Hot News 中小企業融資門檻或提高 @ 2012-06-18T19: Back Hot News Keyword：利率 Concept：１萬億元 , 銀行貸款利率 調整後，貸款利率下限是０．８倍，存款利率上限是１．１倍，如果執行現在的利率市場化尺度，指望中小企業把融資的途徑迅速扭轉到商業銀行貸款上並不現實。但筆者認為，利率市場化已比單純降息要有更直接的好處，至少中小企業可以更容易地獲得貸款。此外，就我國而言，目前利率的調節作用遠不如發達國家有效，社會資金利用率較低。同時，利率管制阻礙了金融市場的進一步發展，造成我國大量中小企業面臨融資渠道單一，難以從國有銀行獲得融資，企業投資缺乏彈性。利率市場化能夠進一步降低風險企業的融資成本，增加企業利潤，從而促使更多的企業更加重視自身的信用體系建設，降低企業的違約率，進而降低銀行的呆賬壞賬率。 盡管利率市場化的信號釋出，對普通投資者而言，各家銀行之間的利差並不顯著。以１萬元一年定存計算，各銀行高低利率之間僅相差７．５元。銀行理財師建議除了選擇存款利率較高的銀行外，還可以類比基金定投，將大額資金分期存入銀行定期，並適當延長存入期限。以閒置的１０萬元為例，如將１０萬元閒置資金分５次，每月存入２萬元一年期定存，既可以獲得較活期更高的銀行定存利息，也可以獲得較一次定存更好的流動性。 標准普爾指出，這種變化將建立起更為有效配置信貸資源的系統和多元化組合，其長期好處將超過對中資銀行淨利息收入和盈利能力的短期負面影響。標准普爾信用分析師曾怡景表示，預計降息和利率市場化將導致中資銀行業的平均資產收益率在２０１２年和２０１３年分別下降１０個基點和２０－２５個基點。 近期，兩件「大事」攪動了債券市場的一池春水。一則是央行下調了一年前存貸款基准利率；一則是６月１１日，國內首只中小企業私募債正式在上交所掛牌。前者的關鍵點在於擴大了存貸款利率浮動區間，賦予了銀行更大的權限，被解讀為利率市場化駛入深水區；後者則標准著「中國版垃圾債」由此正式問世，在豐富了交易所債券市場投資品種的同時，也為公募基金，尤其是債券型基金打開了一扇窗。利率市場化對債券市場無疑影響深遠，而中小企業私募債的上市，在為市場提供高收益品種的同時，其中蘊藏的投資風險也相應擴大。 「個人認為，多方面原因促成了債券市場的持續走弱。」牟治陽指出，首先，降息並沒有降低銀行資金成本，利率上浮反而帶來了銀行資金成本的上升，這促使貨幣市場利率近幾日持續上攀；其次，利率市場化，銀行息差下降，槓桿養券套利的息差也跟隨下降，部分交易機構去槓桿化情況顯著；再者，新的銀行資本監管協議明年開始實行，銀行同業３個月內的資產也占２０％的風險權重，因此信用債質押融資受到限制，這也導致銀行對信用謹慎，部分交易機構則堅決去槓桿。 不久之前，中國央行發布公告，拓寬了金融機構存貸款利率的浮動區間。這被市場普遍解讀為最後一輪利率市場化正式開閘。新規實施後，商業銀行的存款利率立刻出現了分化，三年期及其以上長期存款的利率尤為不同，有大幅上浮的，也有大幅下調的。四大行的三年定存及五年定存采用央行基准利率分別為４．６５％及５．１％，但渣打等外資大行開出的同檔存款利率則大幅低於基准利率，分別為１．６％與１．７％。外資銀行人士解釋稱，銀行吸納存款的穆迪是為了賺錢，長期存款國家基准利率定的太高，如果沒有更高回報的項目可貸款出去，銀行反倒要虧錢。目前銀行長期存款利率明顯不同，原因是各行資金成本的差異。 最近，央行宣布將貸款利率的下限擴至０．８倍，存款利率的上限擴至１．１倍，標志著央行在推進利率市場化過程中又開啟了一個新的進程。 利率市場化之風顯然晚來了，但卻很急。那麼，利率市場化能否為中國股市松綁呢？ 首先我們來看一下此次利率市場化的力度。貸款利率的下限是０．８倍，存款利率上限是１．１倍，期待商業銀行徹底放開利率市場化的尺度顯然是不可能的，換句話說，如果執行現在的利率市場化尺度，指望中小．．．．．． 請在這里發表您個人看法，發言時請遵守法紀注意文明。

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