Hot News 第一觀察：中國暫別通脹壓力 經濟回升跡象初顯 @ 2012-08-10T00: Back Hot News Keyword：ＣＰＩ 通脹 Concept：經濟數據７月 , ＣＰＩ預期同比 *海通：通脹７月觸底 料 ＣＰＩ 未來數月內反彈 國家統計局將於本周公布多個７月份經濟數據，尤其在８月９日，將發布備受市場關注的７月份消費物價指數（ＣＰＩ）、生產物價指數（ＰＰＩ）、房地產投資及銷售情況的閱讀報告等。多家分析機構均預計，即將公布的７月ＣＰＩ可能跌破２％。通脹下降，將予人民銀行更大的空間去放松貨幣政策以刺激經濟增長，令降存款准備金率及減息憧憬升溫。 近期通脹率顯著下行，６月ＣＰＩ同比增長率降到２．２％，ＰＰＩ負增長２．１％，市場一般預期ＣＰＩ通脹率未來幾個月繼續下降。和去年三季度６．３％的水平比較，通脹似乎在短短的幾個季度內消失了，甚至有觀點提出關於通縮的風險。另一方面，全球通脹水平也在下降，主要經濟體包括美國和歐洲的總體物價上漲率近幾個月都在降低。 多數經濟學家及機構預測，２０１２年下半年，內地ＣＰＩ漲幅將繼續在低位運行，通脹壓力將進一步減輕。交通銀行預測７月ＣＰＩ同比漲幅在１．７％左右，跌破２％。該行同時預測，在整個第三季度，內地ＣＰＩ的同比漲幅都將在２％左右的低位運行。興業銀行首席經濟學家魯政委亦預測，７月ＣＰＩ同比漲幅將跌破２％，同比上漲１．７％。 內地上周公布的６月居民消費價格指數（ＣＰＩ）同比增幅為２．２％，創下２９個月以來新低，通脹成功受控本應值得高興，但市場旋即又擔心在經濟增長同樣放緩情況下，內地會陷入「通縮」，引發新的憂慮。不過，從目前全球央行相繼推出寬松政策、以及內地干旱天氣的情況來分析，內地的通脹數據很可能在第三季會再度上升，大宗商品以及黃金等投資前景依然看俏，投資者宜留意。 「７月通脹大幅回落，主要緣於翹尾因素將導致ＣＰＩ回落約０．５個百分點，６月底開始食品價格有所企穩，均值與上月大約持平，非食品價格基本平穩，預計ＣＰＩ將回落至１．７％，環比與上月持平。」海通證券宏觀首席分析師陳勇說：「我們的研究認為，通脹將於三季度見底。」 ＣＰＩ是消費者物價指數的縮寫，它用於反映一個經濟體通脹率的月環比增長情況。ＣＰＩ主要反映一個經濟體的購買能力和產品及服務的價格水平，進而可以影響國家的貨幣政策。加拿大將在北京時間今晚８:３０發布其月度ＣＰＩ數據， 內地６月ＣＰＩ創兩年多來新低，跌至２．２％，首次降至３％以下；而反映企業成本的ＰＰＩ按年下跌２．１％。ＣＰＩ資料中，食品價格同比升３．８％，非食品價格升１．４％。事實上，去年由於內地通脹高企不下，不少企業毛利受到蠶食，其中中國食品(５０６)毛利率去年下跌１．７個百分點至２３．８％。目前通脹降溫，相信集團各業務的成本壓力將有所紓緩，預料利潤仍有上升空間。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;豬肉價格是影響中國ＣＰＩ的一個主要數據。６月份豬肉價格同比下跌１２．２％，造成ＣＰＩ下跌０．４３個百分點。２０１２年下半年和２０１３年的通脹前景在很大程度上還要取決於豬肉價格。 當前物價的調整尚不充分。當前成本面推高通脹，需求對物價抑制代價加大。２０１２上半年數據，居民消費物價指數(ＣＰＩ)食品部分、生產者物價指數(ＰＰＩ)環比均已回落至歷史均值以下，然而ＣＰＩ整體、非食品環比仍高於歷史均值，可見本次周期下行，需求對物價的影響並沒有達到以往的底部。 蘇巴拉奧在１７日的一個演講中說，從理論上講，ＣＰＩ能比ＷＰＩ更好地反映通脹水平。他表示，ＣＰＩ反映出了印度目前的經濟結構，能更好地表現出國家經濟運行情況。

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