Hot News ３月份貸款增加１．０１萬億元 @ 2012-04-13T08: Back Hot News Keyword：新增 貸款 萬億 Concept：月新增貸款破萬億 , 內地３月份人民幣貸款增長 《中國證券報》周一報道稱，分析人士預計３月新增信貸將達９,０００億元，創今年以來月度最高水平。若計及１月份的７,３８１億元和２月份的７,１０７億元信貸額，首季度新增信貸將達２．３５萬億元，接近一季度２．４萬億元的新增信貸目標。市場亦預料４大銀行３月新增貸款近３,０００億元 中金公司預測，按照４大行新增貸款份額占全行業比重３５％至３８％推算，預計３月全國銀行的新增貸款７,７００億至８,４００億，不但超過原先預計的７,０００億至８,０００億，並且高於１、２月的７,３８１億元以及７,１０７億元。內地金融機構在今年首兩月的新增貸款１．４５萬億元，遠低於市場預期的１．８萬億元，其中部份原因是受到中央對房地產市場調控的影響。不過，３月份新增貸款，倘若真的如估算最高達到８,４００億元，令到今年首季的新貸增至２．２９億元，反映內地放水的速度有加快跡象。 對公中長期貸款少增和Ｍ１增速較低表明企業盈利預期下降。１—２月共新增對公中長期貸款４１３４億元，同比少增３３３４億元；１—２月共新增對公中長期貸款占同期總新增貸款的比例約為２８％，遠低於去年同期的４７％。這表明企業盈利預期下降，不願融入更多的中長期貸款以擴大投資。再從反映企業經營活動強弱的Ｍ１增速來看，１月Ｍ１同比增長３．１％，創歷史最低水平，２月回升到４．３％，回升幅度有限。盡管有節日因素的影響，但這也表明企業對未來經濟形勢不太樂觀，不願留有更多的活期存款。 雖然三月貸款急增令首季新增貸款總額稍逾二點四萬億元，僅符中央今年新增信貸八萬億、首季可貸出三成的節奏，只算補追回首兩個月信貸落後，惟中央容許單月信貸急飆，與過去一年極為審慎做法，明顯有變。 建銀國際證券研究部聯席董事林樵基對傳媒指，新增貸款超出預期，主因人大會議後，中央經濟政策明朗，增加銀行貸款動力，料只要內地通脹增長維持４％以內，中央續輕微放松貸款額度，但料每月新增貸款稍低於１萬億元，而全年新增貸款則為８．２萬億至８．７萬億元。 今年前兩月新增信貸１．４５萬億，創下２００９年以來的同期最低水平，而且從信貸結構來看，中長期貸款新增５６００億，在新增信貸總量中占比不到一半。基於供需缺口改善的預期，預計新增信貸水平約為６-７萬億，在時間分布上可能呈現前低後高的格局。 內地今年首兩個月的累計新增貸款約達１．４５萬億(人民幣，下同)，較去年同期的１．５８萬億，下跌約８％。有指三月份新增貸款或只有約８,０００億，以此推算，首季新增貸款料未能達到目標的２．４萬億。央行在二月曾下調存准金率，惟似乎不能大幅提振信貸增長。 市場對前二月相對較弱的新增貸款數據顯得擔憂，那麼三月份新增貸款會不會再次低於預期？ 據經濟之聲《央廣財經評論》報導，商業銀行每季度末存貸款習慣性的沖刺的情景，在今年依舊延續。有媒體報導，截至３月末，工、農、中、建四大銀行３月新增人民幣貸款近３０００億元，而在月初前１１天，四大行全部新增貸款還不足２００億。有機構預測，３月份全行業人民幣貸款新增為７７００億到８４００億，並很有可能超過８０００億元，超過原先７０００億到８０００億的預期。與貸款的增長相比，存款的增長更是猛烈數倍。３月份四大行新增人民幣存款２．２５萬億元，遠遠超過２月份６７００多億的新增額。可以說，３月份的銀行業信貸數據比預期的要樂觀。在存貸款大幅增長的背後是否存在著貨幣政策放松的因素，實體經濟的信貸需求是不是已經得到了緩解。經濟之聲特約評論員、申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明做評論。 「此前市場普遍判斷３月份新增信貸在８０００至９０００億元區間之間，但３月份新增貸款超過萬億元大關，遠超市場預期。」興業銀行經濟學家魯政委分析認為，這與當月存款增加較多從而緩解銀行存貸比的制約有關，符合當前央行保持信貸規模合理增長的調控意圖。 截至２０１２年２月末，國內銀行業金融機構累計人民幣貸款余額為５６．２萬億元，同比增長１５．２％，增速顯著下降，其中２月當月新增人民幣貸款僅為７１０７億元，比１月份進一步下降２７４億元。如果按２０１２年全年人民幣新增貸款８萬億元計算，目前信貸投資增速低於按全年３:３:２:２的季度投放比例預期，信貸規模總量也總體低於預期。前兩個月信貸規模總量低於預期既有信貸需求不足的主要原因，也有貸存比等指標制約銀行信貸供給的政策性原因，可能與市場信貸需求結構調整有關系，從銀行戰略發展角度看是件好事。因為，自２００３年以來，我國主要商業銀行中間業務收入與利息收入比率穩步提高，２０１１年商業銀行非利息收入５１４９億元，比２０１０年增加１６３１億元，增幅達４６．３％，高於同期淨利息收入２９．３％的增幅。與２０１０年相比商業銀行對利息收入依賴程度繼續下降，非利息收入占營業收入的占比由２０１０年的１７．５％上升為１９．３％，這反映銀行非利息中間業務穩步增長態勢，經濟發展方式轉型，銀行業必須隨之轉型，資本消耗型的信貸擴張可能難以為繼，銀行機構高管們對此已有認識。對越來越嚴格的資本約束，非信貸業務的收入要向多元均衡方向轉變，銀行應從信貸中介過渡到金融服務中介。可與國際銀行的同行相比，其中間業務收入普遍在４０％至６０％，說明我國銀行業非利息中間業務依然有較大增長空間。所以講，對具有估值優勢的銀行股，仍然有較大的投資價值。 分指標看，１月份，廣義貨幣Ｍ ２增長１２．４％，創２００１年以來新低。２月，Ｍ ２同比增長１３．０％。即前兩個月的廣義貨幣Ｍ ２增長均沒有達到央行設定的全年Ｍ ２增長１４％的指標水准。２月份人民幣貸款增加７１０７億元，同比多增１７３０億元。１月份人民幣新增貸款７３８１億元，同比少增２８８２億元。事實表明，進入２０１２年以來，已連續兩個月新增貸款都不到１萬億元，均低於此前市場預期。 但在筆者看來，信貸的不旺更多可能來自於需求層面，也就是經濟產生了內生收斂效應。目前銀行都反映大項目需求萎靡，但從發改委對於新建項目的審慎態度，以及銀監會對於政府性項目的新的約束文件（日前下發的《銀監會關於加強２０１２年地方政府融資平台貸款風險監管的指導意見》，要求各銀行原則上不得新增融資平台貸款文件要求，今年銀監會對平台貸款實行總量控制，確保貸款余額只降不升），平台貸雖有展期的政策，但具體執行的細則比預期要嚴厲得多，就不難理解大項目融資需求為何大幅下降。今年１-２月份，中長期貸款占比只有２３％，過去幾年該比例都在４０％-５０％。這預示著投資依然將延續減速態勢。 目前，機構普遍預期３月銀行業新增貸款約８０００億元，這主要因為：隨著春節後企業開工、融資平台貸款相關政策明朗，信貸需求開始逐漸放大，前流動性寬松帶來的存款較快增加，銀行信貸供給能力將增強；同時，銀行業信貸額度按季分配和全年安排方式，將給３月銀行放貸帶來動力。

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