Hot News 央行啟動１６９０億逆回購 節前降准概率進一步減小 @ 2012-01-18T16: Back Hot News Keyword：逆回購 央行 Concept： 連日下跌退守２２００點整數關口的Ａ股市場在昨日迎來利好。有媒體報道稱，地方養老金入市獲得重大突破，南方某省已經獲准將１０００億元基本養老基金轉交全國社保基金理事會運營，一季度將開始投資。不僅如此，央行啟動１４天逆回購１６９０億元也對市場資金面構成利好。 銀行間債市：盡管央行通過逆回購向市場注入逾千億元資金，但資金量依舊緊張，隔夜回購加權平均利率大漲１９１個基點，收於７．４９％，創下近１年來紀錄；７天回購加權平均利率飆升９９個基點至７．１５％。上海銀行間同業拆放利率昨日多數上漲，僅１年ＳＨＩＢＯＲ利率出現下跌，其余品種均飄紅。其中，隔夜、１周、２周ＳＨＩＢＯＲ利率的漲幅都超過１００個基點，隔夜利率上漲了１８９．４２個基點至７．３６６７％。唯一下跌的是長期１年ＳＨＩＢＯＲ利率，下跌了０．１２個基點至５．２３６９％。 人行昨日也公布進行１６９０億１４天逆回購操作，中標利率５．４７％，以因應春節前資金面緊張而釋放流動性；對外經濟貿易大學金融學院兼職教授趙慶明認為，人行宣布暫停央票發行後又進行大規模回購，是要滿足當前發放獎金、企業間清算、居民過節購物等貨幣需要。 盡管昨日央行實施１６９０億元逆回購操作，但節前資金壓力不減。今日ＳＨＩＢＯＲ隔夜利率升穿８％，１個月期利率升穿９％，超出２００７年１０月底流動性急劇收緊時創下的新高。 另一方面，今日上海銀行間拆放利率繼續大漲，兩周以下品種漲幅超過１４０個基點，並均大幅創出階段新高。面對巨大的現金備付壓力以及地量的公開市場到期資金，央行今日今年以來首次采取了逆回購操作，逆回購量為１６９０億元，規模低於市場預期，使得市場對央行將下調存准率仍存有較高預期。 經濟數據對比顯示，經濟依然穩步增長，而其中投資、消費、進出口呈現兩增一減態勢，仍將支持商品期貨穩步上漲，同時央行啟動１６９０億元１４天逆回購操作，顯示央行釋放資金的意圖，由此利多因素對商品期貨上漲分別構成實體經濟和投資資金雙重利多影響，預計節前節後短期內商品上漲概率仍偏大。 央行逆回購１６９０億難阻利率飆升顯示市場資金面的緊張，昨日有消息稱地方養老金入市，加上香港正研究將保險金及退休金投資內地市場，以及京蘇深申請加入增值稅改革試點，消息面積極推動之下，盤中金融板塊崛起。 ２０１２年１月６日，央行發布公告，表示春節前暫停央票發行，並根據實際需求開展短期逆回購操作。這是央行逾１０年來首次宣布就逆回購進行公開招標，再次顯示春節前，央行放松部分貨幣的意願。１月１７日，央行進行了１６９０億元１４天逆回購操作，中標利率為５．４７％。１月１９日還有一次，以保證春節期間的資金需求。數據顯示１月份公開市場到期量為１２６０億元。 同時，中國人民銀行公告，１７日在公開市場展開１６９０億元逆回購操作。央行曾在本月６日公告，為促進春節前銀行體系流動性平穩運行，決定春節前暫停央票發行，並根據實際需求開展短期逆回購操作。分析認為，央行此舉旨有利於緩解目前貨幣市場的緊張格局，滿足春節期間猛增的資金需求，也對股票市場構成利好。 從流動性方面來看，雖然央行昨日開展了１６９０億元的１４天逆回購操作，但未能改變貨幣市場的資金緊張局面，上海銀行間同業拆放利率繼續大幅上漲，其中，隔夜及兩周拆借利率大漲超過８０個基點，一個月的拆借利率漲幅更是超過１４０個基點。在此種情況下，為了緩解節前緊張的資金面，即使央行節前不再下調存款准備金率，也不排除明日央行再度進行逆回購操作。此外，需要引起注意的是，管理層定調政策微調後，央行不僅對不同金融機構實施差別存款准備金率，而且對不同地區也有差別，今日有消息稱「貴州金融機構實施較低存准率」，凸現了調控手段的靈活性。但銀行再融資和常州國家高新區發布扶持政策推進企業在「新三板」上市，令投資者近期的樂觀情緒備受打擊。 周二(１月１７日)，上海銀行間同業拆放利率(ＳＨＩＢＯＲ)多數上揚，央行公告稱公開市場１４天逆回購１６９０億，利率５．４５％。此舉將暫解市場資金面緊張局面，之前央行已宣布春節前暫停央票發行。業內分析，節前央行不太可能再降存款准備金率。也就在今天，今年第一筆１０％的７天破天荒出現。市場倒逼降存准勢頭不減。 盡管市場周一還曾因政策消息匱乏和解禁壓力等因素而呈現悲觀氛圍，但昨日我國公布的中性偏弱的ＧＤＰ數據增加了管理層緊縮政策放松的預期，且盤中央行還公布了１６９０億元的逆回購操作。加之市場傳言今年１、２月的月均新增信貸有望達到１萬億元和地方養老基金１０００億元提前入市，投資者對資金壓力的憂慮有所緩解。 從貨幣政策面來看，１７日，央行展開了為期１４天的逆回購操作，向市場投放１６９０億元，其中標利率為５ ．４７％，較二級市場水平低２３０個基點，所以，市場人士認為，這很可能促進央行周四逆回購操作量大幅增加。 「今天我們的資金交易員很忙，銀行間市場已經很緊了。今天逆回購是１６９０個億，明天央行應該還會出現逆回購，周四應該還會有個很大的量。」某城商行資金交易員昨日指出，央行正在穩步開展逆回購操作，這是下調存款准備金率的一種穩健措施的持續。 １７日央行以利率招標方式開展了總量為１６９０億元的逆回購操作，意在確保春節長假期間市場資金的穩定供應。&ＬＤＱＵＯ;這個量太小了，根本不夠用。&ＲＤＱＵＯ;有市場人士表示。 二是央行主動向銀行體系注入流動性。央行周一已向公開市場一級交易商啟動逆回購需求申報，周二實際進行了１６９０億元１４天逆回購操作。逆回購重新開閘與去年１２月份猛增的２．６１萬億（Ｍ２）資金投入，令市場流動性緊張局面大為緩解，節前資金面相對樂觀。 １月１７日，央行正式在公開市場啟動了期限為１４天的逆回購操作，交易量１６９０億元。不過，市場資金面對此的反應卻極不給力，銀行間市場３個月以內期限的回購利率全面升破７％。分析人士表示，從本次逆回購操作規模來看，央行仍然傾向於緩解短期資金面的緊繃，而對於流動性松動的政策取向則較為謹慎。這一背景下，預計春節前法定存款准備金率或難以再次下調。 上證國債指數１月１７日高開０．０１點，並再創歷史新高，其後基本呈現窄幅波動態勢，最終以綠盤報收，全天共成交０．２６億元，較１月１６日成交０．７３億元明顯萎縮。上證所掛牌交易的１３６只國債中有２只上漲，７只下跌。國債市場１月１７日小幅下跌，主要受滬深股市大漲拖累，資金面繼續趨緊也令債市承壓。不過，央行大規模逆回購緩解了流動性緊張局面。

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