Hot News 【編輯手記】在壞消息時入貨 @ 2012-01-22T21: Back Hot News Keyword：國債 拍賣 Concept： 西班牙財政部此前計劃，根據市場狀況，此次發行債券３５億歐元到４５億歐元，但卻接到了１５３．４１億歐元的市場投標。另外，此次國債發行均為此前已發行國債的增發部分。 １月１２日，英央行宣布維持０．５０％的歷史最低基准利率和２７５０億英鎊的資產購買規模不變。歐央行隨後也公布了１月利率決議，維持基准利率在１．００％不變，不過這已經在市場的意料之中，因此決議後歐元的反應不大。歐央行德拉吉發表政策講話，並未暗示增加購買意大利、西班牙等國主權債券的規模，令市場投資者希望落空。但西班牙和意大利國債拍賣成功，給市場帶來了一絲的希望。西班牙拍賣了９９．８億歐元２０１５年和２０１６年到期債券，成交量幾乎達到此前的目標上限５０億歐元的兩倍，意大利售出１２０億歐元債券，拍賣額達到此前目標，歐元最高見１．２８４３。 目前市場缺乏重要的方向指引，歐洲債務問題仍是市場關注的焦點，今天班牙與希臘進行國債拍賣活動，這將對匯市走勢產生重要的影響，若拍賣結果向好，這表明市場對歐元區能夠解決債務問題仍然具有足夠的信心，這將對風險貨幣起到重要的支撐作用，反之亦然。 作為歐洲央行ＬＴＲＯ之後的首演，周三的意大利國債出人意料的好。據悉，被拍賣的９０億歐元６月期國庫券收益率大幅下降至３．２５１％，僅為１１月拍賣收益率的一半不到（６．５０４％）。超額認購率為１．７倍，高於上月１．４７倍；同日拍賣的兩年期零息票國債獲得３８．７５億歐元的認購（共計發售１７．３３億歐元），收益率也從之前７．８％落至４．８５３％。 西班牙與法國１９日國債拍賣均順利完成，市場需求旺盛，借貸成本也紛紛下滑，從而支撐投資者信心進一步向好。其中，西班牙拍賣發行６６．０９億歐元三種不同期限國債，遠高於３５億到４５億歐元的發債目標，其中，１０年期國債平均收益率大幅下滑至５．４０３％。法國１９日也順利拍賣７９．６５億歐元國債ＢＴＡＮ，處於６５億歐元到８０億歐元的此前發債目標上限，且收益率紛紛下滑，表明市場信心並未因ＡＡＡ主權評級遭降而受顯著影響。 日內，德國也將進行國債標售。按照計劃，德國將在周三拍賣５０億歐元的國債，票面利率為２％，到期日在２０２２年１月。在去年１１月２３日進行的德債拍賣中，市場需求意外令人失望，增添了投資者對於歐洲主權債務危機的擔憂。截至周三歐市午盤，市場數據顯示，歐洲債務保險成本在德國債券拍賣前上升，暗示投資者對於德國售債的風險仍心存擔憂。 近期歐元區國家的國債拍賣持續利好，周四法國拍賣的８０億歐元中長期債券收益率普遍下降，而西班牙也拍賣了６６億歐元區長期債券，超出此前目標的４５億歐元，尤其是１０年期債務收益率自１１月份的６．９７％大幅回落至５．４３％。受良好的國債拍賣結果支持，歐元日內繼續表現堅挺，歐元兌美元已經是連續４連陽，並突破了自去年１１月開始的日圖下行通道下軌，大有結束這一波跌勢的勢頭，而美國時段葡萄牙財長加斯帕表示７８０億歐元的救助基金的使用已經步入正軌，周三國債拍賣的順利完成或將意味著該國正接近向好的轉折點，其言論刺激歐元進一步走高，到了美國尾盤時國際金融協會表示希臘債務談判是富有成效的，周五將繼續進行，歐元兌美元受其樂觀態度支持再次上揚；不過其它非美貨幣跟歐元相比表現有點滯後，尤其是之前一直堅挺的商品貨幣日內並沒有跟隨歐元一起上揚，反而小幅回落，這使得我們必須考慮歐元近期的強勢更多是受市場樂觀情緒的支持還是因為空頭回補所致，畢竟歐元空頭頭寸已經幾次創多年來的新高，技術上早已經寸在修正需求；周五希臘債務談判能否達成最終協議將是考驗歐元走勢的關鍵。 西班牙國債標售３年期國債，標售規模是原計劃的２倍，同時意大利短期國債標售得標利率為此前的一半，這顯示歐洲央行的間接救助行動效果不錯。歐洲央行(ＥＣＢ)通過向銀行體系提供規模０．５萬億歐元３年期短期低息貸款，市場資金充裕，以及交易商在二級市場也打擊買入西班牙國債，支撐價格上漲。 昨日非美貨幣普遍從本周高點附近滑落，德國昨日進行了今年首次的 １０ 年期國債拍賣，也是對非美貨幣的重大考驗，但結果並不是很理想。雖然其認購倍數以及收益率均好於 ２０１１ 年 １１ 月份的 １０ 年期國債拍賣，但預期籌集 ５０ 億歐元，而實際籌資額為 ４１ 億歐元，顯示出目前市場對於德國國債的信用也產生了懷疑。另外歐央行再次表示，商業銀行周二在該行的隔夜存款為 ４５３１．８１ 億歐元創歷史新高。這也給市場帶來了不確定，市場普遍認為歐洲的現期投資並不是明智之舉，加上接下去一段時間各大評級機構可能會繼續調降歐洲各國的評級，投資者在非美貨幣的操作上愈發謹慎。鑒於以上諸多負面消息的影響，昨日歐美市場風險厭惡情緒不斷上升。非美貨幣沖高回落，成為市場的主要熱點。 周四外匯市場出現小幅拉高走勢，主要得益於，西意二國的國債標售情況。西班牙和意大利今年首次債券拍賣結果甚佳。西班牙昨日成功拍賣９９．８億歐元國債，較原先目標５０億歐元多近一倍，債券收益率亦較早前大幅回落。意大利拍賣１２０億歐元國債，符合目標，一年期國債收益率自上月的５．９５２％大幅降至２．７３５％。拍賣結果公布後歐元大幅上揚，意大利１０年期國債收益率亦回落至７％下方。分析師表示，西班牙和意大利拍債成功或顯示歐央行早前進行長期再融資操作發揮作用。 與此同時，西班牙財政部總計發債６６．０９億歐元，計劃發債規模為３５-４５億歐元，遠超計劃，且獲得了１５３．４１億歐元的認購。其中包括１３億歐元的２０１６年期國債，２３億歐元的２０１９年期國債，以及３０．０９億歐元２０２２年期國債。

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