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養老金運營的使命不是救股市 @ 2012-03-22T18: Back Hot News
Keyword:養老金
Concept:社保基金入市 , 廣東省1000億元養老金委托投資運營
其次,在養老金入市的資產配置上,國家應強化頂層設計,切實拓寬投資渠道和投資范圍。政府及主管部門應在深入調研、集思廣益的基礎上,通過政策設計及制度安排,使養老金能夠優先投資到收益預期明確、有較好預期回報的投資領域和投資項目上。因此,除一般的二級市場(股票、債券)外,一級市場投資、一級半市場投資、實業投資、基礎設施投資、另類投資等都應納入養老金的投資范圍。在2011年12月中國社科院社會保障國際論壇上,全國人大常委會副委員長華建敏指出,社保養老基金的保值增值問題應引起全社會足夠的重視,並建議在重大投資領域要給予中國的養老金第一優先權。
對養老金入市這個問題的爭論,正方觀點是以美國股市為參照的,如果我們的股市也能像它們一樣能夠帶來穩定的分紅,那麼引入養老金既有利於股市長期向上,也能夠給養老金本身帶來豐厚回報;反方觀點則是基於目前中國股市不分紅這個特點而言的,顯得相當正確。但這兩者都是典型的靜態觀點,忽略了投資者也會影響分紅政策。養老金代表著一大批風險厭惡型資金,如果它們不入市,那麼市場中的參與者大多是風險偏好型,他們就沒有動力去要求上市公司分紅;如果養老金入市,那麼市場參與者的風險偏好結構就會發生轉變,給上市公司的分紅壓力就會增加。
記者發現,對於養老金入市,亦存在風險過高等不少質疑之聲,證監會研究中心主任祁斌對此曾表示,“這決不是簡單地鼓勵老百姓或養老金沖到股市里買股票,而是強調國家層面的一整套的機制建設。與養老金投資相關的制度建設,需要通過資產配置、管理人選擇、風險管理、績效評估等一整套方案,通過專業投資者來進行投資,才可能實現較為穩定的回報。”
當然,養老金入市的動向為我們指明了一個較好的投資策略,那就是未來幾年里,大的投資策略可以跟隨養老金來制定。說白了,養老金哪天入市,我們就哪天買股票,而且我幾乎可以肯定,那時候一定會抄到真正的底部。在紙上談兵階段,我們大可不必急切入場,耐心等待市場回落到一個養老金覺得可以大買特買時,我們將迎來真正的機會。在此之前,一定要控制住自己的投資資產占總資產的比例。
而養老金入市可能提振股市的評論,全國社保基金理事會昨日表示,受托投資運營廣東省部分養老金將主要投資於國債、銀行存款、企業債、金融債等有固定收益的產品,委托人可獲得不低於同期銀行定期存款利息的收益。「因為養老金是老百姓的保命錢,社保基金理事會采用這樣的投資方式主要是為了穩妥和降低風險。」一位券商人士表示。「新增基金更多的配置到固定收益類產品中,說明將有很少的部分進入股市,對股市的影響主要通過心理預期。而實質影響更多的是債市。」上述券商人士表示。
一位券商業人士對記者表示,從目前的情況來看,不少地方政府都在急切的推動養老金入市,也就是從地方養老金這個「保命錢」中拿出一部分存量資金來投入股市,如果出現大幅虧損,將對社保支付產生重大影響。
【深滬股市】兩市高開0.3%,廣東千億養老金入市
李迅雷:如果純粹從學者的角度而言,養老金入市應該是合適的。首先,雖然是保命錢,但不通過資本運作難以實現保值增值。中國養老金最大規模只有3萬億元左右,占GDP的比重不足7%,而美國養老金規模非常大,大概超過18萬億美元,占GDP的比重達到120%,美國養老金能夠達到如此規模主要還是通過資本運作。其次,目前A股估值水平處於歷史低點,有很多估值偏低、質地優良的上市公司值得投資。所以,作為一個理性的投資者,尤其是機構投資者,就應該是在市場低迷的時候介入,而不是在市場高漲的時候介入。從上述兩個角度來看,我覺得養老金都應該參與到資本市場中去。

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