Hot News 《名家論匯》羅志遠：瑞郎英鎊後向看歐元，歐債問題未解歐元勢弱 @ 2012-03-16T18: Back Hot News Keyword：瑞郎 瑞士央行 歐元 元兌 美元 維持 Concept：２０１２年３月１５日 , 瑞士央行維持歐元兌瑞郎 周四瑞郎兌歐元和美元走強，之前瑞士央行保持１．２０瑞郎的歐元/瑞郎匯率目標下限不變。瑞郎兌歐元和美元周三觸及一個月低位。由於部份市場人士曾估計目標下限可能被提高至１．２５瑞郎，促使投資者調整押注。歐元兌瑞郎觸及日低１．２０５７瑞郎，美元兌瑞郎一度觸及０．９１９７的低位。 周四亞洲時段早盤，美元強勢狀態依舊，各主要風險貨幣兌美元延續隔夜走勢小幅下滑。歐元兌美元開於１．３０３３後緩慢下挫，一度下摸至１．３００３，更新隔夜低點；英鎊兌美元從１．５６７０附近下滑至１．５６４０一線。而澳元兌美元則走勢較強，早盤短暫下挫至１．０４２２的時段低點後出現反彈，亞市午盤時分回升至１．０４６０附近。亞市午盤後，美元出現回調，各主要貨幣兌美元紛紛觸底反彈。歐元兌美元回升至１．３０５０左右，澳元兌美元繼續上揚突破１．０５００關口，而美元兌日圓自高點急速回落至８３．５０附近。歐洲時段開盤後，各主要貨幣兌美元延續了亞市尾盤時的反彈走勢。盤中瑞士央行利率決議宣布繼續維持目前的極低利率水平，在會後聲明中表示瑞郎的現行水平仍然被高估，但對於歐元兌瑞郎匯價下限並未做出調整，依然維持１．２０００的標准。受此影響歐元兌瑞郎急速下跌，並拖累美元兌瑞郎下挫至０．９２７０一線。 瑞士法郎兌美元從昨天的低位回升，因瑞士央行維持歐元兌瑞郎的低位於１．２００．美元兌瑞郎跌至０．９２０６． 歐元兌瑞郎跌０．４７％，報１．２０７２，盡數回吐周三的升幅。瑞士央行表示，將維持１歐元兌１．２０瑞士法郎的下限不變，並表示瑞士法郎目前匯率仍然偏高；跟隨我們建議的投資者，昨日應成功於１．２１０５買入歐元兌瑞郎，我們建議投資者維持以１．２０４０作止蝕價，目標價１．２１７０。 周一亞市午盤，美元兌瑞郎微幅震蕩，交投於０．８９６０附近，匯價受５日均線壓制，短線指標看空。上周五，Ｇ２０會議使市場情緒回暖，令美元繼續承壓。此外，上周公布的瑞士貿易帳數據強勁，為瑞郎提供支撐。瑞士海關上周公布數據顯示，瑞士１月份出口達１６１．８億瑞郎，實際出口年率增長３．６％，去年１２月實際出口年率下降１．６％；而１月進口達１４６．２億瑞郎，實際進口年率增長８．５％。瑞士央行喬丹近期表示，瑞士央行將以最大決心維持歐元兌瑞郎匯率水平，堅決維護歐元/瑞郎１．２０的底部，不會讓瑞郎進一步上揚，對歐元兌瑞郎的干預規模不設上限，對瑞郎匯率的承諾是全天候的。技術分析上，美元兌瑞郎本周料將走低，前提是該匯率不會突破上周二高點０．９１４８。５日和１５日移動均線均在下行，日線圖上ＭＡＣＤ和隨機指標均看跌，但後者位於超賣水平。美元對瑞郎日內存在壓力，下方支撐位關注０．８９００-０．８８７５，上方壓力位關注０．８９８５-０．９０３。 周三瑞士央行表示將在未來幾周提名瑞士央行行長人選，美元兌瑞郎一度受此提振上揚至０．９２０５盤中高點。但有消息稱希臘債務置換的參與率已經上升至５８％，而最近國際金融協會也表示又有兩個成員參與債務互換，利好消息進一步提振市場情緒，美元兌瑞郎因此反轉快速回落，觸及０．９１５５盤中低點。 周三瑞士央行可能拋售瑞郎干預匯市預期限制了美元兌瑞郎跌幅，瑞士央行代理行長ＪＯＲＤＡＮ周二重申，若歐元區不確定性仍未消除，瑞士央行將繼續捍衛歐元兌瑞士法郎１．２０００瑞士法郎的最低匯率水平，並已做好無限量買進外幣的准備。 隔夜歐元區數據表現良好，抵消了可能衰退的負面影響；希臘債務置換將於周五開始進行，德拉基稱通脹不明顯加大了ＬＴＲＯ的規模預期，加上全面改善的美國經濟數據也對風險資產起到支撐，美指走弱，美元/瑞郎短線快速下跌。２月２２日亞市早盤，美元/瑞郎刷新１５周低點，目前交投於０．９０１０附近，由於投資者風險偏好改善，市場對避險貨幣美元的需求全線降溫，這對匯率走勢不利。不過，市場對瑞士央行拋售瑞郎干預匯市的預期仍在，或限制匯率的下行空間。從技術上來看，美元/瑞郎日圖顯示，日線圖指標看跌，因ＭＡＣＤ和隨機指標均看跌，且５日移動均線下穿１５日移動均線並繼續下行。美元對瑞郎日內存在壓力，上方壓力位關注０．９０９-０．９１３５，下方支撐位關注０．９０００-０．８９７０． 瑞士央行本周亦將公布利率決議，預計該行將維持指標利率不變，並維持瑞郎兌歐元１．２０的匯率下限目標。去年９月，瑞士央行宣布設定歐元兌瑞郎波動下限為１．２０，自此以來，瑞郎匯率一直位於目標區間內運行。 瑞士２月消費者物價指數(ＣＰＩ)自去年９月以來首度出現環比上漲，表明瑞士央行設定瑞郎匯率上限的舉措，正在幫助經濟消化本幣強勢的影響。瑞士聯邦統計局周四公布，２月ＣＰＩ較前月增長０．３％。路透調查訪問的分析師預估為增長０．２％。２月ＣＰＩ較上年同期增長０．９％，符合預估。該數據或部分減輕瑞士央行的壓力。該央行去年９月將瑞郎/歐元的匯率上限設在１．２０，以止住瑞郎的急劇上升，從而避免該國陷入衰退威脅。政界人士和游說團體已呼吁瑞士央行采取更多行動削弱瑞郎，相較２００８年金融危機開始之前，瑞郎匯率仍要高出３０％。最近幾周，已有一系列較為樂觀的數據表明，瑞士經濟前景並不如人們擔心的那麼暗淡。該國第四季經濟意外增長，而出口也在１月復蘇。在扣除波動較大的食品飲料、季節性產品、能源和燃料價格因素後，核心通脹率在２月按年增長０．２％，這成為通縮威脅正在緩解的又一個信號。瑞士央行本周將舉行會議，預計將維持指標利率不變，並維持瑞郎/歐元１．２０的匯率下限。 瑞士去年第４季錄得１．３％增長，高出同期歐元區的０．７％。不過，瑞士已經連續５個月錄得按年通縮，其生產物價指數更已連續１０個月錄得按年下跌，顯示在這環球物價俱升下，瑞士國內不但無成本上升壓力，更出現收縮情況。自去年９月，瑞士央行把歐元兌瑞郎定限在１．２後，瑞郎兌美元已經大幅回軟。若此勢仍能持續，國內通縮情況或將稍見紓緩。瑞郎避險力的確已下滑，現階段只與其他貨幣一樣跟美元升跌而行。筆者計美元兌瑞郎第２季先見０．９６水平。 歐元上周全線走高，兌除瑞郎外的所有主要貨幣均走高，其中兌美元上漲２．２９％。引人注目的是，歐元兌日元上周上漲４．２８％，漲幅最大。在探討歐元的基本面之前 (我認為長期趨勢看跌) ，值得一提的是歐元/美元的技術面為匯價的進一步反彈提供了依據。 ３月２日美元兌瑞郎亞洲早盤觸及０．９０４５低點後再度回升，因世界銀行經濟學家表示中國２０１２年經濟增長可能低於早前預期的８．４％，中國經濟放緩速度比預期更快，令市場擔憂全球經濟復蘇，打壓市場風險偏好情緒。另外市場對瑞士央行拋售瑞郎干預匯市的預期對匯率構成支撐。 瑞士央行隔夜宣布歐元/瑞郎下限不變，重申執行１．２０下限，並表示隨時准備無限額干預外匯，未能符合市場預期。歐元/瑞郎在聲明後回落至１．２１下方，看來匯價將又一個月陷入窄幅波動了。

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