Hot News 車險市場的突破方向 產品制度改革帶來不確定性 @ 2012-07-18T18: Back Hot News Keyword：保險 險資 上半年 Concept：２０１２年上半年保險 , 保費收入８５３２億３０００萬元人民幣 去年投連險回報率沒能在投資理財的慘淡中獨善其身。根據華寶證券的研報，去年１８０個投連險賬戶的平均累計收益率僅為-１１．３７％。而今年上半年，雖然各大追蹤投連險賬戶的研究機構對此的半年報尚未出爐，但根據《證券日報》保險周刊的不完全統計，７６個投連險賬戶的平均投資回報率為３．８７％。今年上半年險資投連險賬戶的收益率好於去年，已是板上釘釘。 「投資方面，目前看保險資金的投資品種還是太少，投資創新等於投資的范圍廣了，而且增加了風險對沖的手段，像股指期貨這些品種，這樣險資就能降低投資的波動性，對中長期肯定是利好。」羅琦對記者表示。 據了解，債市一直是險資投資的重點區域，而上半年債市回暖，助推險企成為大贏家。有機構樂觀估計，由於債市收益拉動，今年險資投資收益率將創下近三年來的新高。「市場對債券投資新政的關注度極高，這將成為險企下一步提升收益的一大支撐點。」一位保險專家如是解釋，這很可能是監管借機放閘的緣由。 上述大型壽險公司投資負責人也表示，險資在准備抄底。「之所以還沒大規模進入，是因為第二次降息與第一次降息間隔這麼短，使得大家對還尚未公布的半年度數據不樂觀，所以股市還尚未有起色。」他提醒記者，目前市場已出現抄底資金。「比如日本、韓國的ＱＦＩＩ。預計今年三季度末還有可能再降一次息，利好會慢慢釋放。因此預計短期股市將呈震蕩走勢，中期會震蕩上揚。但從長久來看，中國資本市場的圈錢制度不改，中國股市不會有大牛市。」其認為，今年上半年中國經濟處於去庫存階段，如今已接近尾聲，下半年企業再投資對經濟的拉動效應將會逐步體現。 正在醞釀中的保險投資新政，為保險業的盈利增長打開了想象空間。據保險公司人士介紹，從行業內的討論情況來看，新政中有關「量」的調整部分，如債券投資、債權投資計劃、股權和不動產等投資制度，均屬於管制放松，有望盡快落地並被險資運用。而融資融券、股指期貨等新業務，對保險業投資收益能有實質性提升，監管部門已醞釀多時。不過，鑒於保險公司風險管控、人才到位情況等多種因素制約，險資大規模參與上述新業務還有待時日。 近期市場關於保險資金的信息也多了起來，尤其是保險行業的１３項新政將對險資進行「松綁」，增加其投資管理的權限和市場化、靈活性。但投資者似乎更關注險資在股市上的動作。 但在保險業人士看來，即使大盤還有下跌空間，但空間不大已在部分機構中達成共識。「保險資金的特征及訴求和其他資金不相同，因而操作手法存在非常大的不同。」一家保險機構投資部負責人直言，保險資金追求的是絕對收益，而不是相對收益。「保險資金的負債久期比較長，只要能在未來兩到三年內，收益能達到預期水平，那麼保險資金就有理由去投資這些品種。」 「承保利潤與投資收益」是驅動保險公司經營的雙輪。然而，就占比達８０％的固定資產投資而言，保險業資產負債匹配方面仍存在錯配風險。一位保險分析師測算，壽險資金中２０年以上資金約占４８％，５年-２０年的資金約占２５％，保險公司的資產與負債目前尚難匹配。 內險股今日上漲，藍籌股國壽、平保〔０２３１８．ＨＫ〕分別漲１．２２％及０．１７％。太保〔０２６０１．ＨＫ〕漲逾３％。據《上海證券報》報道，險資６月投資基金占比從此前的５％至６％，陡升為７％至８％。與此同時，國壽近期已動用新增約９０億資金開始下單購入多只股票型基金。僅１１日，該公司買入嘉實、建信、鵬華等多家基金公司旗下股票型基金，規模在１０億余元人民幣(下同)。此前國壽已在２２００點平台附近有所加倉，２３００點附近亦進行過加倉。也有其他保險資管比如平安、人保等，仍按兵不動。據保監會資料，截至今年前５月，保險投資金額約近４萬億。按照相關比例測算，險資一個月加倉基金的金額約在８００億。

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