Hot News 人社部：對「廣東養老金入市」不知情 @ 2012-01-20T18: Back Hot News Keyword：養老 Concept： 其次，養老金入市能給股市帶來的資金也是非常有限的。地方養老金較之於全國社保來說，更注重資金的安全性，鑒於股市投資的巨大風險，股票投資只是養老金投資的一個組合之一。正如戴相龍所強調的那樣，只是其中的一小部分。從目前社保基金入市的比例來看，只是３０％，那麼養老金入市的比例應該比這一比例更低。即便按３０％比例計算，南方某省的這１０００億元基本養老金，能夠投資股市的資金也就是３００億元而已。這對於股市來說，實在是無足輕重。在目前股市投資者賬戶９６％成為「僵屍」賬戶的情況下，如果不能有效地激活這些「僵屍」賬戶，而把希望寄托在養老金入市的身上，這無疑是背本趨末。此外，養老金入市雖然可以在短線上為股市引入部分資金，引發股市的短線反彈，但從中長期來看，養老金入市更是給股市帶來了一只「小老虎」。雖然投資者擔心養老金入市會成為被人宰割的羔羊，但從養老金入市的途徑選擇來看，這是一只依附於社保基金來運作的基金。社保基金之所以能夠在股市里獲得不錯的收益，在很大程度上與其先知先覺有關。 從發達國家歷史經驗來看，養老金入股市已成為一種通例，大多發達國家的養老保險基金，無論是政府的基本養老保險基金還是企業私營保險基金，相當比例都投放到資本市場中去。以美國為例，截至２０１０年底，在參與美國「４０１Ｋ」養老計劃的投資者中，有約６０％的投資者將他們賬戶中超過８０％的資金投向股市，而在２０００年僅有約５５％的投資者把資金投向股市。 戴相龍表示，養老金入市並不意味著要全部投資股票，而只是小部分投資股票。養老金投資股市應堅持長期投資、價值投資、責任投資，客觀上有利於股市穩定，而不是被動托市、救市。歐美國家類似養老金的資金早已進入股市，有的投資比例達全部運營資金一半，從長期看投資收益率較高。全國社保基金從２００３年開始投資股票，規定的投資比例最高為４０％，一般情況下占３０％左右，股票投資收益貢獻率約５０％。 「多元化」是指保險基金持有資產的多樣性，以達到分散投資風險和收益最大化的平衡，其中包括政府債、企業債、信托投資、資產證券化投資、直接股權投資、股權投資基金投資、境外投資和銀行存款等。在實業投資、固定收益投資和股票投資的資產配置中，股票投資僅是一小部分而已，比例有限，國外最高比例可達５０％-６０％，而全國社保基金理事會規定不得超過４０％。另類投資是近年來各國養老基金投資的一個新興領域，包括私募股權投資、基金的基金等，還包括基礎設施、綠色投資、環保投資、低碳經濟領域的投資等。在未來十幾年中，林權投資和低碳投資等也有可能成為中國養老金投資中的重要「另類資產」，其前景和收益必將好於銀行存款。 近日有媒體報導稱，醞釀已久的地方養老金入市獲得突破，南方某省已獲准將１０００億元基本養老基金轉交全國社保基金理事會運營，一季度將開始投資。有分析稱，新增資金將提振股市債市。此前，全國社保基金理事會理事長戴相龍曾表示，建議有條件的養老金按一定比例投資股票。 「養老金入市的提議得到證券界人士紛紛擁護」，「國金證券分析師表示，養老金的入市符合成熟資本市場以機構投資者為主導的大趨勢」；華泰聯合分析師也認為，「新增資金的入市無疑是市場最渴望看到」；國投瑞銀基金管理公司副總經理盛斌表示：「希望盡快打通基本養老保險、企業年金、新農保等進入資本市場的通道。」 二是地方養老金入市獲得突破。全國社保基金近日向媒體透露，南方某省已經獲准將１０００億元基本養老基金，轉交全國社保基金理事會運營，這筆資金於今年一季度投入運轉，其中一部分資金將進入股市和債市。 但關於「養老金入市」的問題其強調：一是入市的養老金是指具有儲備、積累、穩定滾存性質的養老基金，不是現收現付的養老金，「養老金入市」，不是全部投資股票，而只是用其中一部分投資股票。 按照國際慣例，個人稅收遞延型養老金賬戶應允許多種資金管理方式，組織運作模式可采用合同或契約等方式，投資對象可擴大到股票、債券、基金(尤其是投資成本低、收益比較高的被動型指數基金)、銀行定期存款、保險等多樣化的投資產品。參加個稅遞延型養老金計劃的個人，可以根據自己的投資偏好、風險偏好和收益偏好選擇投資的方向和產品。目前有人提出的個稅遞延型養老保險只是養老金投資的渠道之一，而且是間接投資。如果僅限於此，運作模式過於單一，似乎剝奪了養老金計劃參與者的選擇權，將不利於完善養老金制度的頂層設計及今後的發展，建議采用國際通行做法。 養老金進入資本市場，特別是股票市場，為的是帶來增值收益，為什麼養老金這麼多年一直趴在銀行吃利息？就是因為證券市場的風險很大。從２０１１年的行情中我們就能看明白，如果養老金在這樣的市場里，真的就虧慘了。所以養老金入市最根本的要求就是不能虧，而且要實現中長期的保值增值。要實現這個目標，有兩個途徑：一是找到長期成長的支柱性行業和企業，保證收益；二是在一個極低的甚至是被嚴重低估的位置進場撈籌碼。從目前情況看，我國處於經濟轉型期，整個經濟基礎還未看出眉目，原先的大型基礎行業估值都在不斷降低，要找到一個適合養老金投資的區域，暫時較難。而如果要尋找整體嚴重低估的區域，目前的位置顯然還算不上。因此，養老金入市目前還只能是畫餅充饑。

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