Hot News 媒體觀察:養老金入市,不妨多些理性和耐心 @ 2012-03-23T09: Back Hot News Keyword：養老 Concept：養老金委托全國社保基金理事會投資 《投資達人》市場期待已久的內地養老金入市計畫，終於邁出重要一步，廣東千億養老金獲 其次，在養老金入市的資產配置上，國家應強化頂層設計，切實拓寬投資渠道和投資范圍。政府及主管部門應在深入調研、集思廣益的基礎上，通過政策設計及制度安排，使養老金能夠優先投資到收益預期明確、有較好預期回報的投資領域和投資項目上。因此，除一般的二級市場（股票、債券）外，一級市場投資、一級半市場投資、實業投資、基礎設施投資、另類投資等都應納入養老金的投資范圍。在２０１１年１２月中國社科院社會保障國際論壇上，全國人大常委會副委員長華建敏指出，社保養老基金的保值增值問題應引起全社會足夠的重視，並建議在重大投資領域要給予中國的養老金第一優先權。 申銀萬國證券分析師區宇馳接受羊城晚報記者采訪時也認為，養老金入市對市場的影響有限，「一方面市場之前對養老金早有預期，其次養老金入市是一個漫長的過程，對資金面不會立即改善，只改變市場的預期和信心，最後即使是入市，也是大部分投資固定收益類品種，而不是股市」。區宇馳同時認為接下來由於經濟繼續探底，未來數月市場都是以調整為主，投資上在控制倉位的同時，應更多地把資金向大消費方向傾斜，其中旅游板塊短中長期都值得看好。 當然，養老金入市的動向為我們指明了一個較好的投資策略，那就是未來幾年里，大的投資策略可以跟隨養老金來制定。說白了，養老金哪天入市，我們就哪天買股票，而且我幾乎可以肯定，那時候一定會抄到真正的底部。在紙上談兵階段，我們大可不必急切入場，耐心等待市場回落到一個養老金覺得可以大買特買時，我們將迎來真正的機會。在此之前，一定要控制住自己的投資資產占總資產的比例。 中國社科院世界社會保障中心主任鄭秉文明確指出「養老金入市不能誤讀成炒股」，養老金入市，在實業投資、固定收益投資和股票投資的資產配置中，股票投資僅是一小部分而已，比例有限。國外最高比例可達５０％-６０％，而全國社保基金理事會規定不得超過４０％。基本養老保險入市的比例應該在３０％以下，剩下７０％可以持有政府債券、企業債券、股權投資、實業投資、綠色投資、低碳投資，實現多元化的投資，風險就可以分散化。 對養老金入市這個問題的爭論，正方觀點是以美國股市為參照的，如果我們的股市也能像它們一樣能夠帶來穩定的分紅，那麼引入養老金既有利於股市長期向上，也能夠給養老金本身帶來豐厚回報；反方觀點則是基於目前中國股市不分紅這個特點而言的，顯得相當正確。但這兩者都是典型的靜態觀點，忽略了投資者也會影響分紅政策。養老金代表著一大批風險厭惡型資金，如果它們不入市，那麼市場中的參與者大多是風險偏好型，他們就沒有動力去要求上市公司分紅；如果養老金入市，那麼市場參與者的風險偏好結構就會發生轉變，給上市公司的分紅壓力就會增加。 在成熟的資本市場，養老基金是市場穩定的基石。每當有經濟危機發生的時候，短期資金會迅速撤離，而養老基金則成為市場信心的保證，起到止跌回升的「中流砥柱」作用。或許，正因為養老基金的這種基礎性作用，市場一直期待國家隊「救市」；但是，另一方面，社保基金官方則一直強調養老金入市並非「救市、托市」，而是長期投資。這種認識是理智的。養老金需入市，這是實現保值增值的重要途徑，但養老金絕不是救世主，也難當此任。資本市場的健康發展，因然需要穩定資金的注入，但這種資金的注入，是以資本市場具備投資價值為前提的。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，近期大陸經濟基本面與資金面偏弱，使得大中華股市呈現高檔休息狀況，但由於全球股市持續上升、歐債風險趨緩，使得投資人對於未來形勢好轉的信心不減，加上大陸政策態度積極，近日養老金入市計畫再度成為市場焦點，並可望帶動大中華股市投資動能。以目前大陸國企職工養老金結余約人民幣１．９兆元，而養老金入市的比例很可能參照企業年金的相關辦法，也就是投資股市上限可達３０％，推算最多將有人民幣５,８００億元資金可望入市。 地方養老金入市或許是迫於虧損壓力。截至去年年底，全國社會保險基金資產總額已超２．４萬億元。其中城鎮職工基本養老險累計結余在２０１０年就已超過１．５萬億元。近日社科院世界社保研究中心主任鄭秉文透露，中國養老金空賬規模約為１．３萬億元。巨大的空賬需要填補，盡管對養老金投資風險尚存許多擔憂，但考慮到目前的福利虧損，養老金入市或許是迫不得已的被動舉措。當然，養老金入市可起到一箭雙雕的作用：一方面可增加買方力量，將有效改變買賣雙方的不平衡地位，有利於提高投資人回報、完善公司治理。另一方面也有助於理性投資文化的建立以及價值投資理念的推廣，實現養老金保值增值。

Mobile | Full

Forum rule | About Us | Contact Info | Terms & Conditions | Privacy Statment | Disclaimer | Site Map

Copyright (C) 2025 Suntek Computer Systems Limited. All rights reserved

Disclaimer : In the preparation of this website, 88iv endeavours to offer the most current, correct and clearly expressed information to the public. Nevertheless, inadvertent errors in information and in software may occur. In particular but without limiting anything here, 88iv disclaims any responsibility and accepts no liability (whether in tort, contract or otherwise) for any direct or indirect loss or damage arising from any inaccuracies, omissions or typographical errors that may be contained in this website. 88iv also does not warrant the accuracy, completeness, timeliness or fitness for purpose of the information contained in this website.