Hot News ２月ＣＰＩ漲３．２％終結負利率 @ 2012-03-10T12: Back Hot News Keyword：負利率 終結 Concept：終結負利率 , ２月份ＣＰＩ同比漲幅回落 導讀：交通銀行預測２月ＣＰＩ同比增幅３．２％左右，持續兩年之久的負利率時代有望終結。３月１日經濟之聲聚焦：哪些因素導致利率由負轉正？下一步貨幣政策將如何預調微調？沒有了負利率的時代，居民應該如何理財？ 大陸２月消費者物價指數(ＣＰＩ)年增３．２％，不但創下２０個月新低，且一舉終結持續兩年之久的負利率時代；消息推升今日大陸股市熱情走揚，滬深港三市一開盤就跳空開高慶祝，香港股市盤中收復２１０００關口大漲超過１７０點之上，上證指數也積極上攻。截至中午收盤，上證指數上漲９．６７點至２４２９．９５點，深成指漲９４．１７點至１０２６５．３點，兩市成交金額為人民幣５１０．７億元及４６９．９億元。 &#１６０;&#１６０;&#１６０;&#１６０;【香港商報訊】昨日國家統計局公布的２月ＣＰＩ為３．２％，在「實際負利率」終結的利好數據支持下，兩市早盤高開，午後股指呈現橫盤整理態勢，滬指在十日線附近徘徊，煤炭、有色金屬、水泥等權重板塊成為做多主力，尾盤小陽線報收。截止收盤，上證指數收報２４３９．４６點，漲１９．１８點，漲幅為０．７９％，成交金額１００４．１億元；深證成指收報１０３３４．３８點，漲１６３．２５點，漲幅為１．６１％，成交金額９３８．４億元。南方基金首席分析師楊德龍楊德龍表示，在宏觀調控和經濟增速下滑的雙重作用下，通脹壓力明顯減弱。在通脹下行趨勢確立的情況下，貨幣政策和財政政策的放松力度可能超出預期，這將給市場帶來進一步反彈的動力。不過，Ａ股仍面臨諸多考驗，其中ＧＤＰ增長被定位於７．５％，投資者對樓市調控的放松預期落空，資本市場本身改革的推進，也將對市場運行軌跡產生重大影響。 除此之外，市場對７．５％的ＧＤＰ增長目標解讀或許過於悲觀。首先，調低經濟預期目標，並不意味著經濟存在「硬著陸」的風險。這次經濟預期目標的下調應該說是主動行為，用一個較為貼切的比喻形容就是「轉彎的時候需要踩剎車」，在十二五「調結構、促轉型」的大背景下，經濟適當減速是擺脫過往「投資依賴症」的必要犧牲。而從制造業ＰＭＩ、新增信貸等經濟先行指標來看，目前中國經濟並不存在顯著下行的風險，甚至很有可能在下半年實現ＧＤＰ增速的反彈。其次，從過去幾年的經驗來看，管理層對國內經濟增速設定的目標從未「失准」，甚至都是超額完成，７．５％的目標增速只是表明了管理層對今年經濟放緩的容忍度在提高，並不意味著未來在貨幣政策上的再度收緊。事實上，從去年１２月首次降准開始，貨幣政策已經步入了放松周期，只是放松的程度仍有待觀察。不過，可以預料的一點是，隨著ＣＰＩ的顯著下行，特別是負利率時代的行將終結，未來貨幣政策的騰挪空間將愈加寬廣，除了數量型工具外，價格型工具也將再度成為央行刺激經濟的重要手段。 從國家經濟運行數據來看，國內銀行一年期人民幣存款基准利率為３．５％，而國家統計局今早發布的全國居民消費價格總水平同比上漲３．２％。意味著持續了兩年的負利率時代終結，為國家實施寬松貨幣政策預留了空間。 連續三個交易日的調整之後，Ｍ頭走勢似乎呼之欲出，但筆者認為，當前Ａ股市場並無明顯利空因素，２月ＰＭＩ顯示經濟運行平穩，硬著陸概率並不大，而周五公布的２月ＣＰＩ如果降至３．５％以下，那麼負利率時代的終結還將提升市場對於貨幣政策空間乃至流動性的預期。未來市場將以時間換空間，在２４００點附近震蕩整理後，等待展開新一輪的反彈。

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