Hot News 花旗：潤泥目標價至６．７２元 評級中性 @ 2012-03-06T17: Back Hot News Keyword：華潤水泥 Concept：２０１２年 , 華潤水泥今年 華潤水泥今年不包括收購的資本開支達６２億元 新浪財經訊 ３月０５日消息，華潤水泥執行董事兼首席財務官劉忠國於業績發布會上表示，預計今年集團資本開支６２億元，資本開支並不包括收購，均為建設開支，其中部分款項為早前開工建設項目的余款。 華潤水泥（１３１３）表示，雖然今年１、２月整體水泥價格繼續下跌，但隨著煤炭等原材料成本已由高位回落，有信心未來．．． 中金公司表示，２-３ 月水泥市場需求低於預期，一季度業績增長面臨壓力。預計海螺水泥、祁連山、賽馬實業等一季度業績同比下降幅度 ３０％左右，由於 ２-３月市場需求進一步低於預期，今年量增比較大的中國建材、華潤水泥和冀東水泥一季度業績能否實現增長存在不確定性。今年上半年是本輪周期性底部，預計從下半年開始，盈利能力將回升。 預計一季度業績增長將分化。從各個區域的價格來看，一季度噸毛利同比下降較多的區域將為安徽、甘寧青渝等地，因此，海螺水泥、祁連山、賽馬實業等在這些區域覆蓋面較大的企業一季度業績同比下降壓力較大，預計下降幅度２０-３０％。預計一季度仍將實現淨利潤增長的公司是中國建材、華潤水泥、冀東水泥、天山股份和青松建化，這些公司實現增長主要依靠量增。今年一季度將是本輪周期性底部，預計從二季度旺季開始，盈利能力將從周期性底部回升。 集團去年首３季錄得純利１２．９３億元，已較２０１０年全年（１０．９０億元）高出１９％。據彭博綜合證券商預測，其２０１１年料賺１６．４９億元，而２０１２年更進一步增至１８．５３億元。以上周五收市價３．７７元計，去年及今年市盈率預測分別為６．５倍及５．５倍。另一方面，在多只水泥股之中，中國建材市賬率(ＰＢ)約１．７倍，相比安徽海螺(０９１４)和華潤水泥(１３１３)均逾２倍，無疑有偏低感，但比較中材低於１倍，則明顯不如，也反映中材值博率仍在。若該股短期升穿橫行區頂部阻力位的３．８５元，下一個目標將上移至５元，惟失守５０天線的３．１６元則止蝕。

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