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易綱:是時候或多或少地讓市場決定匯率 @ 2012-04-23T10: Back Hot News
Keyword:人民幣 匯率
Concept:中國國際 , 人民幣匯率市場
對於人民幣匯率,更小的貿易順差意味著人民幣匯率開始更加接近其均衡水平,這也意味著人民幣匯率將變得更加波動,同時也更加受到資本流動的影響。由於中國官方開始推進資本賬戶開放等各項改革,人民幣的逐步浮動也有利於中國掌握貨幣政策的獨立性。(C)
4月9日歐元兌人民幣匯率中間價為人民幣8.2346元兌1歐元,兌日圓匯率中間價為人民幣7.7336元兌100日圓,英鎊兌人民幣匯率中間價為人民幣9.9961元兌1英鎊,港元兌人民幣匯率中間價為人民幣0.81148元兌1港元,澳幣兌人民幣匯率中間價為人民幣6.4798元兌1澳幣,加拿大幣兌人民幣匯率中間價為人民幣6.3207元兌1加拿大幣,人民幣1元兌換0.48762林吉特,人民幣1元兌換4.6903俄羅斯盧布。
周末的頭條新聞是中國擴大人民幣匯率的交易區間,自0.5%翻倍至1.0%。因為中國目前經濟增長速度減慢,所以該措施出台的時機有點出人意料。但此舉確實暗示中國政府對國內經濟發展有信心,相信能夠避免硬著陸。我們也認同這個觀點,但中國經濟要避免硬著陸,可能需要政府更加積極地行動起來激勵成長。最新資料顯示新增人民幣貸款增加(是寬松銀根的一種),但可能不足以阻止GDP增長率下滑。因此,中國政府將可能在今年晚些時候推出更多經濟提振措施,這必將利多風險。所以,即使人民幣匯率波動區間擴大對市場的直接影響有限,對風險情緒的間接影響必將支持高風險貨幣。
西班牙銀行業3月份向歐洲中央銀行的借款額按月大升,使投資者擔心西班牙金融業及該國經濟的情況,使該國CDS溢價及國債孳息率上升,利淡上周五歐美股市表現。今早亞太股市偏軟,料期指偏淡。不過,投資者對對人民幣匯率波幅擴大的反應,或會帶來變數。
中評社北京4月22日電/隨著人民幣匯率機制的改革進一步推進,特別是隨著人民幣國際化進程的推進,中國「外匯市場」逐漸融入全球外匯市場了,人民幣均衡匯率或者說未來人民幣與其他貨幣兌換的價格要由國際外匯市場來決定。上海證券報發表銀河證券首席總裁顧問左曉蕾文章表示,據經濟學基本理論,市場決定價格,匯率是不同貨幣之間相互兌換的價格,自然由市場確定均衡兌換匯率應該是最終匯率形成機制的方向,而且決定匯率價格的「市場」當然是外匯市場。可是,國際外匯市場能決定人民幣均衡匯率價格嗎?均衡匯率形成以「市場供求」為基礎,那又是什麼性質的供求?
多年來,我國利率、匯率改革和資本賬戶開放正是協調推進的過程。從資本賬戶開放看,2002-2009年,我國共出台資本賬戶改革措施42項。從人民幣匯率形成機制改革進程看,人民幣匯率體制從計劃經濟時代的高估配給匯率制(1949-1979年),到轉軌經濟時期的雙重匯率制(1979-1994年),再到單一的浮動匯率制(1994年至今)。從事實上的釘住美元匯率到參考一籃子貨幣有管理的浮動匯率制。從利率市場化成果看,貨幣市場和債券市場已經實現利率市場化,存貸款市場上也只有人民幣存款和人民幣貸款尚未完全實現利率市場化。
金管局表示,人民幣兌美元每日波幅擴大是正面措施,有助提高人民幣雙向匯兌的彈性,有利人民幣匯率機制的進一步發展;又指人民幣離岸市場匯價有機會受在岸市場因素影響,但本港人幣離岸市場完全由市場主導,並不受人行每日匯率波幅規定的影響。隨著人民幣匯率彈性進一步增加,預計市場對匯率風險管理工具的需求將增加,有利離岸及在岸市場的發展。

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