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援助希臘計劃 目光轉向歐央行 @ 2012-02-01T12: Back Hot News
Keyword:歐洲 歐央行 規模 萬億 歐元
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《歐式量寬》歐央行月底推次輪LTRO,規模料達萬億歐元
此外,英倫銀行維持現時利率0.5厘及2,750億英鎊(約3.2萬億港元)量化寬松規模不變。而歐洲央行維持利率1厘,符預期。歐央行行長德拉吉指,料今年歐元區經濟復蘇緩慢。
去年7月1月,歐洲央行資產規模僅1.94萬億歐羅,本月6日高達2.69萬億歐羅,短短六個月間激增38%!反觀聯儲局,隨著QE2曲終,過去半年總資產只從2.87萬億增至2.9萬億美元,升幅僅1%,微不足道。
歐洲央行目前的資產規模相當於歐元區GDP的近30%,這一比例遠遠高於FED,目前FED的資產規模為2.9萬億美元,約占美國GDP的19%。不過,FED資產規模的擴張速度遠遠快於歐洲央行。FED的資產規模自2007年以來已擴大了兩倍多,而同期歐洲央行僅擴大了一倍多。
根據路透社取得的報告,歐盟、國際貨幣基金組織(IMF)和歐洲央行要求希臘進一步采取財政改革,方能得到去年10月商定的1,300億歐元(約1.3萬億港元)第2輪貸款。改革內容包括通過一份補充預算案,本年內在國防和醫療作更大規模削支,又要求每5個離職公務員只補充1人,以及落實開放律師和藥劑師等行業,立法改善工資彈性。報告又要求希臘央行完成評估該國銀行業的資金缺口。
歐元在春節長假過後的第一周初始階段全線走低,峰會之前走高、峰會過後走跌的「峰會模式」仍在延續,而近日有關歐洲央行第二輪長期再融資(LTRO)規模可能翻番的報導亦令歐元承壓。歐洲央行第二輪長期再融資(LTRO)規模或將翻倍至1萬億歐元。據外媒報導,由於歐洲大型銀行准備大幅增加對於LTRO的資金需求,將在2012年2月進行的第二輪LTRO規模或將達萬億歐元。而在去年12月已經進行的第一輪LTRO操作中,歐洲央行已向超過500家銀行提供了總計約4890億歐元的資金,大大超過此前市場預計的3000億歐元。伴隨ECB擴大抵押物新規的啟用,歐洲銀行流動性可能大幅增加,或拉低歐洲國家借貸成本,推高風險資產價格。
目前EFSF擴容後其救助規模也僅1萬億左右,根據IMF估計,歐洲銀行業至少存在2000億歐元的資金缺口。對於救助資金來源,ECB、EFSF和IMF是三個主要渠道,歐洲央行難以成為最後貸款人,ECB使用的歐洲內部資金,其資產負債表規模的擴張一直受到德國的壓力。目前歐洲央行每周購買的主權債務規模還不足以解決問題。EFSF的槓槓化意在動用歐洲以外的資金,但是新興市場國家的態度非常明晰,歐洲首先要內部理清救助機制。
目前,市場預期歐洲央行2月29日即將進行的第二輪3年期LTRO規模可能會高達1萬億歐元,而第一輪的規模為4890億歐元,消息公布後一度引發了歐元出現一輪過山車行情。
——救助基金擴容遭遇障礙。歐盟雖已就擴大歐洲穩定工具規模、提升其救助能力提出兩項方案,但迄今既未出台技術細節,又未得到市場認可,擴容目標恐難如期實現。即使EFSF擴大至1萬億歐元,如西班牙、意大利相繼倒下,其財力仍不敷使用;如重要出資方法國喪失3A評級,EFSF融資成本與信貸能力必將受到較大沖擊。此外,歐盟對外界參與EFSF增資期待過高,但拿不出吸引買家的條件,投資者興趣寥寥,EFSF近期發債成本已出現上升;在國際各方斗爭博弈下,IMF增資具體安排亦暫難出台,能否為歐洲提供及時、有力支撐尚難預料。

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