Hot News 風險資產無視歐央行再放水 影響已消化還是被低估？ @ 2012-03-01T23: Back Hot News Keyword：歐元 歐洲 歐央行 ＬＴＲＯ Concept：歐央行第二輪ＬＴＲＯ , ５０００億８００間銀行 歐洲央行周三的第二輪三年期長期再融資操作獲得了５２９５．３１億歐元的需求，規模略超市場預期。歐洲央行公布的結果顯示，共計８００家銀行向歐洲央行的這一流動性操作申請貸款，需求超出市場預期的４７００億歐元左右，亦超出去年１２月該行第一輪ＬＴＲＯ的規模--４８９０億歐元。如此一來，歐洲央行的兩輪ＬＴＲＯ共計獲得逾１萬億歐元的需求。 另外，近期將發生對歐洲債務影響較大事件還包括：芬蘭和荷蘭定於本周三(２月２９日)將分別對希臘的救助方案在國會進行投票；同日，歐洲央行(ＥＵＲＯＰＥＡＮ ＣＥＮＴＲＡＬ ＢＡＮＫ,ＥＣＢ)將啟動第二輪長期再融資操作(ＬＴＲＯ)，以１．０％的超低利率向歐洲銀行業提供無上限３年期信貸，防止歐元區陷入信用緊縮困境。ＬＴＲＯ措施被認為是阻止歐債危機放緩的主要利器，預計周三的行動將促使歐洲情勢進一步改善。 周三歐央行將會進行再融資操作，對於此次規模的大小到底將會是利好非美或者美元市場上仍有一定的分歧，有的投資者認為若投資規模超出普遍預期，歐元或將承壓走低，因為歐洲央行資產負債將進一步增加，同時也說明歐洲銀行業仍缺乏流動性，而另一部分投資者卻認為如果超出預期將會令市場風險偏好情緒強勁回升，因為這將緩解歐洲銀行業壓力。投資者看法之間的分歧可能造成匯價走勢的震蕩，周二美國時段市場走勢的反復可能就是在提前上演，不過整體來看市場情緒依然良好，非美貨幣對美元仍保持堅挺。 周三亞市早盤歐元/美元維持溫和漲勢，投資者靜待日內歐洲央行再次向歐元區銀行業提供三年期超低利率的無限量貸款，即所謂的長期再融資操作(ＬＴＲＯ)。根據有關機構調查，此次投放規模大概在４７００億歐元左右，與上一次的操作中向市投放的４８９０億歐元基本持平，經濟學家的預期區間從２０００億歐元至１萬億歐元不等，若投放規模高於市場預期，可能會對歐元企到短線提振的作用，但由於周二市場已經對這個預期有所消化，預計ＬＴＲＯ結果公布後將會給歐元帶來劇烈波動，但能否延續此前的反彈節奏可能會面臨考驗。如果最終需求超出預期，我認為，歐元將會由於歐洲央行資產負債表規模的擴大而承壓；如果規模較小，從某個層面來看，這將有利於歐元走勢，因為這意味著歐洲央行的資產負債表擴張幅度較小。更長期來看，ＬＴＲＯ對於歐洲的增長圖景更為不利。同時關注德國將於北京時間１６:５５公布２月失業率，１８:００歐元區將公布１月消費者物價指數終值。從技術上來看，歐元兌美元昨天受到基本面消息的影響下上漲並收於一根中陽線，吞沒了前一天所有的跌幅，但整體仍然是維持了高位震蕩的態勢，今天早盤延續著上漲的勢頭，目前形成了一根小陽線，上方１．３４８５對Ｋ線的壓制較為明顯，在近３個交易日中，多方力量多次試探了１．３４８５的阻力位，但是並沒有形成有效的突破，同時１．３４８５作為近兩個月以來的高點，如果能夠成功突破該線位置的壓制將會打開更大的上升空間，日線圖顯示，歐元/美元處於１００日均線上方，同時ＭＡＣＤ指標處於零軸線上方，紅柱不斷拉長，歐元的買方力量較強，短線具有反彈行情。 復蘇跡象撐美股，歐央行推ＬＴＲＯ前歐元呈突破 亞洲匯市周三，歐元兌美元保持堅挺。歐洲央行第二輪長期再融資操作(ＬＴＲＯ)的結果將在晚些時候揭曉。 據《華爾街日報》７日報導，歐洲央行計劃在減記希臘債務問題上做出關鍵性讓步。歐央行同意，假如希臘政府與私人債權人針對債務重組的談判取得成功，則該行將以低於希臘國債面值的價格將其去年在二級市上購買的希臘國債與歐洲金融穩定工具(ＥＦＳＦ)新發債券進行置換。據紐約對沖基金ＴＦ ＭＡＲＫＥＴ ＡＤＶＩＳＯＲＳ創始人皮特·切爾預估，歐央行目前共持有５００億歐元希臘債券，這一安排有望將希臘債務減記約１１０億歐元，即歐央行向ＥＦＳＦ出售希臘債券與債券面值間的差額。 而高盛集團在歐洲央行的第二輪三年期長期再融資操作操作結果公布後評論表示，歐洲央行的兩輪ＬＴＲＯ累計向體系注入１萬億歐元的３年期資金，這是一個極高的數字，實際上，目前歐洲銀行業已經提前融入了２０１４年之前所需的資金。高盛認為，需求量大是一個重要的利好。關鍵理由是，首先，目前銀行已經在很大程度上隔絕於融資市場的沖擊，並提前獲得２０１４年以前的融資；這將導致第二點，即銀行和主權融資的成本目前已經分離；第三，銀行業承受的被迫減債的壓力將有所減小(從歐洲央行近期的貸款數據中可見一斑)；第四，存款定價壓力將會減輕(這一點也已經在顯現)，從而將產生良好的收入效應。 今日亞市早盤，非美貨幣震蕩回調，因當前市場隱含的避險情緒始終未減。希臘雖然得到第二筆救助計劃，但該國的財政緊縮措施將打擊經濟增長前景。歐元沖擊１．３５ 仍需要更多的刺激利好，澳元受國內選舉之爭承壓走低。英國第四季度國內生產總值 (ＧＤＰ) 年率小幅下修。同時，英國四季度消費支出上升 ０．５％ ，為 １ 年多來首次上升，主要由居民對英國能夠免於陷入衰退感到樂觀。由於惠譽 (ＦＩＴＣＨ ＲＡＴＩＮＧＳ) 調降了 ３ 家澳大利亞主要銀行的評級，以及澳大利領導人選舉之爭，令澳元 / 美元走勢承壓。後市歐洲央行 將於 下周向該地區的銀行部門再次提供長期流動性操作，預計規模將達４９２０ 億歐元。市場預期歐洲央行下周提供流動性操作，但是希臘和歐元區經濟增長前景堪憂，後者或促進德債買需。 ＦＸＣＣ 資深分析師表示，歐元互換市場出現好轉，開始顯示歐洲融資緊張形勢已從 １２ 月的極端水平緩和;歐洲央行本周進行三年期再融資操作可能將幫助提振歐元。歐洲央行將實施第二次 ＬＴＲＯ ，歐元 / 美元將進一步獲得支撐。 市場焦點繼續轉向周三的歐央行３年期再融資操作 (ＬＴＲＯ)。歐央行在１２月份的操作中共向市場投放了４８９０億歐元的資金，根據彭博調查，此次投放規模大約在４７００億歐元左右。就向市場注資這一行為本身來說，當然有利於刺激市場的風險偏好。投放規模高於預期，可能會在短期引發一些對歐洲銀行業患上「資金饑渴症」的擔憂，但更長期來說這將增強歐洲銀行業抵御危機的能力；投放規模少於預期，對市場將是一個利好，因這將表明歐洲銀行業的信心已經增強，不再需要更多歐洲央行的資金救濟。投資者需要注意的是，歐元在上次再融資操作後曾大幅震蕩，先上漲後下跌。此次再融資操作也極有可能引發市場對短、中期解讀的差異，從而再次導致匯市大幅震蕩。 此項內容歐洲央行的ＬＴＲＯ結果很可能將決定接下來歐元是否能夠延續此前的漲勢，不過對於歐洲央行資產負債表將隨之擴大，投資者保持謹慎。

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