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《行業報告》瑞信:濠賭業大眾市場增長勢頭持續,偏好路潭營運商 @ 2012-04-12T13: Back Hot News
Keyword:金沙 澳門 開幕 濠賭
Concept:金沙城中心11日 , 2730億港元
金沙中國(01928.HK)旗下澳門路潭項目金沙城中心今日開幕,股價仍跌近百分之三,報29.05元,跌0.85元。其他澳門賭業股亦偏軟,新濠國際(00200.HK)跌近百分之三,報7.19元,跌0.22元。澳博控股(00880.HK)跌百分之一,報15.8元。銀河娛樂(00027.HK)報21.3元,跌0.15元。證券商高盛上調今年澳門博彩收入增長預測到兩成二,並調高一眾濠賭股的目標價。金沙目標價由31.6元上調至36.9元,新濠國際目標價由33元提高至44.4元,銀娛由20.6元上調至25.8元,澳博目標價則由18.6元輕微調高至18.7元。
事實上,銀河娛樂(0027)旗下項目「澳門銀河」於去年5月15日開幕之前一個月、之後一、兩以及三個月,股價表現明顯跑出(見表),現在距離「金沙城中心」開幕亦只不足一個月,參考銀娛的經驗,即使新賭場效應威力減半,金沙股價在未來一個月至少也有8%的上望空間,目標價為33.9元。
此外,金沙中國於4月初將有大型綜合度假村項目SANDS COTAI CENTRAL(SCC)開幕,一般而言,若有新項目開幕,通常都可以令游客數字大增,以此推測,4月份濠賭股應可有所憧憬,其中,當然以金沙中國尤甚,加上新開項目可搶占市場占有率,以銀娛為例,去年賭場開幕,市占率由第二季的13%增加至第三季的19%,可見一斑,故而金沙亦應可看高一線。
金沙(01928)新項目於今開幕,惟股價反挫,全線濠賭股受壓。金沙跌3%報29元,銀娛(00027)跌1﹒4%報21﹒15元,永利澳門(01128)則挫0﹒9%報21﹒45元,美高梅(02282)跌2﹒1%,至13﹒8元。新開幕之金沙城中心將提供5800間客房和套房,總面積達120萬平方尺的娛樂場地。
花旗表示,濠賭股繼續受惠澳門博彩市場增長及經營槓桿提高。維持整體市場按年增長20%之預測,當中大眾市場更預期增長30%,預期平均EBITDA邊際利潤提升170個基點,帶動EBITDA增長34%。當中首選金沙中國及銀娛。
該行又指,濠賭股由年初至今,跑贏大市約25%,短期而言,相信強勢能持續,受惠收入表現強勁,首季業績或勝預期、市場或會調升評級,以及估值不高,今年盈利增長達中雙位數。股份方面,摩通推薦盈利有較大上升空間的股份,給予以下股份「增持」評級,包括:銀娛(00027),估值不高,新賭場成新推動力;永利(01128)遭市場過於低估;美高梅(02282)現時估值吸引;金沙(01928)新項目將於本周三(11日)開幕,現時為入市良機。
去年澳門博彩業收入按年急增42%至2678.7億澳門元,連帶濠賭股盈利亦水漲船高。近日公布去年業績的濠賭股,業績普遍勝預期,大行普遍唱好今年濠賭股可望維持強勁增長,刺激銀娛(27.HK)、金沙中國昨日分別逆市升2.7%及1.4%,雙雙創歷史新高。我們重申看好金沙中國的前景。
高盛發表研究報告,將今年澳門博彩業的收入增長預測由12%調升至22%,其中貴賓廳增長19%,中場增長31%。該行指,今年首季澳門貴賓廳收入增長放緩至23%,主要是受經濟環境轉弱影響,不過相信隨著貨幣周轉率穩定,加上金沙城中心今日開幕,可拉動當地博彩業收入增長,該行相信濠賭股現價已反映博彩收入今年增長10-20%的因素。
金沙新項目將於4月開幕,銀娛也表示有計劃拓展澳門銀娛二期,面對競爭者紛紛推出新項目,市場關注尚未能在路凼取得土地的永利,能否在今年取得土地批文。
今年3月,區曼華又有同事開始蠢蠢欲動了:金沙旗下的最新度假村———澳門「金沙城中心」又將於今年4月開幕。而早從年初開始,「金沙城中心」就在高薪挖角,每月2萬招聘有5年以上資歷的荷官,還可拿到13個月薪水。
金沙中國(01928)新項目金沙城中心於今日開幕,惟股價下跌,濠賭股亦受壓。金沙中國跌3%,半日報29元,銀娛(00027)跌1.2%,半日報21.2元,永利澳門(01128)跌1.2%,半日報21.4元。

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