Hot News 【神州動態】周小川：中國不需要較強的政策幫助經濟恢復 @ 2012-04-03T21: Back Hot News Keyword：周小川 Concept：貨幣政策軟著陸 , 行行長周小川表示 但是從技術上來講確實存在很多困難，有些時候我們不知道所采取的政策措施是過強了，還是過弱了，對於軟著陸好不好。在這方面可能我們不知道應該采取哪樣的政策，有人會說會實現更硬的一些著陸，有些人會說可能沒法實現軟著陸了。但是這一點和政策工具也有關，要使用哪一個政策工具呢？對中國而言，當然我們是使用了一系列的量化政策和價格政策，自從２０１０年的最後一個季度開始，我們就開始提高利率，而到現在已經是增加了利率有５次，每一次大概都是０．２５％。但同時我們也使用了一些量化措施，至於哪一個政策，我們對於貨幣機制的傳導有關，我們要考慮這個問題，最重要的是我們要考慮全球的形勢，如果從全球來講流動性太多的話，如果全球經濟過於流動性，那麼我們就要非常的小心，如果你使用太多的利率工具，可能會導致資本向國內流動。但是確實在使用幾個不同的貨幣政策工具之間，要進行利弊的比較和平衡。我想強調中國在這一輪軟著陸中使用的工具是把量化措施和價格措施結合起來了。謝謝！ 本次會議由中國人民銀行行長兼貨幣政策委員會主席周小川主持,貨幣政策委員會委員尤權、李勇(微博)(微博)、胡曉煉、易綱、杜金富、尚福林、郭樹清、項俊波、姜建清、錢穎一、陳雨露、宋國青出席了會議,朱之鑫、馬建堂因公務請假。中國人民銀行沈陽分行、成都分行和西安分行負責同志列席了會議。(．央．行．網．站) 同日早些時候，央行行長周小川表示，「對於中國和其他的一些經濟體而言，政策目標是逐步使通貨膨脹率降下來，也就是說實現軟著陸。中國在這一輪軟著力中使用的工具是把量化措施和價格措施結合起來了。」 影響市場運行的因素並未惡化，引發短線調整的因素不具備可持續性。溫總理答記者問中提及的房地產調控、地方債務等政策基調並沒有變化，只是原來市場預期有點高，情緒爆發疊加技術性調整要求，另外引發市場擔憂的可能還有一些其他因素，在行至臨近前期高點處，在可能的風險面前，兌現盈利是資金的自然選擇，但塵埃落定後風險已基本消除。其次，ＣＰＩ大幅回落，加之央行行長周小川再次強調存准率調整不關乎貨幣政策松緊，預調微調面臨更大操作空間，信貸增速已有觸底回升跡象，上周市場資金利率繼續下行，預計流動性將持續改善。 第一，隨著歐盟內部分歧逐漸通過協商消除，建立財政紀律約束機制，相關債務國有序推進財政改革，同時希臘成功實施債券置換計劃，歐洲債務危機繼續緩解，而美國經濟逐漸有效復蘇，為國際資本市場走好提供了有效支撐。第二，伊朗議會選舉改革派失勢，令伊朗核問題解決，以及與西方關系改善進一步復雜化，這將給油價高位回落蒙上陰影，世界經濟增長面臨較大的風險。第三，宏觀調控重點轉入穩增長階段，存款准備金率下調，貨幣政策重新進入放松周期，逐步向實體經濟注入流動性，同時積極發揮財政政策作用，制定新的消費刺激政策擴大內需，積極拓展出口市場深度和廣度；同時繼續實施淘汰落後產能和節能減排，落實各項房地產調控政策，加快保障性住房建設，興修水利，加大政策力度扶持新興產業發展，經濟結構不斷得到優化，經濟轉型效果開始顯現。隨著各種政策發揮作用，經濟實現軟著陸，資本市場制度逐漸完善，大盤中長期走好值得期待。 基本面上，總理表示房價還遠遠沒有回到合理價位，這就意味著房地產調控不可能出現松動，因此對強周期板塊帶來了負面作用。目前新增貸款較低，一方面有企業信貸需求放慢的因素，但更主要的還是央行對信貸供給控制較嚴的結果。雖然２月降低存准率增加了銀行的可貸資金，但是大銀行仍然受較嚴格的信貸額度制約，中小銀行的貸存比也逼近上限，銀行的信貸供給仍然偏緊。據傳銀監會提高工商銀行２０１２年的貸存比目標，將提高到６３％，可能意味著政策先試探性的從供給端放松，刺激需求端的政策會否出台還需要觀察信貸投放情況。周小川表態存准率調整空間很大，但下調存准率並不表明貨幣政策開始放松。１-２月份經濟增長繼續放緩，延續去年四季度以來的軟著陸趨勢，這有利於打開政策調整空間，但因政府對經濟減速容忍度上升，政策放松力度不會很大。 證監會主席郭樹清對資本市場稅收優惠政策、「Ｔ+０」等熱點問題做出回應;央行行長周小川對貨幣政策也進行回應，下調存准率空間較大，但並不表明貨幣政策開始放松等。今年全國「兩會」期間，關於取消印花稅和征收資本利得稅的討論都有，前者對Ａ股是利好消息，後者對Ａ股則是利空。無論哪種稅收政策調整，對Ａ股的影響都較大。此外，貨幣政策也是市場關注的焦點。無疑，管理層的表態讓市場充滿懸念，反應出經濟形勢不容樂觀，這也或多或少的造成了周一股市出現短線調整。

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