Hot News 增長目標遭質疑股價勁挫８．７８％ 周大福急解畫分析員續看淡 @ 2012-07-13T08: Back Hot News Keyword：周大福 Concept：３個月營業額 , 周大福首季同店銷售增長 周大福(１９２９)首季港澳同店銷售跌１％ 價曾瀉近７％ 本港珠寶及金飾行業增長放緩，周大福（１９２９）今年首季同店銷售增長大幅放緩至４％；其中，港澳同店銷售甚至錄得１．．． 對上市以來未叻過的周大福睇得最淡是瑞信，預期同店銷售增長下跌趨勢將延續至明年首季，短期催化劑有限，維持「中性」評級，目標價由９元略為調升至９．３元，仍低於現水平５．２％。 周大福截至２０１２年６月３０日止３個月營業額同比增長１６％，其中內地增長１９％，港澳增長９％，同店銷售同比增長４％，其中內地增長１０％，惟港澳下跌１％。公司稱，內地錄得穩健的營業額增長及同店銷售增長分別為１９％及１０％，原因為該區對波動的宏觀經濟環境復蘇較快，尤其是次級城市。惟港澳同店銷售增長較弱，主要由於截至２０１１年６月３０日止３個月基數非常高，加上因全球經濟放緩而導致名貴珠寶鑲嵌首飾的銷售減少。 周大福（０１９２９）發布全年度業績，集團營業額上升６１﹒４％至５６５﹒７億元，年度盈利６３﹒４億，多賺７９﹒２％。毛利率較去年度輕微上升０﹒８百分點至２９﹒１％；可比同店銷售增長表現理想，由去年度的３３﹒８％上升至４０﹒３％。其中內地、和港澳及其他亞洲地區的同店銷售增長分別為３２﹒０％及４８﹒４％，港澳地區的增長仍然強勁。 該公司稍早公布,截至６月底止２０１２/１３年度首季度的整體營業額按年增長１６％,但當中港澳地區的營業額只有單位數增長,且同店銷售同比下跌１％．[ＩＤ:ＮＳＨ０１１００３５] 周大福昨天公布第一季度的營業數據，港澳地區的同店銷售下跌１％，內地同店銷售升１０％。 周大福昨日公布上市後首份全年業績，截至三月底止年度，公司營業額由去年３５０．４３億元增長６１．４％至５６５．７１億元，毛利上升６５．７％至１６４．４８億元，而純利則升７９．２％至６３．４１億元，每股盈利６８．５仙，符合市場預期，管理層宣布每股派末期息１０仙。期內，公司同店銷售增長４０．３％。若以地區劃分，中國業務溢利貢獻按年倍增至４６億元，而港澳地區則按年增長６２％至３８億元；同時，公司去年更成功透過零售網絡的擴充，強化了其於各地珠寶市場的地位，據悉，公司於中國市場的占有率由２０１０年的１２．６％升至２０１１年的１４．４％，而港澳地區的市占率亦微升１．３％至２１．４％。總括而言，我們對公司的業績頗滿意，認為公司於內地的發展良好，其零售網絡的擴充長遠有利公司繼續捕捉國內市場的增長潛力。然而，公司前景仍有少許隱憂，例如存貨周轉天數由１９２天升至２１３天以及國內與香港的零售市道均開始放緩等，預料公司今年下半年的增長或趨平穩。估值而言，公司現價已較其上市價低逾三成八，而且更相當於往績市盈率約１３．５倍，以預測盈利復合增長率２０％衡量，其市盈增長率更遠低於１，估值吸引。我們預計在良好業績的帶動下，其股價有望反彈，短期上望５０天平均線水平。 周大福(０１９２９)首季港澳地區同店銷售跌１％,內地同店銷售增一成,而集團整體同店銷售增４％&#６５３７７;期內,公司整體營業額同比增１６％,其中內地增１９％,港澳僅增９％&#６５３７７;該股於午後跌幅擴大,最終收跌８﹒８％&#６５３７７; 珠寶股有沽壓, 周大福(０１９２９)上季港澳同店銷售倒退 , 股價跌超過百分之７; 六福(００５９０)跌近百分之３．

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