Hot News 德國就歐債危機解決方案讓步 或可討論歐元債券 @ 2012-06-06T16: Back Hot News Keyword：歐債危機 歐元 西班牙 德國 Concept：歐元區銀行 近期，歐元區各國國債收益率間的差距愈發拉大，表明市場對歐元區無法保持其完整性的擔憂不斷升級。受避險情緒趨勢，上周兩年期德國國債收益率首次降至負值，而希臘、西班牙和意大利國債收益率則連創新高。其中，西班牙１０年期國債收益率連續第三個交易日處在６．５％上方，逼近希臘、愛爾蘭和葡萄牙尋求國際援助時的收益率水平。 該行分析師指出，盡管歐元/美元逼近１．２５００，但西班牙和希臘危機仍然是市場關心的問題。此外，德國仍然維持其對歐元區共同債券的反對意見，除非「總體規劃」實現及進一步的財政鞏固。 周一歐洲時段早盤，非美貨幣沖高回落，西班牙銀行業惡化重燃市場對歐債危機的擔憂。西班牙銀行ＢＡＮＫＩＡ提出需要２３５億歐元的援助，該股開盤重挫；與此同時，西班牙國債收益率大幅走高，西班牙相比德國１０期國債收益率之差走寬至５１５個基點，錄得歐元區面世以來的新高，表明市場認為西班牙銀行業已經出現嚴重的問題，這對歐元形成打壓。歐市午盤，西班牙首相拉霍伊表示，西班牙必須堅持削減財政赤字，同時他表示不會尋求外部援助來處理本國的金融體系，目前尚未就如何為ＢＡＮＫＩＡ援助資金問題做出任何決定。不過，有西班牙政府消息人數表示，該國可能利用發行國債來支援ＢＡＮＫＩＡ以及其他受困的銀行，此舉勢必進一步推高該國債務占ＧＤＰ的比重。本時段內，歐元兌美元自日內高點１．２６２４跌至日內低點附近，最低下觸至１．２５２４，回吐了希臘政局利好帶來的全部漲幅。商品貨幣跌幅較小，澳元兌美元小幅回落至０．９８５０一線，美元兌加元自１．０２２２反彈至１．０２６０附近。紐約時段，美國因陣亡將士紀念日休市，市場交投較清淡，非美貨幣低位盤整。歐盟理事會主席范龍佩表示，歐洲對希臘的援助超過了馬歇爾計畫，希臘需繼續作為歐元區的一員，他預計希臘下屆政府將會選擇令該國留在歐元區。此外，希臘官員表示，若無法成功扭轉目前稅收下降趨勢，希臘有可能將使用第一次資金援助中的３０億歐元以支付政府開支。 美國馬里蘭大學史密斯商學院教授 ＰＥＴＥＲ ＭＯＲＩＣＩ 認為，拯救西班牙超出德國以及其他北部國家的能力范圍，而西班牙一旦崩潰代表著歐元末日的來到。 國際黃金價格（６月５日）繼續保持震蕩下行趨勢，歐盤創日內低點，回落至１６１０美元一線。歐盟出資大戶德國表示，西班牙是否需要金融援助將取決於自身，此前媒體報導稱德國正施壓西班牙方面要其提出援助申請。由於德國的強烈反對，歐債危機再度變得撲朔迷離，黃金價格承壓下滑。 西班牙局勢惡化令歐元全面承壓的同時，也給國際投機客們帶來了做空機遇。對沖基金正在增加對德國和法國國債的空頭頭寸，這表明了國際投機客們對於歐洲核心國家可能受希臘和西班牙危機拖累的擔憂，因為希臘及西班牙等國問題已充分暴露，對沖基金沒有選擇直接押注，而是通過做空核心國家進行尾部對沖，以防范諸如歐元區共同債券出台等極端事件的發生。據路透社調查顯示，目前眾多頂級債券策略師和經濟分析師有半數擔心歐元區會淪於類似日本式的「失落的十年」。 歐洲最大經濟體─德國第１季經濟重返成長，主因薪資攀高和失業率創新低提振消費者支出，加上歐元區以外地區的需求推動出口。希臘國會選舉沒有結果，使希臘退出歐元區機率增加，加上西班牙戮力欲縮減預算缺口和援助銀行業，導致５月企業和投資人信心降低。 亞市早盤，歐元/美元總體仍脆弱，不過短期不排除進一步大幅走低的可能。市場繼續關注歐債危機進展，德國總理默克爾今日將與歐盟委員會主席巴羅佐舉行會談，為本月底歐盟峰會做准備。歐元/美元早盤回落至１．２３８７，短期支持位於周五低點１．２２８８，阻力位於１０日均線１．２４９０。 如果從貿易差額來看，這一時期歐元區各國已經出現了明顯的分化。德國的出口越來越多，南歐國家的進口也越來越多。２００７年，德國的經常賬戶盈余占國內生產總值（ＧＤＰ）的比重為７．４％，而希臘、西班牙和葡萄牙經常賬戶赤字占ＧＤＰ的比重分別高達１４．６％、１０％和１０．１％。但是，為什麼這一時期歐元區看起來風平浪靜呢？主要是資本的流動帶來了表面上的國際收支平衡。歐元區成立以後，統一的貨幣及貨幣政策導致歐元區各國利率趨同，降低了希臘、西班牙等部分競爭力較差的外圍國的融資成本，從而刺激這些國家大量借入外資。同時，巴塞爾銀行監管協議允許商業銀行以零風險持有政府債券，加上歐元區的成立給市場帶來了樂觀預期，大量資本從以德國為主的核心國流入希臘和西班牙等歐元區外圍國，為這些國家的財政赤字和經常賬戶赤字融資，使得區內各國之間的國際收支基本保持平衡。 被市場寄予厚望的七國集團(Ｇ７)電話會議毫無結果地落下帷幕，盡管各國就聯手行動應對西班牙和希臘問題達成一致，但與會各國依然是同床異夢，歐元僅溫和反彈。盡管稍早有歐盟官員表示，Ｇ７成員國在如何解決債務危機的問題上不存在較大分歧。但長期以來，Ｇ７各國對歐債危機的解決方式一直是各說各的話。

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