５％至４３．９億元 料零售續向好 太古地產行政總裁郭鵬表示，旗下位於本港的辦公室上半年出租率達９８％，預料良好趨勢將持續。過去１２個月，中環區辦公室租金經較高峰下跌１０-１５％，並且有見租戶因核心區新供應有限、為節省成本，向港島東遷移，認為市場已有調整，未來６至１２個月租金走勢料佳。零售方面，他預計將有強勁上升勢頭。 廣東太古主要從事冷藏業務，現時在廣東經營３個冷藏庫，交易完成後，該集團將進一步擴充及發展其在內地冷藏業務。而旗下國泰航空(２９３)６月份客運量數據已較５月份有明顯改善，反映前景開始好轉。另外，受惠太古地產(１９７２)有新項目出售入帳，以及旗下物業租金強勁增長帶動，料下半年盈利會有所提升。本周五太古系將公布中期業績，雖料無驚喜，但市場已有預期，及對下半年業績有信心，太古股價已見一年新高，料大市氣氛好轉下，股價有上升空間，建議９４元買入，目標１０５元，跌破８９元止蝕。 太古主席白紀圖表示，對下半年業務審慎樂觀，預計表現將好於上半年，原因包括旗下國泰(００２９３-ＨＫ)下半年為傳統旺季、下半年物業出售將多於上半年，以及對本港租金走勢樂觀。白紀圖表示，目前沒有集資計劃，亦沒有計劃出售本港投資物業。對於並購，他指一直關注，但現時沒有目標。 【同場加映】商鋪上漲，有人歡喜有人愁，歡喜的當然是一眾業主，若從投資角度出發，可考慮內地收租股。港股市場的內地收租股為數不少，包括匯賢產業信托（８７００１）、恆隆地產（００１０１）、凱德商用（０６８１３）及越秀房托（００４０５）以及轉型至半收租股的ＳＯＨＯ中國。而本地地產股其實也在內地有很多商業投資項目，如前文提過的北京ＡＰＭ為新鴻基地產（０００１６）物業，長實（００００１）旗下的匯賢產業則持有王府井的東方廣場，太古地產也在經營北京三里屯ＶＩＬＬＡＧＥ購物區。而在北京商業市場表現活躍的新加坡凱德商用將在太陽宮區域開出其在京的第六個凱德ＭＡＬＬ太陽宮店，並已引入ＣＫ、ＧＡＰ等時尚品牌，至２０１２年第二季品牌簽約率約為８８％。而早前公布半年業績的恆隆也非常「靚仔」，純利上升５５％至３６．７８億港元，內地毛租金收入仍按年增長２２％（同期香港只增３．６％），租務利潤則按年增２６％，內地整體租務利潤率升２個百分點至７９％。 太古地產(０１９７２)上市半年的禁售期已經屆滿，市場預期持股逾８成的太古Ａ(０００１９)將配售股份套現，或帶來短線不明朗因素；然而，集團的公眾持股量僅１０％的低水平，因此若果往後配售，將有助提高流通量。集團的基本因素穩健，可候低吸納，作中長線持有。 集團分拆太古地產(０１９７２)後，攤占的盈利貢獻減少，加上旗下國泰航空(００２９３)盈利下跌，或對集團中期業績有拖累．不過，國泰最近錄得的６月份客運量數據已經比５月份有明顯改善，反映前景開始好轉，加上國泰一直采取更積極措施吸引市場，相信下半年壓力會有所紓緩。另外，受惠太古地產有新項目出售入帳，以及旗下物業租金強勁增長帶動，料下半年盈利會有所提升。 大和資本中國及香港區地產業聯席主管簡國裕則認為，收租股較「穩陣」，地產發展股的估值也吸引，市場對價格介乎４００萬至８００萬住宅需求仍大，下半年續有不少新盤推出，一手銷量有望向好，只是新地（０１６）郭氏兄弟卷入廉署調查事件，最終會否提出起訴尚未有結果，依然是一項不明朗因素。除了新地外，大和對其余藍籌地產發展股評級均為買入，對新地評級雖然是持有，但以目標價１０２．２元及該股上周收報９５．５５元計，尚有近７％潛在上升空間。花旗也看好香港地產發展股，指出地產商正加快推新盤以為現金運轉提速，有助提升估值，首選包括信置（０８３）與長實。高盛早在５月初上調未來３年樓價預測及地產股目標價，首選新世界發展（０１７）與太古地產（１９７２）。 在眾多開發商中，該行預期新地(０００１６-ＨＫ)及恆地(０００１２-ＨＫ)未來６個月業績或最搶眼，部分是因其將主要推盤計劃由上半年延後到下半年。收租股中，瑞信預測置地及太古地產(０１９７２-ＨＫ)上半年運營表現，將好過冠君產業信托(０２７７８-ＨＫ)。

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