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人行再放水 經濟師速評 @ 2012-02-19T18: Back Hot News
Keyword:存准率 人行 下調存 存款准備金率
Concept:人行下調存准率 , 金融機構存款准備金率下調
    市場流動性相對寬松,除了可能因為春節後資金逐漸回流至銀行體系,亦可能是外圍投資氣氛轉好使熱錢重新流入內地所致。盡管短期內再度下調存准率機會降低,但若未來經濟下行風險出現增大跡象、資金再度緊張,不排除人行將出其不意地下調存款准備金率。
中國人民銀行昨日宣布,從2012年2月24日起,下調存款類金融機構人民幣存款​​准備金率0.5個百分點。此次調整後,內地大型金融機構和中小金融機構,將分別執行20.5%和17.0%的存准率。這是3個月內人行第二次調降存准率,也是今年首次下調。市場估計,此舉將釋放約4000億-5000億元(人民幣,下同)的流動性。各界經濟師作出評論:
三是准備金率下調空間存在。央行報告中將今年廣義貨幣供應量M2初步預期增長14%左右,高於去年13.6%、今年1 月12.4%的漲幅。這也意味著與今年的預期目標相比,貨幣增長仍有相當空間。同時,考慮到去年底政府支出加大具有季節性、今年外匯占款增加幅度或將減弱、存款准備金率維持高位且並非常態,下調存准率確有必要,我們預計上半年准備金率下調的頻率為4 次。
在萬眾期待之下,中央在春節前仍然拒絕下調存准率,相信在伯南克暗示會延續QE3的情況下,中央將會再留一手,始終存准率儼如「潘朵拉盒子」易放難收。美國的QE3一旦落實,勢將激發新一輪的游資湧入,引發惡性通脹,白費中央在過去一段時間,打擊高通脹的努力,因此人行即使放水,會傾向一次性的貨幣政策居多,以保持靈活性。
對現金需求龐大。市場原先預期,人行將於春節前下調存款准備金率(RRR)以應付流動性出
2011年11月30日,中國人民銀行出人意料地宣布自12月5日起下調存款類金融機構人民幣存款准備金率0.5個百分點。這一早來的存准率下調被市場普遍解讀為貨幣政策開始轉向寬松的標志。從10月份到12月份,連續三個月新增人民幣貸款均超出市場預期,分別達到5868億、5622億和6405億元。同時,非銀行體系融資(包括信托、委托貸款及票據承兌業務)也在三季度出現短期停滯後重新恢復增長的勢頭。整個四季度的社會融資總額達到3.03萬億元,較三季度大幅增長了49%。

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