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葡萄牙未必一定會進行債務重組 @ 2012-01-31T13: Back Hot News
Keyword:葡萄牙 希臘 債息 歐元
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繼希臘後,另一個接受財政援助的歐豬國家「葡萄牙」,債務情況,再度受市場關注,葡萄牙國債債息同信貸違約掉期溢價,都創歐元面世以來的新高。
周一(30日)希臘債務談判仍未達共識,加上葡萄牙債息創新高,令市場再次憂慮歐債危機的發展,金價於亞洲時段反復向下,由初段接近1740美元的全日高位跌逾20美元,至歐洲時段初段約1716美元的水平,惟於低位見買盤吸納,金價於歐洲時段中段從低位反彈,收復大部份失地,紐約4月份期金最後收市跌1美元或0.06%,收市報1734.4美元一盎司;倫敦金跌5.4美元或0.31%,收報1729.9美元。
與此同時,市場開始擔心葡萄牙有可能成為下一個希臘,令葡萄牙國債價格顯著下跌,其債息全面飆升;當中10年期國債孳息率上升至17.393%,5年期債息更高達22.874%,均續創歐元面世以來的新高。
除希臘能否取得第二輪國際援助續有變數外,葡萄牙債息及信貸違約掉期成本(CDS)齊破頂,同時飛利浦業績差及唱淡前景,拖累英、法及德股市尾段跌幅均逾1%。
希臘債務談判遲遲未有結果,連同美國個人開支意外停滯不前,市場避險意識再度抬頭,「歐豬國」債息及主權信貸違約掉期(CDS)回升,葡萄牙債息及CDS同創新高,歐元、商品及銀行股帶動歐美股市下滑。
歐元區表現落後的公債為葡萄牙公債。人們擔憂希臘債務減計舉措將被用作解決葡萄牙債務問題的模板,這一擔憂推動各年期葡萄牙公債收益率升至歐元問世以來的高位。
歐盟 27 國領袖峰會結束,會議再次談及財政契約,其中 25 個成員國已就此方案達成一致意見,唯獨捷克以及早前拒絕加入的英國強調不會簽署該項條約。而市場一直關注的焦點希臘就主權債務的談判已經接近完成階段,歐盟聲言希臘必須盡快完成協議以換取 1300 億歐元的援助貸款。同時,受降級困擾的意大利昨日拍賣 10 年期國債反應良好,其中 10 年期國債息率為 6.08 厘,比上月下降 90 點子,超額認購一倍, 5 年期國債息率更由上月的 6.5 厘高位,急降至 5.39 厘,反映投資者對意大利信心增加,但葡萄牙債息急升,卻令市場增添憂慮並猜測葡萄牙將成為第二個希臘。歐盟峰會進行期間投資者態度較為謹慎,歐美股市以及金價相告下跌。
再者,投資者對希臘債務減記尚未結束,減記承諾也為實質性展開,金融機構仍可能面臨集中的風險暴露。2012年希臘到期債務規模大約440億歐元,2013年大約為260億歐元。市場對希臘的悲觀預期已經充分,未來在希臘問題上的關注點更主要在於:一是對債務減記規模的探討;二是無序違約的可能性;三是可能離開歐元區的時點;四是對愛爾蘭、葡萄牙等國國債和歐元區銀行體系的風險傳導。由於歐洲對構成銀行資本金的主權債務不是按照市場價值核算,銀行業資產質量的透明度低,對銀行業的風險度量難以獲得市場信任。此外,金融衍生品規模不透明,對主權債務違約損失的放大難以估計。

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