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俞敏洪:新東方一直合法經營 @ 2012-07-20T02: Back Hot News
Keyword:新東方
Concept:SEC調查股價 , 新東方調整VIE結構
17日,新東方在發布2012財年四季度的財報中披露,由於其VIE結構調整,美國證券交易委員會(SEC)介入調查。此消息一出,新東方股價應聲大跌,周二收盤價為14 .62美元,跌幅高達34.32%。悲觀情緒繼續蔓延,新浪、百度、搜狐等VIE模式的中概股當天跌幅超6%,股價均創52周新低。
仔細回顧新東方的電話會議實錄,該調查似乎只是針對該公司的獨立事件,並非眼於整個行業。根據新東方的聲明,SEC似乎是在調查新東方中國實體的結構變化,而非質疑VIE結構的合法性。
月17日消息,新東方由於調整VIE結構遭到美國證券委員調查,股價暴跌,截止發稿時股價跌28.08%,報16.1美元。
盤前,新東方公布Q2財報的同時宣布收到SEC關於VIE結構調整調查函件。調查函件主要關注公司VIE北京新東方教育技術公司的結構調整根據是否充分,公司稱將全力配合調查。7月11日,新東方宣布新通過簡化VIE北京新東方教育技術有限公司( BEIJING NEW ORIENTAL EDUCATION & TECHNOLOGY (GROUP) CO. LTD.)股權結構以進一步加強公司治理結構。
周二,新東方宣布收到美國證券交易委員會(SEC)關於其VIE結構的調查函,該監管機構調查的正是“新東方旗下可變利益實體北京新東方與北京新東方的全資子公司合並進入新東方財報之舉是否有充足的理據”。
我們目前還不清楚SEC的調查范圍,因為SEC可能會調查整個VIE結構,也可能只針對新東方子公司與母公司之間的協議。如果SEC對VIE結構存在疑慮,影響顯然會更為廣泛,因為多數在美上市的中國企業都設立了VIE。
SEC尚未在上述函件中詳細闡述調查原因,但這並不妨礙人們將目光投向新東方近期宣布的VIE調整。新東方CFO謝東螢也在電話會議中表示,“公司認為SEC此次調查主要關注公司VIE結構調整的根據是否充分。”
對於本次調整北京新東方股權結構引發SEC調查,新東方CFO謝東螢在7月17日召開的一個電話會議上表示,「我猜想或許SEC認為新東方此次的VIE結構調整類似去年馬雲支付寶VIE事件,但是兩者完全是不一樣的。新東方此次的VIE結構調整是光明正大的,只是清理那些與公司運營完全無關的VIE老股東」。
我們認為,美國證券交易委員會(SEC)對新東方VIE(可變利益實體)結構調整的調查結果,對新東方有利的可能性為75%。但只要新東方不提交年度20F表格,就會持續造成業績縮水。
新東方簡化旗下 VIE 北京新東方的股權結構,引起美國證交會關注,發出調查通知,引發新東方股價暴瀉 34% ,事件再一次引起市場多主要以 VIE 形式到境外上市的中國科網股的股權結構危機,拖累一眾中資科技股股價下挫。內地對互聯網行業的外資股東限制,因此內地科網企業多透過 VIE 形式,讓外資參股境外公司,而境外公司則以協議控制方式,分享境內經營主體的收益。
不過,新東方的解釋並非得到投資者的認可,在宣布簡化VIE所有權當天,新東方股價應聲下跌,跌幅超過2%。目前,有投資者認為,此次新東方調整VIE後,實際的VIE已經變成了俞敏洪個人控制下的實體,意味著俞敏洪一人獲得了公司的實際控制權,可能對公司股東利益造成損害。目前,有美國中小投資者撰文稱,新東方在調整VIE之前,並未向股東進行公示,已損害了股東利益。不過,目前新東方的主要投資人尚未對此發表評論。
「民企殺手」渾水(MUDDY WATERS)再出手,昨晚發表報告唱淡在美國上市的內地民企新東方教育集團,評級為「強烈賣出」,受消息影響,新東方股價周三(7月18日)重挫35.02%,至5年低位。加上周二(17日)該股因美國證交會調查其VIE結構調整已暴跌34.32%,兩個交易日共挫60%,由周一(16日)22美元以上重挫至昨日的9.5美元。

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