Hot News 外匯占款外匯儲備兩降資本雙向流動初見端倪 @ 2012-01-15T17: Back Hot News Keyword：外匯占款 流出 季度 外匯儲備 負增長 月外匯 Concept： &ＬＤＱＵＯ;外匯儲備和外匯占款減少，是歐債危機影響下前段時間外匯市場波動正常表現。&ＲＤＱＵＯ;對外經貿大學金融學院院長丁志傑認為，歐洲主權債務危機已影響到短期國際資本流動方向，我國外匯儲備從單月淨減少到季度淨減少，說明熱錢流出的跡象越來越明顯。(中國證券報） ２００１年以來，每年通過外匯占款渠道投放的流動性都逾萬億元。上次外匯占款下跌，出現在２００８年１月金融危機蔓延前夕，資金回流美國尋求避險。目前市場普遍認為，去年１２月熱錢大幅流出，是外匯占款和外匯儲備雙降的主要原因。 引人注意的是，本次公布的數據顯示，外匯占款的減少與外匯儲備的減少趨勢表現一致。２０１１年１２月份中國外匯占款較上月環比減少１００３億元，這是中國外匯占款連續３個月出現淨減少。對此，上述工行分析人士指出，外匯占款連續幾個月出現負增長，一方面在於當前國際金融形勢和人民幣升值預期日趨減弱，在此情況下，國際跨境資金出現回流；特別是１２月份減少數額升至千億元以上，說明國際資本撤出中國市場的速度有所加快。另有跡象顯示，去年四季度以來，人民幣對美元匯率在即期市場出現走軟行情，在美元指數高企、美元買盤增加的刺激下，企業和銀行對美元的持有欲望更強，這從去年１１月我國銀行代客結售匯出現該數據正式公布以來的首次逆差上已經反映出來。 此外， ２０１１年第四季度貿易順差僅增加４８０億美元。鑒於第四季度外匯占款減少超過１５３０億元與外匯儲備下滑２０６億美元，說明「熱錢」流出明顯。分析認為，歐債危機人民幣升值預期減弱及中國經濟增速放緩加速了資本回流歐美。 央行數據還顯示，四季度末中國外匯占款余額為２５３５８７．０１億元，較三季度末的２５５１１８．２３億元下降１５３１．２２億元，其中１２月外匯占款較１１月末下降１００３．３億美元，已連續三月下降，並較前兩月的２００多億水平大幅提高，熱錢流出呈現加速趨勢。 至於外匯儲備首現近年來季度淨減少現象，趙慶明認為，原因應該是多方面的。例如非美貨幣匯率貶值、向財政部分配外匯儲備投資利潤、以及部分資金流出等。"不能完全歸於熱錢撤出。"連平則指出，如果短期國際資本繼續流出，會對市場流動性造成一定程度的影響，將加大央行再度祭出准備金率工具的可能。 「外匯儲備和外匯占款的減少，表明我國出現了資本流出步伐加快和資本流入放緩的階段性現象」，交通銀行首席經濟學家連平認為，去年下半年尤其是第四季度，在歐債危機的背景下，母國資金吃緊導致歐美機構和企業紛紛變現境外資產，市場購匯意願增強。避險需求大增下的美元走強，新興市場經濟國家資本較快流出帶來了貨幣貶值；同時我國經濟增速放緩、地方融資平台風險、房地產調控等問題帶來市場對未來的擔憂，推動境內外市場形成人民幣貶值預期，導致部分資本選擇暫離中國市場和持有外匯尤其是美元。這是引發外匯市場購匯意願增強、結匯意願走弱從而導致外匯儲備和外匯占款減少的主要原因之一。 外匯占款下降主要與三方面因素有關，第一是外貿順差下降；第二是出現了外商直接投資的擠壓進入資金也在下降；第三，近期一些海外資金通過各種途徑流出，造成人民幣匯率在中間價有比較大幅度的波動。與此同時，央行加大對外匯市場的干預，也導致一部分外匯儲備從央行流出。 外匯儲備的變化從另外一個角度印證了資金流出的現象。據央行公布的統計數據，截至２０１１年底，我國的外匯儲備規模降至３．１８１萬億美元，較第三季度末下降２０５．５億美元。去年第四季度我國外匯儲備分別為１０月末３．２７４萬億美元，１１月末３．２２１萬億美元，１２月末３．１８１萬億美元，同樣呈現逐月遞減趨勢。 &#１６０;&#１６０;&#１６０; 【香港商報訊】中國人民銀行昨日發布的統計數據顯示，內地２０１１年第四季度外匯儲備為３．１８萬億美元，較第三季度公布的３．２萬億有所下降，這是內地外儲自１９９８年亞洲金融危機以來的首次季度下滑，同時內地外匯占款也連續第三個月出現月度減少現象。經濟學家認為，外匯儲備和外匯占款的減少，是歐債危機影響下前段時間外匯市場波動的正常表現，符合市場預期，說明熱錢流出的跡象正越來越明顯，央行存在下調存款准備金率的可能性。 中國去年１２月外匯占款連續第三個月下降，且降幅驟增至逾千億元人民幣，同時去年四季度外匯儲備亦減少２０６億美元，顯示資本流出的跡象較為明顯，同時結匯意願下降可能亦是重要原因。 張智威稱，外匯儲備的大幅下降反映出，在投資者擔心中國經濟增長放緩以及開始質疑人民幣升值空間還有多大之際，第四季度資本大規模流出中國。 內地上月外匯占款連續第３個月減少，第４季外匯儲備亦減少逾２０５億美元。匯豐大中華區首席經濟師屈宏斌認為，過去２至３個月內地資本淨流出，與全球資本從歐洲重返美元有關。 美銀美林估計，在２０１１年第一季度和第二季度分別流入熱錢８４０億美元和２８０億美元之後，第三季度可能出現３４０億美元資本流出。如果與中國的經濟規模（７．３萬億美元）和外匯儲備（９月底為３．２萬億美元）相比較，３４０億美元資本流出規模相當小。第三季度的資本流出主要發生在９月份，原因是受到中國經濟硬著陸擔憂升級，歐元區債務危機惡化，以及人民幣兌美元貶值擔憂的推動。但是，與業界普遍認為不同的是，目前可以得到的第四季度數據顯示，資本流出已經消失，甚至出現逆轉。 去年第三季度，中國外匯儲備增速及ＦＤＩ增速均大幅下降，１０月新增外匯占款自２００８年來首現負增長，資金有流出中國跡象；１０月香港人民幣存款一年來首現負增長，說明離岸市場對人民幣的興趣漸趨減退；再加上外貿順差收窄、ＰＭＩ數據不及預期等因素誘導，看空中國和人民幣的投資者越來越多。 央行發布的２０１１年四季度金融統計數據顯示，截至２０１１年末，中國外匯儲備達３．１８萬億美元，較１１月末的３２２０９億美元減少３９７億美元，較第三季度末下降２０５．５億美元，為１９９８年來首次出現季度環比下降。而基於央行周五發布的數據計算，１２月份中國央行和金融機構外匯占款淨減少人民幣１００３億元，１１月份淨減少人民幣２７９億元。這是中國外匯占款連續第三個月出現淨減少，並較前兩個月的２００多億水平大幅提高，表明１２月份人民幣需求繼續下降，熱錢流出呈現加速的趨勢。

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