Hot News 《外資精點》瑞信：關注玖紙財政脆弱，維持遜於大市，惟升目標價 @ 2012-02-29T13: Back Hot News Keyword：玖紙 Concept：玖紙２０１２年 玖紙純利跌３４％應收賬大增 匯豐預期玖紙２０１２年度下半年（即今年１至６月）純利跌３９．１％至７．７２億元人民幣。鑒於農歷新年後，淡季開始，盈利難以大幅回升，該行下調其２０１２年度每股盈利預測１８．５％，重申「減持」，目標價則由３．５元升至４元。另一大行摩通則將玖紙投資評級由「中性」下調至「減持」，目標價微降至５．２元。 不過，由於去年內地通脹高企，部分中小型紙業股去年盈利受困於成本上升，如群星紙業（３８６８）早前便發盈警。相對而言，具一定規模的玖紙及理文造紙較為可取。花旗早前予理文造紙及玖紙「買入」評級，基於再造紙成本已回落２０％，毛利率存在上升空間，估計兩股今年盈利有機會由跌轉升，認為玖紙為紙業股首選，將其目標價由７．２元升至８．４元，同時將理文造紙目標價由２．６元上調至３．９元。上述玖紙及理紙的目標價較昨收市價分別有４９％及１１％水位，倘參考此目標價，以玖紙較為值博，可逢低收集。 另外，玖紙（０２６８９）業績雖見倒退，但表示計劃上調紙價，玖紙昨日急飆１６．３％，帶動陽光紙業（０２００２）、理文造紙（０２３１４）及森信紙業（００７３１）升逾一成；從紙業經營環境有見底跡象看，中長線股價仍可看好，惟短期升幅已大，現價追入有較大風險，宜稍股價調整時才作吸納。 步入業績公布期，各家公司紛紛交出成績表，令人意外的是，有不少純利倒退的「丑股」，其股價反而被炒起，其中尤以純利大跌３４％的玖紙（２６８９）最為反常，其股價昨日上升逾１６％。 首先，從本報數據庫內選取一批去年從高位急跌超過七成、現時市值（包括Ａ股）超過５０億元股份，再篩選於彭博綜合券商評級為３左右或以下（見表）股份，可發現近年大勇的比亞迪、思捷及玖紙，現時分別已收復去年跌幅（注）的４２％、２８％及４１％，以此角度來看，思捷後市仍有追落後空間。

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