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【 股票焦點】垃圾股退出主板方案征民意新增三大退市條件 @ 2012-04-30T05: Back Hot News
Keyword:退市
Concept:創業板2011年年 , 上市公司退市制度方案
上市公司退市制度改革即將邁出關鍵步伐。分析人士認為,退市制度改革的基本出發點,應是進一步實現市場化,用市場的機制和投資者的選擇來約束上市公司的行為。應豐富退市標准,加快推進退市制度改革。
新加坡交易所在股東權益保護方面也有自己的特色。新交所規定,只有在滿足以下條件的情況下才會考慮上市公司的退市申請:首先是獲得至少75%的現有股東同意,且在就退市解決方案進行的投票中,反對票比例不得超過10%;其次是給予股東合理的脫手獻議(EXIT OFFER),通常是現金形式;第三是任命獨立的財務顧問就脫手獻議進行咨詢。新交所要求,擬退市公司的董事會必須確保脫手獻議對全體股東不存在偏袒行為,且是合理的。
英大證券研究所所長李大霄認為,創業板退市制度與主板的主要區別就是直接退市,讓上市公司沒有咸魚翻生的機會,這樣可警醒惡意炒作垃圾股的投資者。
創業板退市制度方案完善蓄勢待發,主板退市制度的跟進改革也在業內被傳得沸沸揚揚。今年年報披露期間,眾多T族公司以傳聞中的退市制度改革方案比對自身業績情況,啟動或重新修正其重組方案,搶搭借重組令公司業績起死回生的「末班車」。
在多層次資本市場框架內,通過轉板制度及退市制度,新三板將成為擬上市公司的起點和退市公司的去處,從而有效解決企業上市「進退兩難」問題,讓市場優勝劣汰的功能得以發揮,提高資源配置的效率和效用。
3. 《中國證券報》報道,記者近日從消息人士處獲悉,主板退市制度改革方案將在近期對外發布。方案將參照創業板退市制度,基本沿用創業板的規定,特別是針對暫停上市公司恢復上市的情形予以更加嚴格的規定。
有意思的是,在新股發行體制改革的討論中,有些人對退市機制寄予過大期待,希望能用嚴格退市制度來威懾和懲罰上市公司主要是其大股東,來解決包括新股發行質量等一系列問題。應當說,這種期待又走到了另一個極端。世界上真正實行大規模頻繁退市的是美國證券市場。但美國市場上90%以上的交易集中在機構投資者,這和我國85%以上的交易是散戶投資者截然不同。我國香港證券市場前兩年也想對市場廣泛存在虧損股、垃圾股進行清理,推行嚴格的退市標准,結果遭到市場各方面的強烈反對而作罷。因為嚴格地說,退市主要懲罰的是中小投資者,下市後股票無法轉讓導致他們血本無歸,是讓他們用血的代價去認識小盤股績差股的風險。因此,退市只是淨化市場的最後手段而不宜作為常規手段。
深交所正式發布《深圳證券交易所創業板股票上市規則》(2012年修訂)(以下簡稱「《創業板上市規則》」),並自2012年5月1日起施行。去年11月28日,《關於完善創業板退市制度的方案》(以下簡稱「《方案》」)向社會公開征求意見,深交所根據各界反饋意見進行修改完善,《方案》於今年2月24日正式發布。本次修訂《創業板上市規則》,主要是將《方案》內容落實到《創業板上市規則》的具體條款。
對照原先的方案,通過修訂創業板股票上市規則,定稿施行的創業板退市制度不打折扣,更為嚴格更為務實。尤其是數條細則,直指財務造假及相關利益階層護殼毒瘤,可謂切中要害。創業板退市制度定稿中對違規造假行為「高舉大棒」。梳理可見,在暫停上市情形的規定中,新增「因財務會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載,對以前年度財務會計報告進行追溯調整,導致最近一年年末淨資產為負」的情形;在終止上市情形的規定中,新增「因財務會計報告存在重要的前期差錯或者虛假記載,對以前年度財務會計報告進行追溯調整,導致最近兩年年末淨資產為負」。此外,明確了財務報告明顯違反會計准則又不予以糾正的公司將快速退市。

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