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《行業報告》高盛料內地快推新定價機制,重申中石化H股確信買入 @ 2012-02-08T12: Back Hot News
Keyword:油價 上調 成品油
Concept:汽油價格 , 發改委上調汽柴油每噸300元
據其測算,若未來一段時間國際油價持續上漲,使三地原油均價保持在每桶112.5美元,三地變化率將會於2月20日左右達到4%。屆時,國家發改委上調價格窗口將會開啟。但發改委在成品油上調窗口開啟時,往往會拖延一段時間再調價,且國際油價走勢存在很大的不確定性,受近日國際油價表現低迷影響,三地原油變化率掉頭向下。因此2月份成品油調價能否兌現還存變數。
花旗指,發改委上調成品油價,汽油及柴油每噸加300元人民幣,已充份反映去年十月以來,國際油價的升幅,但相信中石化的煉油業務,依然要錄得虧損,估計每提煉一桶原油,產生的毛損約5美元。
再到引起廣泛討論的「油荒」,民營煉油廠煉油能力在1000萬噸以上,每年卻只能煉兩三百萬噸油,意味著有700萬噸至800萬噸的煉油產能浪費。而上調油價本來是三大航空和航油公司之間的對抗,因為壟斷的關系,結果這種對抗被和平地轉嫁到消費者身上。諷刺的是,自從中國成品油與航空燃料油最近一次上調後,國際原油期貨價格不斷下跌。
點評:成品油價格上調主要原因是國際原油價格走高,同時中國通脹壓力減弱。在經濟減速需求放緩和通脹壓力減輕的背景下,此次成品油價格上調對宏觀經濟整體影響有限,但將進一部增加用油企業的經營壓力。由於伊朗近期可能減少原油出口,預計原油價格仍有上行可能。
2011年國際市場油價大幅上漲。該負責人稱,當年國內汽、柴油價格漲幅應為20%左右,每噸約需上調1500元。但考慮到價格總水平面臨較大上漲壓力等多方面因素後,國家在調整國內成品油價格時,采取了進一步壓縮提價幅度、推遲提價時間等方式,盡量減輕對下游行業的影響,全年汽、柴油價格兩升一降,累計每噸提高550元和450元,提價幅度分別為6.4%和5.8%。
消息面上,國家發改委7日宣布,從8日零時起上調國內汽柴油最高零售價,漲幅均為300元/噸。這也是時隔4個月之後,國內首次兌現成品油調價。上一次成品油調價是去年10月9日,當時國內汽柴油零售價格同時下調了300元/噸。
主持人:今天(8容)板塊方面漲幅居前的分別是黃金股、地產股以及煤炭石油,今天的零點發改委再次上調了成品油的價格,每噸上調了300元,今天石油跟石化顯然是高開的格局,對於油價上調這波煤炭石油的表現後續可能會有什麼樣的延續?
李慧勇表示,本次上調油價十分正常,符合新規則下的調價時間窗口。這對於CPI、PPI的回落會起到緩沖作用,而且對PPI的影響會大於對CPI,這是由於油價在居民消費中占比較低,而成品油出廠價格卻在PPI中占比較大,但總體上講,由於基本金屬均處於調整的周期中,因此上調油價並不能阻止CPI、PPI的回落趨勢。

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