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1月貸款增量創三年同期最低 @ 2012-02-13T12: Back Hot News
Keyword:1月 信貸
Concept:中國人民銀行 , 1月份貨幣信貸增速
央行10日公布了1月份的金融統計數據,總體看呈現“兩減一降”的格局:新增貸款和存款大幅減少,M2同比增速創近11年新低。市場人士表示,盡管M1和M2的增速都出現顯著回落,但央行並未立即將貨幣政策放松,也可能說明實體經濟並未糟糕到讓央行擔憂的地步。
銀行都偏愛「早投放、早受益」的做法,信貸通常會呈現「前高後低」的特點,一般一季度的放貸規模為4個季度之首,而1月份又是一季度新增信貸的最高峰。如2009-2010年的1月份都出現過萬億以上的信貸規模,而最近的2011年一季度,銀行業金融機構新增人民幣貸款22550億元,其中1月份新增貸款為10400億元。
早在1月中旬舉行的第四次全國金融工作會議上,金融支持實體經濟就被確定為金融工作的重點之一,這被市場認為是信貸傾向「三農」領域和實體經濟「定向寬松」的信號之一。
中評社北京2月11日電/在「穩中求進」的政策基調下,市場預期今年貨幣信貸會適度放松,M2增長將恢復至14%,新增人民幣貸款將達8萬億元。但是,對於實體經濟,尤其是中小企業和民營經濟而言,對金融支持能夠明顯改善的預期不宜過高。
1月CPI同比增長4.5%,或許解釋了央行對於放松信貸政策的謹慎態度。但摩根大通認為,1月CPI很大程度上還是因為春節因素,而物價指數將在今後幾個月不斷下降,預計在三季度達到2.8%的低點。定向寬松政策,包括調整存款准備金率,將在一、二季度繼續實施。
4.中國1月信貸回歸金融危機前的水准,政策閥門難言放松。(中財網)
首先,市場此前所預期的幾次降准窗口均已錯過,節前銀行間資金面緊張,但央行使用天量逆回購替代降准,實質上仍然反映了央行謹慎的心態。其次,7日央行重啟28天正回購,體現了預調微調的調控思路。第三,1月經濟數據超出市場預期,工業增加值與PMI數據均呈現觸底反彈的局面,盡管不排除季節性因素的擾動,但此前市場對經濟加速下行的擔憂已顯著緩解,這也在一定程度上降低了短期內降低存款准備金率的必要性。第四,根據估算,1月新增信貸可能約8000億元,其中工、農、中、建四大行新增人民幣貸款約3200億元。實際上,還沒到1月末,金融機構新增貸款就已破萬億,但之後央行進行窗口指導,銀行不得不壓縮信貸規模,月末信貸才回落至萬億元以內。可見,央行對於貨幣政策的放松空間仍然是留有余地的。在此背景下,以往反復上演的「經濟下行——放松貨幣——經濟復蘇——通脹上行」規律可能會有所改變,由於今年全球經濟的不確定性,這也在相當程度上增大了央行在貨幣政策制定上的變數。簡而言之,今年很可能出現的情況是「經濟沒有那麼差,流動性沒有那麼好」。當然,從這個角度來看,去年市場從3067點到2132點的下跌確實存在嚴重的超跌之嫌,今年以來低估值周期板塊的上漲也可視為對此前「錯誤」的修正。

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