Hot News 穆迪：亞太銀行體系在歐債危機中可望「保持韌性」 @ 2012-02-07T17: Back Hot News Keyword：穆迪 銀行 歐債危機 Concept：澳洲銀行業 , 歐債危機風險 穆迪投資者服務部門今日發布了最新一期亞太地區銀行業健康狀況報告，報告中警告，澳洲和韓國金融系統對歐債危機的風險敞口最大，因其海外借款市場嚴重依賴歐洲。同時，新西蘭和越南的銀行業也面臨很高的風險。 戴維指出，歐債問題仍然困擾全球，歐洲銀行融資困難，部分銀行需要出售資產及減少借貸。且歐洲主權債務危機的溢出效應非常明顯，並波及到其他國家和地區。戴維認為，在目前情況下，全球相信沒有一個國家或地區可以對歐債危機免疫，亞洲也不能例外，由於歐州銀行在亞洲內信貸供應角色難以取代，歐洲銀行的去槓桿化行為可能極大地影響亞洲資產價格。戴維建議，為應對上述風險，亞洲國家應該實施財政政策正常化，這樣才能對外部的沖擊進行有效地抵御；另外，由於通脹現在已經不是主要風險，亞洲政策制定者還需要放松對於貨幣政策的管制。 另一家評級機構穆迪也於１７日宣布，下調德國商業銀行及其旗下歐洲抵押銀行公司的銀行財務實力評級。穆迪將德國商業銀行的銀行財務實力評級由Ｃ-降至Ｄ+，將歐洲抵押銀行公司的銀行財務評級由Ｄ-降至Ｅ+，前景展望均為負面。穆迪稱，在歐債危機背景下，歐洲抵押銀行公司的資金鏈韌性不足，盈利前景惡化，所持歐債風險敞口較大，是導致該公司及德國商業銀行財務實力評級遭降的主要原因。 富蘭克林證券投顧表示，根據美銀美林證券最新季度信用市場調查報告(１/１７公布)，目前市場最為擔憂的風險仍為歐洲主權債信風險，但對於美國財政政策與經濟趨緩的擔憂則有下降的趨勢，同時認為今年美國公司債市表現將與歐債問題走勢脫鉤的比例達４５％，主要理由在於美國經濟動能足以支撐，以及歐債風險最壞的狀況已經過去，另外，有４１％認為未來三個月高收益公司債利差有收斂的機會。穆迪１２月的違約率報告指出，截至２０１１年底，以區域來看，美國高收益債違約率仍維持下滑趨勢，由２０１１年第三季的２．０％，續降至年底１．８％；同期間，受歐債影響較深的歐洲高收益債，違約率則自第三季１．４％升至２．７％。摩根大通(１/３)報告指出，今年(２０１２年)美國高收益公司債之違約率將維持低檔，預估由去年的１．８％降至１．５％水准，且預估全年度投資報酬率約為一成水准。就基本面而言，美國受益於有較大的政策彈性，且企業擁有較佳的創新能力、依賴銀行的程度較低，並握有龐大的流動性部位，足可因應步調較為減緩的經濟成長環境，加上過去幾年趁低利環境，大多數企業已經完成了債務償還或展延的目標，短期內無太大的融資壓力，今年度的發行量將較去年大幅度減少，有助於減低債信風險。 曹遠征提醒說，現在的歐元區系統性問題正在向金融機構蔓延，人們擔心歐洲銀行業將步履維艱。前段時間穆迪把近９０％歐洲銀行的次級債列入了可能下調評級的觀察名單，更進一步凸顯了歐洲信貸緊縮的風險。 １２月份美國經濟數據表現持續優於預期，包括就業、零售銷售、消費信心與房市交易等，預期美國經濟在２０１２年可望維持正成長，但成長力動並不強勁。而本月份最受矚目的事件包括(１)美國兩黨達成２０１２年預算案最後一部分的協議，參眾兩院也已相繼通過，至於薪資稅減免及失業補助金案也暫時延續到到２０１２年２月，屆時兩院開議後再進行後續的協商。(２)歐盟高峰會提出財政聯盟的方案，加強財政紀律，此雖對未來歐盟財政整合及救助機制提供了完整的法律和制度框架，但此為長期性措施，對目前歐債危機實無助益。(３)歐洲央行對歐系銀行提出二次３年期無上限的抵押融資措施(ＬＴＲＯＳ)，首次計吸引了近５０００億歐元的銀行需求，預期此一措施可望大幅降低歐洲銀行的流動性風險，類似於小型ＱＥ(數量寬松)，但由於歐洲央行仍力拒無限制購買次級市場債券的全面性ＱＥ，使得市場對於歐債危機仍深具戒心，目前歐系銀行信用交換點數擴大，以及銀行間拆借保守的現況仍未改變，加上是２０１２年Ｑ１南歐公債大量到期，且南歐最大債務國義大利１０年期公債仍在７％高檔，均加重投資人風險意識的上揚。

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