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利福:下半年港零售銷售額單位增長,有足夠現金維持四成派息比率 @ 2012-08-07T06: Back Hot News
Keyword:利福
Concept:尖沙咀崇光 , 6月零售增長
*利福;下半年銷售增長不及去年 即使有增長僅為高單位數
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交銀國際發表報告,指本港6月零售銷售增長勝預期,料內地游客增長強勁將繼續支持行業增長,但持續謹慎的本地消費氣候,將限制行業復蘇步伐。莎莎(00178-HK)及利福(01212-HK)仍是該行覆蓋香港零售行業的重點推介。
德銀表示,早前金鷹商貿公布料今年上半年純利增長放緩,新店鋪亦開始錄得虧蝕。該行預期公司純利增長將在下半年回升,但全年增長將按年放緩至8%;並下調2012-14年純利預測4-5%,目標價由18.3元下調至14.5元,維持「持有」評級;該行則予利福「買入」評級。
中國非必需消費品行業的業績公布期將於下周展開,其中利福國際和安踏將率先於下周一公布業績。雖然各子行業均面臨盈利增速放緩的風險,我們預期鞋類(預期上半年淨利潤上升6-14%)的表現將好於百貨店(預期上半年淨利潤介乎下跌2%至上升12%)。這是由於百貨店行業不但面對傭金率壓力增加,而且由於門店大幅擴張,新店虧損上升。另一方面,在去庫存的壓力下,運動服則仍然是表現最差的子行業(上半年淨利潤跌幅由11%至超過50%不等)。在我們覆蓋的公司中,我們認爲利福國際盈利有機會超出預期,而百盛的盈利則可能低於市場預期。華潤創業方面,我們預期2 季度跌幅收窄,主要由於啤酒業務强勁增長,但零售業務仍然是壓抑股價表現的主要因素。整體而言,下半年應關注:同店銷售趨勢、零售折扣壓力和門店擴張速度。維持普拉達(我們的行業首推股)、莎莎、達芙妮、利福國際和利邦控股的買入評級;百麗、華潤創業、銀泰、百盛和安踏的中性評級;以及金鷹和特步的沽出評級。
8月06日消息,利福表示,上半年營業額較去年同期增長10%,至26.46億,毛利率按年上升0.3個百分點,至25.3%。毛利率輕微改善,主要是因為期內部分傭金率較低的貨品,例如黃金、珠寶及高檔飾物配飾的銷售增長幅度放緩,按營業額計算之毛利率則由去年的58.0%微升至58.8%;毛利上升11.4%至15.55億元。
本港方面,雖然相信利福今年上半年的銷售表現會較整體百貨公司好,但料其增長率不會如預期中高,因此將銷售增長由16%下調至10%,更預計在現時市況下,難以達到管理層較早前預期的中雙位數增長。

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