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正回購重啟央票詢而不發 央行未釋放明顯信號 @ 2012-02-08T04: Back Hot News
Keyword:央票 正回購 央行 發行
Concept:0億正回購操作 , 人行本周或重啟央票發行
新浪財經訊 2月7日消息,央行今日暫停央票發行,但實施260億元28天期正回購,中標利率2.8%。中金、平安證券預計1月外匯占款增長將破2000億。由此,存款准備金率近期下調迫切性降低。
公開市場:昨日是首批公開招標逆回購的到期日,1690億元逆回購將從銀行體系「回歸」央行,為避免巨額逆回購到期帶來的波動,昨日央行暫停發行央票,同時也未開展正回購操作。
周四央行再次未按慣例發行央票或進行正回購操作。根據公告,一季度公開市場操作到期資金量少,未來央行或者繼續停發央票、采取逆回購操作及下調存款准備金率。
1.央行逆回購釋放資金1690億銀行間利率繼續飆漲17日,鑒於公開市場到期資金量極少,為緩和市場預期,央行節前暫停央票發行,並適時開展逆回購操作。不過,隨著春節逼近,資金面的緊張態勢還是日益顯著盤,上海銀行間同業拆放利率(SHIBOR)短期品種繼續飆升,全線突破7%大關。
其它方面,本周二和本周四,公開市場有3520億元的14天逆回購到期。短期內央行可通過逆回購和停發央票緩解流動性,但假如外匯占款趨勢性減少,降准仍是大勢所趨。昨日,央行未按慣例在網站上發布央票發行信息,央行並未實施公開市場需求的例行申報,這意味著,央行將繼續暫停央票的發行。對於央行將繼續放寬流動性的猜測支持商品市場。
另一方面,投資者對貨幣政策逐步放松預期不斷增強。根據央行公告,本周四有1830億元14天逆回購到期,商業銀行需歸還央行。本周合計有3520億元逆回購到期。假如算上節前未公開的14天定向逆回購,本周央行淨回籠資金還將大於此數。央行再次未按慣例發行央票或進行正回購操作。從一季度來看,公開市場操作到期資金規模的大幅減少限制了央行釋放資金的能力。未來央行或者繼續停發央票,或繼續采取逆回購操作,以及下調存款准備金率。
由於節前央行3520億逆回購到期,而2月到期票據僅120億,月內公開市場資金缺口達3400億。有消息稱央行周一進行了央票拍賣需求測試,本周央票發行或重啟。在資金持續外流、經濟景氣度較低以及外貿爭端加劇的背景下,一季度外匯占款增量難以樂觀,1月萬億新增貸款恐難實現。而受季節因素以及國際大宗商品價格沖擊影響,國內通脹形勢起伏不定,1月CPI將再度走高,市場期盼降准被一再推遲。另外,IPO繼續推進,一季度或再現融資高潮,市場流動性捉襟見肘。
為何會出現這樣的大降溫?我認為,從消息面看,昨日央行繼續暫停央票發行,但實施260億元28天期正回購操作,這令市場對於政策放松的預期落空。此前市場一直預期央行將下調存准率,但現在遲遲未見央行動作,反而重啟正回購操作,難道降准時間點還將延後?
周三(1月11日),財政部招標發行了2012年度首期記賬式附息國債。發行結果顯示,本期1年期固息國債中標利率為2.78%,高於二級市場水平。市場人士指出,短期債券發行受資金面影響較大,一方面,當前市場資金面仍然偏緊,短債收益率相對資金利率偏低;另一方面,央行宣布將在春節前停發央票並實施逆回購後,市場擔心未來貨幣放松程度會弱於預期,因此短期債券仍不被看好。
由於本周央行在公開市場未進行央票發行及正回購操作,前期宣布的逆回購也未展開,本周央行向市場淨投放資金730億元。分析人士表示,由於下周為春節長假前的最後一周,央行預計將在公開市場操作上淨投放資金,以平滑春節期間旺盛的資金需求,另外,預計當周央行有望進行較大規模的逆回購操作。

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