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QFII投資額度擴大逾一倍 @ 2012-04-08T23: Back Hot News
Keyword:QFII
Concept:3600億元人民幣 , QFII投資額度500億元人民幣
清明節期間,QFII額度擴容的消息一舉提振了A股的士氣。在4月份第一個交易日,A股迎來3月份重挫之後的開門紅行情,上證指數一舉站上2300點整數關口。
至於此時擴容QFII和RQFII額度是否給了外資抄底A股的良機問題,上述私募基金人士表示,提出這種疑問本身就是對金融市場理解不夠透徹。如果A股目前真的具有很大投資價值的話,那麼國內場外數以萬億元計的資金早就蜂擁而入了,這些資金入市的便利程度可要比QFII方便多了,畢竟QFII還要經過外管局審批額度等程序。只要市場具有投資價值,根本無所謂外資還是內資都會抄底,逐利是資金的天性,是否抄底的關鍵在於市場的投資價值,而非資金屬性。只是不同資金的屬性會使得其運作的方式有所不同罷了。
不過,從投資者的反應看,雖然普遍對QFII、RQFII大幅擴容表示歡迎,但仍不免發出「為什麼每次總是在A股跌近底部時才放外資進入市場」的疑問,擔心此時擴大QFII額度給了外資再次抄底A股市場的機會。對此,中國銀行首席經濟學家曹遠征認為,此次增加QFII和RQFII額度宏觀意義較大,利於推進匯率自由化、利率市場化。但這並不意味著給了外資抄底A股的機會,因為A股是否到達底部還很難說,而且國內股民抄底機會更大,QFII額度也不足以達成抄底規模。
德意志銀行首席經濟學家馬駿表示,放寬QFII額度短期將成為A股的一大利多,中長期更是開放資本項目的重要步驟。他認為,目前大陸貿易順差大降、人民幣升值預期減弱,使得外匯儲備增幅大減,在此時提高QFII額度可說正當其時。
另一方面,目前證監會已批准21家試點機構的RQFII資格,此次增加的人民幣500億元額度,將允許試點機構用於發行人民幣A股ETF產品,投資於A股指數成份股,並在香港交易所上市。
基於內地現時對外資參與A股市場,主要限於傳統QFII的額度,香港市場上的A股
節後A股大幅走強的邏輯,表面上是源於節假日期間的一系列消息面利好,無論是新股發行制度改革和新增QFII投資額度500億等股市政策,還是溫總理提出盡快出台預調微調措施都被正面解讀。但究其本質,超跌後悲觀情緒的階段性釋放才是A股大漲的主要因素,上述利好畢竟尚難扭轉調整的趨勢,二季度A股下探年內低點的概率較大。而往往前途越光明,黎明前就越煎熬。
一方面,證監會節日期間宣布,新增QFII額度500億美元及RQFII額度500億元人民幣,這意味逾3600億元資金將在未來幾年逐步進入A股市場。不僅如此,此前中國證監會就新股發行體制改革方案向社會征求意見,改革措施包括增加新上市公司流通股數量、取消現行網下配售股份3個月的鎖定期等。此外,央行貨幣政策委員會第一季度例會上提到「引導貨幣信貸適度增長」,時隔1年央行此番表述再度釋放貨幣政策微調預調信號。
4月3日,管理層宣布RQFII投資額度新增500億元,合計至700億元;QFII投資額度新增500億美元,總投資額度達到800億美元。雖然其對A股市場有利好刺激,但持續的時間恐怕很短暫。從2002年推出QFII試點,投資額度40億美元,到2005年7月QFII投資額度增加60億美元至100億美元,再到2007年12月QFII投資額度擴大至300億美元。不難發現,之前2次(QFII試點和投資額度擴大至300億美元)並未改變A股市場的調整走勢。
從近期對市場影響較大的消息面因素看,QFII投資額度大幅提升無疑最為關鍵。九鼎德盛分析師肖玉航認為,QFII額度大幅提升,意味著A股市場有望迎來數千億增量資金。在此背景下,投資者不妨密切關注QFII持有品種的變化,這或可成為一定時間內投資者選擇股票的參考。

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