Hot News 周俊生：ＱＦＩＩ增額度，象征意義大於實際意義 @ 2012-04-05T05: Back Hot News Keyword：ＱＦＩＩ Concept：ＱＦＩＩ額度５００億美元 , ５００億元人民幣ＲＱＦＩＩ投資額度 中國證監會晚上宣布，新增合資格境外機構投資者(ＱＦＩＩ)投資額度五百億美元，令總投資額度增至八百億美元，同時增加人民幣合資格境外機構投資者(ＲＱＦＩＩ)投資額度五百億元人民幣。證監會負責人說，ＱＦＩＩ實施以來，整體投資運作平穩，推動提升上市公司品質，增加中國對跨境證券投資和資本流動的監管經驗，為資本市場進一步對外開放，及實現人民幣資本項目自由兌換進行積極探索，證監會下一步將總結經驗，進一步便利ＱＦＩＩ投資運作，吸引更多境外資金投資中國資本市場。 根據此前基金公司摸底，海外投資者對ＲＱＦＩＩ的關注度和投資欲望都較高，首批ＲＱＦＩＩ產品遭到冷遇在於產品設計與海外投資者預期偏差較大。某基金公司投資總監認為，首批ＲＱＦＩＩ產品以債券投資為主，盡管控制了投資風險，但同樣也令其預期收益率平淡無奇，海外投資者有大量的替代產品可以選擇，沒有必要配置ＲＱＦＩＩ產品。 剛剛過去的「小長假」對證券投資者而言是無法輕松的，因為節日期間許多政策動向值得高度關注：４月１日，證監會發布《關於進一步深化新股發行體制改革的指導意見》，３日，證監會又表示將分別新增ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ投資額度５００億美元和５００億人民幣；同日，社保基金理事長戴相龍在博鰲論壇指出，養老金入市的最高比例將在４０％……這一切都被市場稱為「４月新政」。 中國證監會副主席姚剛日前在廣州表示，證監會正會同相關部門推動進一步增加ＱＦＩＩ（境外合格投資者）和ＲＱＦＩＩ額度，吸引更多長期境外資金投資內地資本市場。來自國家外匯管理局的數據顯示，目前已累計批准１２９家ＱＦＩＩ機構共計２４５．５億美元投資額度，僅今年以來就有２３家ＱＦＩＩ投資額度共計２９．１億美元獲批。 內地股市本周一至三清明休市，今日重開，休市期間有利市場的消息包括３月ＰＭＩ數據急升、證監大增ＱＦＩＩ(境外合格機構投資者)及ＲＱＦＩＩ(人民幣境外合格機構投資者)投資額度。其中ＱＦＩＩ新增５００億美元，ＲＱＦＩＩ為５００億元人民幣，對內地Ａ股市場低位回升有助力。值得一提的是，中證監並放寬ＲＱＦＩＩ的５００億元人民幣可全部用於發行Ａ股ＥＴＦ(交易所買賣基金)，投資產品更具吸引力。不過，市場期待的人行「放水」仍然落空，令市場存在炒作空間。 此外，管理層推動增量資金入市的舉措同樣將對Ａ股市場形成利好。４月３日證監會網站發布消息，人民幣合格境外機構投資者(ＲＱＦＩＩ)投資額度與合格境外機構投資者(ＱＦＩＩ)投資額度雙雙大幅增長，其中，ＲＱＦＩＩ投資額度新增５００億元，ＱＦＩＩ投資額度新增５００億美元。 關注證監會擬增加ＱＦＩＩ額度的消息。證監會副主席姚剛昨天在參加首屆嶺南論壇時表示，考慮到３００億美元的ＱＦＩＩ額度已經用去８０％以上，首批２００億元人民幣的ＲＱＦＩＩ額度已經全部用完，因此，證監會正會同相關部門推動進一步增加ＱＦＩＩ和ＲＱＦＩＩ的額度，吸引更多長期境外資金投資中國資本市場。此外，為了進一步推進資本市場對外開放，目前證監會正在研究降低Ｈ股上市門檻。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;中國人民銀行副行長、國家外匯管理局局長易綱２５日在首屆嶺南論壇上表示，正在評估擴大ＱＦＩＩ額度。證監會副主席姚剛也在該論壇上表示，考慮到ＱＦＩＩ額度已使用８０％，以及首批ＲＱＦＩＩ額度已全部使用，證監會正會同有關部門，研究進一步增加ＱＦＩＩ額度和ＲＱＦＩＩ額度。 操作層面，建議投資者對於市場未來的表現謹慎一些，筆者認為市場的下跌行情還只是走到半程，未來只有在企業盈利下滑出現明顯改善跡象、以及投資者獲得新的樂觀信號支撐的情況下，行情的悲觀前景才會改變，但在一兩個月內，筆者認為這些情況出現的可能性都不大，而節日期間關於新股發行制度改革、ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ額度增加的消息，無非是給市場帶來一些心理安慰，市場下行的趨勢不會就此改變。因此，即便對於年內已出現一些虧損的投資者來說，現在適時離場也為時不晚。 從近期出台的政策與媒體討論看，有關Ａ股市場的政策還是積極的。比如引入社保基金等長期投資者、迅速推出ＲＱＦＩＩ、加快審批ＱＦＩＩ額度、強化上市公司分紅等，這些都是奠定資本市場真正走向「長期持續健康穩定發展」的基石之策。我們認為，資本市場的改革與制度創新是２０１２年乃至更長時間驅動市場走勢的重要因素，而且是積極因素，Ａ股市場將進入一個新的歷史發展階段。 內部方面，新公布的官方３月制造業ＰＭＩ指遠超預期，較匯豐公布的數據好得多。另外，我國大幅增加ＱＦＩＩ及ＲＱＦＩＩ額度。很明顯，這些消息都是利好。不過，溫總理節間有些言論，其中一些對股市或產生影響。溫總理指出，「中央已統一思想打破銀行壟斷」。該表述顯然是前所未有的，所以勢必會壓制銀行股，進而至少會在短線上壓制股指。

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